我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。長鑫科技的 DRAM 生產因美國出口限制和與競爭對手相比的較低良率，已達到每月約 240,000 片的上限。這一供應限制阻礙了全球內存短缺的緩解，導致 2026 年第三季度合同價格季度上漲 13-18%。儘管長鑫科技實現了 75 億美元的收入和 86 億美元的上市，但僅滿足中國需求的 41%，使得該國仍依賴於三星和 SK 海力士等外國供應商，而新的產能仍需數年才能到位
長鑫科技（CXMT）被 Omdia 報告稱在去年底的月產量達到了約 240,000 片晶圓，但全球範圍內的內存短缺促使其擴張，繼續推高價格。
一個硬性上限，而非暫時的低迷
那些希望通過增加中國供應來緩解市場狀況的人應該重新考慮，因為統計數據顯示情況正好相反。長鑫科技已經能夠將其晶圓產量提升至 2024 年的兩倍，但這一操作已經大幅放緩。根據《朝鮮日報》引用的行業內部人士的説法，預計生產將在全年保持在同一水平。
有兩個問題阻礙了其前進：華盛頓對先進芯片製造設備的出口限制，以及其產量仍顯著落後於行業領導者。根據 Counterpoint Research 的數據，長鑫科技的第一代 10 納米 DRAM 技術的產量仍比三星和 SK 海力士低 42%，使得長鑫科技的產量接近 50%。
引發本週辯論的交易員直言不諱。8 月 24 日，@MelvinInvests 在 X 上表示，中國 “剛剛證明它無法解決內存短缺”，這對除了美光、三星和 SK 海力士之外的所有人都不利。
產能數據驗證了這種擔憂。根據《朝鮮日報》的估計，即使在全面運營的情況下，長鑫科技的額定產量也僅為 SK 海力士的約 50% 和三星的約 30%。
合同價格持續攀升
由於來自中國的供應限制，價格繼續上漲。TrendForce 預計，2026 年第三季度傳統 DRAM 合同價格將按季度再上漲 13% 至 18%，因為對 AI 服務器的需求依然強勁，同時行業內最大的參與者實施嚴格的生產限制。
長期價格的上漲幅度更大。根據摩根大通全球研究，DRAM 價格可能在 2024 年初到 2026 年底之間上漲超過 400%——這一增長與超大規模企業通過長期供應協議鎖定供應有關。
壓力現在不僅限於數據中心。根據 Omdia 的預測，預計到 2026 年，超過 50% 的半導體總收入將來自內存芯片，這導致智能手機、個人電腦和其他消費電子產品面臨組件成本的增加，因為製造商更加關注利潤更高的 AI 產品。
國內資源緊張
這並不意味着長鑫科技弱小。該公司經歷了多年的政府資助虧損，現已成為一個有意義的定價力量，第一季度收入達到 75 億美元，並完成了 86 億美元的上海上市，路透社報道。
它還與字節跳動簽署了一份價值超過 70 億美元的五年內存協議，並在某些情況下向中國買家收取的價格超過三星和 SK 海力士。Counterpoint 估計，長鑫科技現在佔全球 DRAM 比特出貨量的約 9%。
但強大並不等於有足夠的產能。北京已要求長鑫科技優先滿足國內客户，而其現有產能已經因國內需求而緊張。高盛報告稱，長鑫科技在 2026 年僅能滿足中國 41% 的 DRAM 需求，到 2028 年僅能提高到 50%。
這使得中國仍然依賴於同樣的外國內存供應商，而這些供應商正是中國試圖取代的對象。
競爭對手投入數十億美元建設新廠
行業內最大的參與者正在大量投資以保護其領先地位，但有意義的新供應仍需數年才能到來。
SK 海力士在 8 月初批准了 54 萬億韓元（約合 380 億美元）用於建設兩座新廠，Cryptopolitan 報道。然而，其 Y2 DRAM 工廠預計要到 2029 年中才能達到潔淨室階段。
三星的內存部門剛剛發佈了有史以來最高的季度收入，並指出供應限制將在 2026 年下半年之前持續。根據 Counterpoint 的説法，長鑫科技還計劃到 2027 年將產能提升至每月 420,000 片晶圓，當新的生產工廠在上海和北京投入運營時。到那時，DRAM 市場將受到產品供應有限的影響。
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