報道：三星將公佈 100 萬億韓元股東回報計劃，公司計劃將 50% 的自由現金流用於股東回報

三星電子正準備推出一項規模空前的股東回報計劃，AI 驅動的存儲芯片超級週期正將這家全球最大芯片製造商的現金創造能力推向歷史高位。

據 MoneyToday 週四報道，三星電子計劃在本月召開董事會會議後，最終確定並公佈一項總額超過 100 萬億韓元的股東回報計劃。公司擬將 50% 的自由現金流用於股東回報，具體舉措預計將主要集中於現金分紅。三星表示，該計劃公佈後，將根據現金流及盈利狀況，繼續考量追加股東回報措施。

三星並非孤例，SK 海力士週三宣佈，將回購併註銷價值 40 萬億韓元（約 286 億美元）的庫存股，並承諾將 2025 至 2027 年間產生的自由現金流的至少 50% 用於股東回報。

消息公佈前，市場對大規模股東回報的預期已迅速升温。據韓國《首爾經濟日報》此前報道，三星電子與 SK 海力士最快將於 8 月底前公佈新的股東回報方案，兩家公司合計回報規模或超過 200 萬億韓元，有望創歷史新高。與此同時，新加坡主權財富基金淡馬錫計劃首次以自有資金直接投資韓國股市，擬建倉三星電子與 SK 海力士。

業績創紀錄，現金流支撐回報空間

三星此次大額回報預期的核心支撐來自自由現金流的快速增長。

三星二季度營收 171.5 萬億韓元、營業利潤 89.5 萬億韓元，均創歷史新高。隨着存儲價格上漲以及 AI 相關高附加值芯片需求持續增長，市場預計三星全年自由現金流將超過 200 萬億韓元，部分估算接近 250 萬億韓元。按照 50% 的回報比例測算，對應股東回報規模約為 100 萬億至 125 萬億韓元。

據報道，三星近期面向國內機構投資者舉行二季度業績非交易路演，期間提及將基於自由現金流增長制定股東回報方案，部分機構估算回報規模甚至達到 120 萬億韓元。

此次計劃與三星現行股東回報政策框架一脈相承。按照三星 2024 年至 2026 年股東回報政策，公司計劃將三年累計自由現金流的 50% 返還股東，並維持每年 9.8 萬億韓元的常規股息。如扣除常規股息等回報後仍有剩餘資金，公司還將考慮追加回報。

三星在上月的業績發佈會上亦表示，董事會與管理層正在討論包括特別股息在內的具體回報措施。在回報形式上，特別股息與股份回購並註銷被認為是主要選項。

三星並非孤例。SK 海力士週三宣佈，將回購併註銷價值 40 萬億韓元（約 286 億美元）的庫存股，並承諾將 2025 至 2027 年間產生的自由現金流的至少 50% 用於股東回報。公司同時表示，將繼續推進額外的股票回購與註銷，並計劃在第三季度業績公佈時披露更多細節。消息公佈後，SK 海力士美股夜盤漲超 4%，韓股盤後亦抹去 8.3% 的跌幅。

根據 SK 海力士向監管機構提交的文件，公司將於 8 月 20 日至 11 月 19 日期間回購最多 2400 萬股庫存股，回購目的明確為股份註銷。公司二季度營收 79.3 萬億韓元、營業利潤 60.5 萬億韓元均創歷史紀錄，截至二季度末現金及現金等價物升至 88 萬億韓元，淨現金規模擴大至 69.4 萬億韓元，為大規模回報提供直接底氣。此外，SK 海力士年度固定股息已由每股 1200 韓元上調至 1500 韓元。

三星與 SK 海力士合計回報規模達 140 萬億韓元，將標誌着韓國半導體行業股東回報進入全新量級。