Definitive Healthcare 財報電話會議：利潤增加，銷售減少

Definitive Healthcare Corp. A 類股（(DH)）已召開第二季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。

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Definitive Healthcare 最新的財報電話會議傳達了謹慎但積極的語氣。管理層承認存在明顯的收入壓力，包括第二季度同比下降 9% 以及生命科學和專業服務領域的訂單減弱。同時，他們強調了強勁的盈利能力、穩健的自由現金流和改善的客户留存指標，認為公司有理由相信業務可以隨着時間的推移恢復增長。

盈利能力超出預期

Definitive Healthcare 在第二季度實現調整後 EBITDA 為 1460 萬美元，代表 26% 的利潤率，略高於指導範圍的上限。在此表現的基礎上，公司將全年調整後 EBITDA 指導提高至 5700 萬至 5900 萬美元，利潤率預計在 26% 至 27% 之間，中位數提高了 100 萬美元。

自由現金流仍然是亮點

現金生成繼續是公司的關鍵優勢，在過去 12 個月中產生了約 5000 萬美元的無槓桿自由現金流。僅在第二季度，無槓桿自由現金流為 1160 萬美元，而同期的經營現金流超過 4100 萬美元，EBITDA 到自由現金流的轉換率保持在接近 75%，儘管與去年相比下降了約 5 個百分點。

收入表現與透明度

第二季度總收入為 5520 萬美元，訂閲收入達到 5280 萬美元，均在之前發佈的指導範圍內。管理層花時間詳細説明了數字背後的趨勢和驅動因素，旨在更好地將投資者的期望與當前需求環境的現實以及訂閲與服務之間的組合對齊。

淨美元留存率顯示改善

淨美元留存率在過去 12 個月的基礎上連續第二個季度同比改善，管理層稱這是一個關鍵的證明點。他們認為這一留存率的上升是客户流失和降級穩定的早期指標，公司可以逐步從現有客户基礎中重建增長。

Turbo 和更廣泛的 AI 創新

公司推出了 Turbo 的試點，這是其 AI 驅動的醫療智能平台，面向戰略客户，並計劃在 2026 年底之前實現全面可用。雖然管理層不期望 Turbo 對 2026 年的收入產生重大影響，但他們認為這可能會在 2027 年推動更好的留存和上行，AI 已經嵌入到數據收集和核心產品中。

更快的整合和價值實現時間

在運營方面，Definitive Healthcare 報告了整合方面的顯著進展，完成了同比超過 50% 的額外整合。同時，整合所需的時間減少了一半以上，使客户能夠更快地採用，並且通過 Salesforce 嵌入的連接器至少促成了一次早期續約和擴展。

客户勝利和激活勢頭

生物製藥在過去三年中除了第四季度外，錄得了最強的新業務季度，公司獲得了四個顯著的客户迴歸，包括一個六位數的三年合同，涉及多元化領域。在數字激活方面，Definitive Healthcare 新增了十個將在 2026 年活躍的代理合作伙伴，今年迄今新增了七個直接激活客户，並強調至少有一個激活關係的收入已超過 30 萬美元。

毛利率背景和擴展

第二季度調整後的毛利潤為 4420 萬美元，轉化為 80% 的毛利率，同比下降 12%。然而，在剔除去年同期的一次性數據合同信用後，管理層表示調整後的毛利率實際上擴大了約 100 個基點，突顯了潛在的效率提升。

嚴謹、針對性的投資策略

公司強調在繼續資助戰略舉措的同時，仍需對支出保持嚴謹，特別是在軟件和 AI 方面。資本化的軟件開發在第二季度超過 200 萬美元，比去年增加了約 70 萬美元，使 Definitive Healthcare 能夠在不顯著影響其利潤率的情況下投資於產品創新。

頂線下降和收緊的收入展望

儘管在運營和利潤方面取得了進展，但頂線壓力顯而易見，總收入同比下降 9%，降至 5520 萬美元，訂閲收入也下降了類似的 9%。反映這些動態，2026 年的全年收入指導被收緊至 2.2 億至 2.22 億美元，預計較去年下降 8% 至 9%。

生命科學和專業服務的疲軟

管理層指出，生命科學客户的需求恢復速度比預期慢，影響了該領域的表現。專業服務的訂單也低於預期，尤其是傳統分析項目，這一趨勢影響了第二季度的業績，並預計將在第三季度的服務收入中造成約束，儘管其將從較低的基數中增長。

遞延收入和剩餘履約義務承壓

第二季度末遞延收入為 8900 萬美元，同比下降 12%，而當前剩餘履約義務為 1.5 億美元，也下降了 12%。總剩餘履約義務下降了 18%，反映出多年度合同的減少，並突顯出客户更加謹慎的採購行為。

向更短的合同期限轉變

公司繼續看到客户更傾向於選擇單年合同而非長期承諾，這一變化減少了可見的訂單積壓。這一趨勢是導致 RPO 和遞延收入水平下降的關鍵因素，強調了強有力的客户留存和追加銷售努力以維持和增長經常性收入的必要性。

短期指導反映謹慎態度

對於第三季度，Definitive Healthcare 指導收入範圍為 5400 萬美元至 5500 萬美元，意味着同比下降 8% 至 10%，並暗示短期內收入增長有限。預計訂閲收入將保持平穩，而專業服務預計將以兩位數的速度增長，儘管基數較小，但仍低於早期預期。

由於索賠驅動的降級仍在持續

早期索賠數據的缺口導致客户降級，特別是在生命科學領域，這些影響仍在逐步顯現。儘管管理層表示索賠覆蓋率現已恢復到高於歷史正常水平，並開始正常化關係，但他們警告説，目前仍為時尚早，無法看到收入的全部好處。

前瞻性指導和展望

展望未來，公司指導反映了短期收入壓力與盈利能力改善之間的平衡。對於第三季度，他們預計調整後的營業收入為 1050 萬美元至 1150 萬美元，調整後的 EBITDA 為 1350 萬美元至 1450 萬美元，利潤率為 25% 至 27%，而 2026 年全年展望則預計收入為 2.2 億至 2.22 億美元，調整後的 EBITDA 為 5700 萬至 5900 萬美元，每股收益在 0.18 美元至 0.20 美元之間。

Definitive Healthcare 的財報電話會議描繪了一個在應對重大收入挑戰的同時，正在加強其財務基礎的企業形象。投資者將關注改善的淨美元留存率、客户回流和新的 AI 驅動產品是否能夠最終抵消當前的逆風，並使公司重回可持續增長的軌道。