KBRA 為 Blue Owl Technology Finance Corp.的 4 億美元 2029 年到期高級無擔保票據進行評級 | OTF 股票新聞

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紐約 --（商業新聞）--KBRA 將 Blue Owl Technology Finance Corp.（紐約證券交易所代碼：OTF 或 "公司"）的 4 億美元 6.500% 的無擔保高級票據評級為 BBB，到期日為 2029 年 10 月 15 日。評級展望為穩定。

關鍵信用考慮因素

該評級得益於公司與價值 1581 億美元的 Blue Owl Credit 平台的緊密聯繫，以及 OTF 從 SEC 免除救濟中獲得的與其他由顧問及其附屬公司管理的基金共同投資的好處，包括在技術戰略中部署的 260 億美元。此外，擁有數十年私募市場經驗的管理團隊建立了一個高信用質量的直接貸款平台，主要為中上市場的贊助商支持的投資組合公司提供融資。公司在加利福尼亞州門洛帕克和紐約市擁有 40 多名專注於技術的投資專業人士，支持投資來源和風險管理。

在與其附屬技術業務發展公司的 2025 年合併完成後，截至 2026 年 6 月 30 日，OTF 的總投資公允價值為 147 億美元。投資組合高度多樣化，由 205 家專注於技術的投資組合公司組成，其中 78% 的投資組合公允價值由高級擔保第一留置權貸款構成。按最終市場劃分的前三大行業暴露為系統軟件（17.5%）、應用軟件（15.3%）和醫療技術（12.4%）。公司在 39 個行業中進行了投資，這些行業按子行業和最終市場進行了多樣化。此外，前 10 個頭寸僅佔投資組合公允價值的 16%。投資組合公司由高質量的私募股權贊助商支持，擁有大量的乾粉，可以在不利市場中支持投資組合公司。投資組合公司的加權平均 EBITDA 為 2.91 億美元，加權平均收入為 10 億美元，企業價值為 57 億美元，截至 2026 年第二季度。信用質量保持穩健，只有兩家投資組合公司處於非計息狀態，分別佔總投資成本和公允價值的 0.6% 和 0.1%。此外，92.4% 的投資組合內部評級為最高評級 1 或 2，表明貸款的表現達到或超過承銷預期。大約 98% 的 PIK 在發放時即已到位。

進一步支持該評級的是公司的多樣化融資來源，包括銀行循環信貸設施、SPV 資產設施、CLO 和無擔保票據。公司在資本市場上有良好的融資渠道，過去幾年多次籌集無擔保債務。截至 2026 年 6 月 30 日，無擔保債務佔總債務的 36.2%，為無擔保票據持有人提供了足夠的資產負擔和財務靈活性。毛槓桿和淨槓桿相對較低，分別為 0.96 倍和 0.93 倍，仍在 OTF 的目標淨槓桿範圍 0.90 倍至 1.25 倍之內，為市場波動提供了良好的緩衝。KBRA 預計槓桿將保持適度，考慮到其技術重點和對優先股和普通股投資的高但下降的暴露（11.6%）。票據發行的收益將用於償還擔保債務，從而實現淨中性槓桿。截至 2026 年 6 月 30 日，公司擁有充足的流動性，銀行可用信貸額度約為 18 億美元，未限制現金為 2.1 億美元，抵消到期在未來兩年內到期的 9.5 億美元票據。公司還有約 19 億美元的未融資承諾，其中大部分與契約和交易相關，預計不會被提取。

抵消這些優勢的是公司要求分配 90% 的收益，削弱了保留收益的能力，流動性資產，以及相對同行而言，較大規模的股權和優先股投資組合導致的淨資產價值（NAV）波動加大。儘管這些投資顯著下降，但公司對軟件和其他技術相關行業的暴露增加，增強了對市場情緒變化的敏感性，特別是在圍繞 AI 驅動的顛覆和不斷變化的競爭動態的不確定性中。此外，在高基準利率、通貨膨脹和地緣政治風險的情況下，非計息投資可能會增加，經濟環境更加不確定。

Blue Owl Technology Finance Corp. 成立於 2018 年 7 月，是一家馬里蘭州公司，公開交易的外部管理封閉式管理投資公司，已選擇根據 1940 年投資公司法進行監管，並已選擇在税務上被視為受監管的投資公司。OTF 由 Blue Owl Technology Credit Advisors LLC（"顧問"）外部管理。顧問是 Blue Owl Capital（紐約證券交易所代碼：OWL）的間接子公司，後者是一家全球另類資產管理公司，管理資產超過 3190 億美元。

評級敏感性

中期內不預計會有評級上調。如果美國經濟出現顯著下滑，對 OTF 的盈利表現、資產質量和槓桿產生負面影響，則可能考慮評級下調和/或展望變為負面。高級管理層和/或風險管理政策的重大變化也可能導致評級負面行動。

要訪問評級和相關文件，請點擊此處。

方法論

• 金融機構：金融公司全球評級方法論

披露

用於準備信用評級的所有實質性重要來源的描述以及用於確定信用評級的方法（包括任何重要模型和相關關鍵評級假設的敏感性分析，如適用）可在此處的信息披露表中獲得。

每個評級類別的含義信息可以在這裏找到。

與此評級行動相關的進一步披露可在上述信息披露表格中找到。有關 KBRA 政策、方法論、評級標準和披露的更多信息，請訪問 www.kbra.com。

關於 KBRA

Kroll Bond Rating Agency, LLC (KBRA) 是主要的信用評級機構之一，作為全方位服務的信用評級機構註冊於美國證券交易委員會，屬於 NRSRO。Kroll Bond Rating Agency Europe Limited 在歐洲證券和市場管理局註冊為信用評級機構。Kroll Bond Rating Agency UK Limited 在英國金融行為監管局註冊為信用評級機構。此外，KBRA 被安大略省證券委員會指定為資產支持證券發行人提交短期招股説明書或貨架招股説明書的指定評級機構（DRO）。KBRA 還被台灣金融監督管理委員會認定為合格評級機構，並被美國國家保險專員協會認定為信用評級提供者（CRP）。

文檔 ID：1016552

在 businesswire.com 查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260817197990/en/

分析聯繫

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來源：Kroll Bond Rating Agency, LLC