我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。標普 500 指數有望在年末繼續上漲，這得益於強勁的季節性趨勢、超過市場共識預期的第二季度盈利增長，以及謹慎的聯邦公開市場委員會（FOMC）不太可能加息。主要催化因素包括由英偉達的表現和 AMD 的新 GPU 交付推動的人工智能熱潮，以及高能源價格提升盈利能力。儘管一些經濟數據令人擔憂，但穩定的貨幣政策和改善的市場廣度支持了對第四季度的樂觀展望
標普 500 指數在新的一年中有着良好的前景，仍然有上漲空間。從季節性來看，第四季度是全年最強的時期，通常上漲的概率達到 80%，而其他因素也表明今年將會遵循這一趨勢。首先，第四季度的到來標誌着通常波動較大的夏季交易季節的結束。那些 “在五月賣出並離開的聰明投資者” 正在迴歸，準備重新進入市場。雖然九月份通常表現較弱，僅上漲約 50% 的時間，但十月份通常標誌着市場的底部，約有 60% 的時間上漲，而十一月和十二月則會承擔起主要的上漲任務。在最佳年份，聖誕老人行情會為季節性反彈畫上句號，並使市場在新年繼續上漲。
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強勁的盈利增長支撐這一反彈
盈利驅動任何市場，而在 2026 年，盈利以強勁的速度增長，預計這種強勁勢頭將持續到年底。巧合的是，摩根大通 NYSE: JPM 將在十月中旬啓動第三季度的財報季，這與數據所示的季節性底部相吻合。就目前而言，第二季度的結果反映出市場與現實之間的巨大脱節：儘管擔憂是合理的，但事實是明確的——標普 500 指數面臨挑戰，但盈利能力正在上升。
標普 500 的盈利增長在第二季度超過了 50%，超出了市場共識預期近 3000 個基點，並且沒有理由認為當前季度的增長會放緩。更可能的情況是，標普 500 將大幅超越八月中旬的共識預期約 27.5%，並提供穩健的第四季度指引。
能源推動了超額表現。高油價正在提升盈利，一些公司的年同比增長達到約 150%，例如埃克森美孚 NYSE: XOM。需要注意的是，這並不是一個孤立的事件。能源價格仍然很高，對能源股有利，但核心驅動因素是人工智能的繁榮，這一趨勢仍在加速。作為領導者，英偉達 NASDAQ: NVDA 在其最新報告的季度中實現了 140% 的年同比非公認會計原則每股收益增長，同時收入增長了 85%；盈利的順風仍然強勁。
FOMC 不太可能加息
儘管高能源價格和通貨膨脹令人擔憂，但 FOMC 不太可能在今年加息。油價是通貨膨脹的關鍵驅動因素，而 FOMC 對其幾乎沒有控制能力。他們所能做的就是通過提高利率來抑制商業活動，希望能遏制油價需求，但考慮到經濟數據，他們不太可能這樣做。經濟並沒有危險，但最新的數據應該讓委員會有所顧忌。
勞動力市場，作為美聯儲的另一個任務，仍在擴張，但增長緩慢，可能很容易轉向收縮。零售銷售數據更令人擔憂，在六七月份意外收縮。更可能的情況是，FOMC 維持現狀，採取觀望態度，這已經足夠——如果能夠讓企業和公司按計劃推進其戰略，穩定性就如同降息一樣重要。
人工智能繁榮：即將再次爆發
人工智能的繁榮是推動這一市場的核心動力，由英偉達主導，並得到不斷擴大的科技公司生態系統的支持。在此之中，有兩個秋季催化劑脱穎而出，首先是英偉達的夏季活動。該公司不僅鞏固了其產品線，還通過證券化其 GPU 來降低風險。該公司從自身的資產負債表中消除了風險，同時為其消費者提供了流動性——如果説有什麼聰明的舉動，那就是這個。更重要的是，許多人工智能公司的盈利提升是滯後的。去年的支出，曾是一個障礙，等同於明年的收入和盈利增長，這將成為一個催化劑。
第二個催化劑是超威半導體 NASDAQ: AMD。它將在本季度推出 MI450 系列和 Helios 機架系統的初步交付，並將引領推理時代，以更低的成本提供專注於推理的 GPU 能力。這一點至關重要，因為推理基礎設施市場預計將快速增長，並最終超過模型訓練的需求。AMD 的前景並未反映出這一機會。預計它將超越，放大標普 500 的英偉達效應，並推動其股票及更廣泛生態系統的樂觀情緒週期。
市場廣度尚可；改善的催化劑正在發揮作用
市場廣度是這一拼圖的最後一塊。根據先進/衰退線和新高/新低指數，市場廣度尚可。儘管在夏季有所減弱，但並未回落到表明市場分配的程度。就目前而言，指標正在上升，顯示出相對強勁，具有看漲偏向，並且催化劑在手。隨着夏季季節過渡到初秋，廣度有望改善，從而為指數整體提供支持。截至八月底，標普 500、道瓊斯工業平均指數、納斯達克綜合指數和羅素 2000 等指數反映出上升趨勢，儘管夏季有所回落，但總體上呈現看漲狀態。
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