我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。紐約大學金融教授 Aswath Damodaran 表示，Anthropic 需要每年 1200 億美元的收入才能證明其 2 萬億美元的估值，這突顯了其從當前運行速度所需的巨大增長。這一評估提高了亞馬遜的風險，亞馬遜在 Anthropic 上進行了大量投資，如果該初創公司未能實現這些激進的財務目標，儘管市場對其人工智能能力持樂觀態度，亞馬遜將面臨潛在的風險
根據紐約大學金融教授 Aswath Damodaran 的説法，Anthropic 需要在十年內產生大約 1.2 萬億美元的年收入，以證明其潛在的 2 萬億美元估值。
這個目標大約是 Anthropic 在 7 月份超過 650 億美元的收入年化水平的 18 倍，也是 Amazon.com Inc. 去年 7169 億美元銷售額的 1.7 倍。
在週四發佈的一篇 博客 中，Damodaran 被稱為華爾街的 “估值之父”，他從 2 萬億美元的數字反推，計算出 Anthropic 需要實現的增長和盈利能力，以使這個價格在財務上合理。
5 月份的融資輪使 Anthropic 的估值達到 9650 億美元。現有投資者據稱認為它在首次公開募股中可能會達到 2 萬億美元或更高。
投資者為何認為 2 萬億美元是可能的
Anthropic 的年化收入水平從 2025 年底的約 90 億美元攀升至 7 月底的超過 650 億美元。該公司據稱預計 2028 年的收入將在 1900 億到 2000 億美元之間。
Polymarket 交易者認為，Anthropic 在年底前擁有最佳 AI 模型的概率為 72%。OpenAI 排名第二，概率為 9%。如果 Anthropic 希望產生所需的鉅額收入以證明 2 萬億美元的估值，保持在頂端至關重要。
Anthropic 必須交付的內容
Damodaran 給予了慷慨的假設：30% 的税後營業利潤率，10% 的資本成本和 10 年的到期時間。即便如此，證明 2 萬億美元的估值需要在第 10 年實現約 1.2 萬億美元的收入，這意味着 3600 億美元的税後營業收入。
如果監管或較慢的採用將到期時間延長至 15 年，所需的收入接近 2 萬億美元。即使在達到 2028 年的目標後，Anthropic 還需要在接下來的八年中每年增長約 25%。
Damodaran 將當前 AI 產品和服務的整個市場估計為約 2500 億美元。如果 AI 仍然主要是一種生產力工具，該市場將保持上限，因為公司在工資之上支付這筆費用。
只有當 AI 在各行業和國家取代昂貴的工人時，數萬億美元的機會才會出現。這種轉變可能會帶來失業、政治抵制和可能減緩估值所需的增長的監管。
亞馬遜已經暴露
亞馬遜的風險可能會大幅增加。該公司已在 Anthropic 投資了 130 億美元，並在 4 月份同意如果這家 AI 初創公司達到未披露的商業里程碑，再投資最多 200 億美元，這可能使其總投資達到 330 億美元。
擴展的合作伙伴關係還承諾 Anthropic 在未來十年內在 AWS 技術上花費超過 1000 億美元，並利用亞馬遜的 Trainium 芯片確保最多五吉瓦的容量。
亞馬遜在第二季度記錄了 $534 億美元 的非經營性税前其他收入，主要來自其對 Anthropic 的投資，幾乎是其 275 億美元營業收入的兩倍。
即使 Anthropic 在 2026 年結束時擁有 AI 的頂級模型，它仍可能無法滿足 2 萬億美元估值的要求。
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