通用汽車上調了業績預期，因為卡車的需求抵消了電動汽車和關税帶來的壓力

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通用汽車 NYSE: GM 首席財務官保羅·雅各布森表示，汽車製造商上半年的表現 “相當出色”，支持了全年業績預期的上調，同時警告下半年將面臨商品通脹、在岸成本和新車發佈活動的壓力。

獲取 通用汽車 的提醒：

雅各布森在摩根大通的活動上表示，消費者對通用汽車的需求依然強勁，包括對卡車和 SUV 的需求，以及通用汽車金融的表現。他表示，儘管汽車市場普遍存在可負擔性問題，但公司的業績受益於庫存和激勵措施的管理。

中國合資企業延長與電動車產能行動

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雅各布森強調了通用汽車與上汽集團延長中國合資企業的協議。他表示，重組措施使得業務更加自給自足，並能夠實現更穩定的盈利能力，即使它無法恢復到通用汽車之前在中國每年約 20 億美元的盈利水平。

“重組的效果使我們能夠自給自足，並保持穩定的盈利能力，” 雅各布森説。他補充道，中國的經濟挑戰進一步強化了通用汽車在重組時的價值，特別是與其他在華外資汽車製造商相比。

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該公司還與三星 SDI 達成了關於印第安納州電池廠的協議。雅各布森表示，相關費用已納入通用汽車下半年的應計費用和支出中，這意味着該協議並未產生新的財務影響。他將此舉描述為通用汽車在減少電動車產能的同時，維護供應商關係並保留隨着電動車需求增長而擴張的能力的一部分努力。

雅各布森表示，電動車的採用速度仍低於行業幾年前的預期，原因在於政府支持的變化。他表示，通用汽車之前的年電動車產能約為 100 萬輛，而目前的生產量大幅低於此水平。

• 通用汽車預計 2026 年的電動車虧損將改善，因為較低的生產量減少了可變虧損，重組措施也在完成中。
• 雅各布森將 2027 年描述為電動車運營可能更穩定的一年，銷量可能從目前約 5% 到 6% 的採用水平增加。
• 他表示，2028 年可能會在盈利能力方面取得更顯著的進展，因為通用汽車將推出 LMR 電池變更和其他車輛架構改進。

卡車發佈、在岸生產和關税

通用汽車正在過渡到一個新的卡車平台，雅各布森表示，該平台將在 2027 年前逐步提升到滿負荷生產。他表示，正在生產的舊款卡車在最後一年仍表現強勁，沒有出現製造商在舊款車型上增加激勵措施時通常會出現的價格大幅下降。

通用汽車預計新款卡車將在 12 月開始進入展廳。該公司還在進行新的發動機平台推出，並將其奧里昂工廠從電動車生產轉換為內燃機生產，包括埃斯卡拉德的生產。雅各布森表示，這些變化將在短期內造成效率低下，因為通用汽車需要招聘和培訓工人，直到產量達到規模。

他表示，奧里昂的效率拖累預計將持續到 2027 年，但隨着生產的提升，特別是在該年下半年，效率將改善。通用汽車預計增加國內產量將減少一些關税風險，因為它計劃在 2027 年及 2028 年生產達到 200 萬輛，儘管雅各布森表示，由於未來貿易税率和協議的不確定性，目前還為時已晚，無法提供正式的關税指導。

關於商品，雅各布森表示，如果當前條件正常化，通用汽車明年可能會看到更穩定的狀況，但他補充道，涉及墨西哥和加拿大的地緣政治發展和關税政策可能會實質性改變前景。

保修、供應鏈和資本配置

雅各布森表示，通用汽車預計保修費用將同比改善約 10 億到 15 億美元，但強調公司仍有大量工作要做。他表示，由於經銷商通脹和重大供應商相關問題，包括討論中提到的 L87 問題，保修成本有所上升。

通用汽車已將一些庫存和零部件重新分配到客户服務運營，雅各布森表示，這一決定在某些時候影響了生產，但有助於更快地將客户車輛恢復服務。他表示，提高質量和減少保修責任仍然是優先事項。

該公司還宣佈了一項由摩根大通和桑坦德主導的 45 億美元採購設施。雅各布森表示，該設施將幫助通用汽車在全球建立戰略庫存，以保護生產和現金流，抵禦供應短缺、地緣政治干擾和自然災害。他表示，該設施將增加一些利息支出，但結構上旨在支持供應鏈的連續性。

關於電動車重組的現金成本，雅各布森表示，通用汽車在上半年花費了約 45 億美元，並預計大部分剩餘支出將在今年發生，部分可能延續到 2027 年。他表示，通用汽車希望與供應商迅速合作，即使這意味着在某些情況下支付更多，以便讓供應鏈專注於未來的產品開發。

軟件、國防和國際業務

雅各布森表示，通用汽車的中國軟件平台的評級高於許多中國競爭對手的平台，儘管它不能簡單地轉移到美國市場。不過，他表示，這一經驗增強了通用汽車對其技術能力的信心，以及對數字收入增長潛力的信心。

他説，大約 30% 到 40% 的 Super Cruise 客户在初始三年期後續訂他們的訂閲。通用汽車計劃在高配版 Silverado 和 Sierra 卡車上將 Super Cruise 作為標準配置，旨在增加安裝量並建立未來的數字收入機會。Jacobson 還提到，Super Cruise 將在 2028 年與下一代 Escalade IQ 進行技術轉型。

在國際市場上，Jacobson 表示，中國競爭是一個重大挑戰，儘管通用汽車在南美和中東等地區仍然受益於客户和品牌忠誠度。他説，中東的動盪對通用汽車國際業務造成了壓力，但通用汽車已將一些車輛重新定向到北美，獲得了略高的利潤率。

Jacobson 還表示，通用汽車的防務業務擴大了其收入基礎，並實現了盈虧平衡，得益於步兵小組車輛項目。他説，公司認為防務將通過應用通用汽車的工程和製造能力的機會，成為未來的利潤貢獻者，且資本需求相對較低。

關於通用汽車（NYSE:GM）

通用汽車公司（NYSE: GM）是一家總部位於密歇根州底特律的全球汽車製造商，設計、生產和銷售汽車、卡車、跨界車和電動車，並提供相關的零部件和服務。成立於 1908 年，通用汽車長期以來一直是全球最大的汽車製造商之一，已發展成為一家多品牌公司，其主要品牌包括雪佛蘭、GMC、凱迪拉克和別克。除了汽車製造，通用汽車的業務還包括汽車融資、連接服務和先進的移動出行計劃。

通用汽車開發和營銷廣泛的產品和技術組合，包括內燃機和電池電動汽車、汽車組件和車載連接服務。

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