我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。野村證券將 Sunway Healthcare 評級上調至 “買入”，並維持對阿里巴巴、網易和極兔速遞的 “買入” 評級。該券商強調了阿里巴巴雲業務的加速增長、網易的利潤率擴張以及極兔速遞強勁的收入超預期。然而，野村證券指出，中國持續的增長擔憂，受疲軟的 PMI 數據影響，並下調了第三季度 GDP 預測，同時提到馬來西亞的出口強勁，以及泰國數據中心外商直接投資熱潮對 GDP 的有限影響
野村證券在週五最新的亞太（不包括日本）日報研究摘要中強調了阿里巴巴的人工智能和雲業務前景更加光明，網易和極兔速遞的運營表現強於預期，以及對雙威醫療的評級上調。該券商還指出，中國持續增長的擔憂、馬來西亞強勁的出口以及泰國數據中心主導的外商直接投資（FDI）繁榮對 GDP 的有限溢出效應。
阿里巴巴的人工智能和雲業務前景更強
阿里巴巴的 6 月季度收入和調整後的 EBITA 基本符合市場預期，而非 GAAP 淨利潤未能達到彭博共識，主要是因為税費同比增長了 44%。但野村表示，季度業績被管理層對人工智能和雲業務前景的 “更樂觀信息” 所掩蓋。
該券商表示，阿里巴巴的成熟業務，特別是電子商務，越來越顯現出 “現金流生成器” 的特徵，管理層預計大多數非人工智能業務的盈利能力將保持穩定或改善。
在野村看來，“最重要的增量信息” 是雲業務的增長 “尚未達到頂峯”。外部雲收入在 6 月季度同比增長加速至 45%，這是連續第九個季度加速。管理層預計 9 月的增長將超過 50%，並在 12 月和 3 月進一步加速。
野村對阿里巴巴維持 “買入” 評級，目標價為 178 美元。
網易運營表現超預期，受益於利潤率擴張
網易發佈了 “穩健的 2026 年第二季度運營數據”，運營利潤同比增長 33% 至 121 億元人民幣，排除税費上升和近 30 億元人民幣投資損失的影響。
30.1 億元人民幣的收入同比增長 8%，比野村的預估高出 3%，而運營利潤比該券商的預估高出 12%，比彭博共識高出 13%。關鍵的積極因素是運營利潤率，同比擴張了 7.7 個百分點，達到 40.2%，比野村的預估高出 3.1 個百分點。
利潤率的擴張得益於 “廣泛的毛利改善，尤其是遊戲業務的強勁利潤率擴張以及運營槓桿”。主要的負面因素是非 GAAP 淨利潤為 77 億元人民幣，同比下降 19%，低於野村的預估 18% 和共識 24%。
野村對網易維持 “買入” 評級，目標價為 155 美元。
極兔速遞 2026 年上半年業績超預期
極兔速遞報告了 “強勁的 2026 年上半年業績”，總收入同比增長 40% 至 77 億美元，超出彭博共識和野村的預估，分別高出 7% 和 5%。
野村將收入超預期主要歸因於在 “更理性的競爭環境” 下，來自中國的收入因每件包裹的平均收入好於預期而上升，以及由於 ARPP 下降速度低於預期，東南亞收入表現強勁。
東南亞收入同比增長 54% 至 30 億美元，受 71% 包裹量增長推動，市場份額同比上升 5.3 個百分點至 38.1%。在中國，收入同比增長 22% 至 38 億美元，得益於包裹量增長 10% 和 ARPP 增長 12%。
野村對極兔速遞維持 “買入” 評級，目標價為 14 港元。
雙威醫療評級上調至 “買入”
野村將雙威醫療控股的評級從 “中性” 上調至 “買入”，並將目標價從 1.80 馬幣上調至 2.50 馬幣，稱 “牀位容量快速提升、強勁的入住率、收入強度上升和成本控制” 可能是利潤率擴張的驅動因素。
第二季度收入同比增長 30%，比野村的預期高出 8%，而淨利潤同比激增 89%。牀位容量同比增長 13%，入住率上升 6 個百分點至 73%，住院人數增長 19%，收入強度上升 8%。醫療旅遊收入同比增長 31%。
EBITDA 同比增長 43%，得益於更強的運營表現和持續的成本控制，而淨利潤比野村的預估高出 32%，也高於彭博共識。野村認為 “現有設施的提升、醫療旅遊和新醫院” 是催化劑。
中國增長擔憂持續
野村表示，中國的新興產業 PMI 在 8 月份保持在 47.8，未變於 7 月，且低於季節性模式。考慮到 “乏力的 EPMI 和仍然低迷的政策支持”，該券商預計官方製造業 PMI 在 8 月份將保持在 49.2 的低迷水平。
其他高頻指標也表明，經濟放緩可能持續。8 月 1 日至 16 日的乘用車零售銷量同比增長降至-22%，低於 7 月的-21%；而 20 個主要城市的新房銷售面積同比下降 3.1%。每週集裝箱吞吐量增長也降至-3.8%，這 “對出口前景不利”。
野村最近將其 2023 年第三季度實際 GDP 增長預測下調至同比 4.3%，低於 4.5%，並預計 “政策努力將在 9 月和 10 月加速”。
馬來西亞出口依然強勁
馬來西亞的出口增長在 7 月份從 6 月份的 45.5% 放緩至 38%，但仍然 “依然強勁”，主要受電子產品推動。進口增長也有所放緩，導致商品貿易順差擴大。
7 月份的出口增長高於 35% 的共識預測，接近野村的 39.2% 預估。該券商維持其 2026 年 GDP 增長預測為 5.6%，高於共識，得益於 “強勁的國內需求和持續的全球科技上升趨勢”。
泰國數據中心外資可能對 GDP 影響有限
泰國的外資批准在第二季度達到創紀錄的高點，同比增長 256% 至 9290 億泰銖。然而，野村表示，資金流入集中在數據中心，特別是來自中國的投資，表明這些投資將對 GDP 增長提供 “有限的推動”。
數據中心可能對國內經濟的溢出效應有限，因為它們嚴重依賴進口設備，而對建築活動的推動是暫時的。野村估計，這些投資僅對 2026 年上半年 2.4% 的實際 GDP 增長貢獻了 0.3 個百分點。
該券商重申其 2026 年和 2027 年的 GDP 增長預測分別為 1.8% 和 2%。