我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。BofAS 將李寧的評級從 “買入” 下調至 “中性”，將目標價下調 24% 至 15.9 港元。儘管上半年毛利率強勁，但該券商指出消費者需求疲軟、行業分散以及耐克分銷商的折扣壓力是謹慎的原因。管理層下調了全年收入和利潤增長指引，導致 BofAS 分別將 2026 年和 2027 年的每股收益預測下調 19% 和 24%
美銀證券發佈報告，將李寧（02331.HK）的投資評級從 “買入” 下調至 “中性”，並將目標價大幅下調 24%，從 20.8 港元降至 15.9 港元，相當於 2026 年預測市盈率的 15 倍。該券商指出，李寧在上半年毛利率超出預期，收入和淨利潤分別同比增長 2.8% 和 4.5%。然而，管理層將全年收入增長指引從高單位數下調至低單位數增長，同時淨利潤率指引也從高單位數下調至中高單位數水平，這意味着下半年淨利潤率非常疲弱。
由於消費者需求疲軟、垂直品牌崛起導致行業格局更加分散，以及耐克分銷商 TOPSPORTS（06110.HK）因耐克自 2027 年 1 月起終止其在線平台渠道權利而進行的庫存清理，券商對下半年的前景變得更加謹慎，這帶來了折扣壓力。同時，廣告和促銷費用比率的持續上升進一步降低了盈利可見性。因此，該券商將 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別下調 19% 和 24%，並預計未來會有更多的盈利預測下調。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 8 月 21 日 16:25。）