英偉達或邁威爾：投資者表示在財報發佈後只有一隻 AI 股票值得買入

這一週對芯片股票來説是個重要的時刻。英偉達 (NASDAQ:NVDA)，無可爭議的人工智能芯片之王，發佈了最新的季度財報，憑藉超出預期的表現給華爾街留下了深刻印象。緊接着，邁威爾 (NASDAQ:MRVL) 的財報也發佈，雖然表現也不錯，但卻產生了相反的效果。由於市場預期已經很高，且該股經歷了大幅上漲，邁威爾未能給投資者帶來足夠的驚喜，導致週五的股價下跌。

隨着這兩隻股票走上截然不同的道路，投資者可能會想知道哪一隻股票在未來提供更好的機會。投資者 Kenio Fontes 對這兩家芯片製造商進行了分析，考察了它們的最新業績、增長前景、盈利能力和估值，以評估每隻股票的吸引力。

Fontes 認為，英偉達最新的業績進一步鞏固了該公司作為人工智能浪潮主要受益者的地位。英偉達在第二季度的收入達到了 962 億美元，同比增長 106%，環比增長 18%，超出了約 920 億美元的預期。其第三季度的預測約為 1080 億美元，也高於 1046 億美元的市場共識預期。

盈利能力仍然是另一個主要優勢，營業利潤率達到 66%，高於一年前的 61%。這表明，儘管規模龐大，英偉達仍在尋找提高效率和利用經營槓桿的方法。

對於 Fontes 來説，關鍵的結論是人工智能的需求依然廣泛且強勁。英偉達受益於從人工智能初創公司和超大規模雲計算公司到企業、主權客户和專注於人工智能的雲服務提供商的客户。Blackwell Ultra 的推出已經推動了顯著的增長，而 Vera Rubin 的推出可能在公司財務結果中帶來另一個重大推動。

Fontes 還指出，英偉達的生態系統正在擴展，超越了 GPU，涵蓋了軟件、機器人和自動駕駛汽車。

與此同時，儘管其領先地位，考慮到公司的增長，估值看起來也很合理。儘管收入增長達到三位數，英偉達的市盈率大約為 23 倍，這在 Fontes 看來 “非常被低估”。

Fontes 確實承認存在風險，特別是英偉達能否在業務規模大幅增長的情況下保持定價能力，以及需求能否在不依賴超大規模雲計算公司資本支出的情況下保持強勁。儘管如此，他認為公司仍有相當大的潛力繼續增長並擴展其生態系統。“簡而言之，” Fontes 總結道，“我認為英偉達是一家優秀的公司，且其交易具有良好的安全邊際。對我來説，這家公司似乎仍然是人工智能趨勢中更好的投資選擇之一。”

因此，Fontes 將 NVDA 股票評級為買入。（要查看 Fontes 的業績記錄，請點擊這裏）

然而，Fontes 對邁威爾持更謹慎的看法。他認為最新的業績顯示出強勁的實力，第二季度收入同比增長 37%，數據中心收入增長 46%。邁威爾預計第三季度收入約為 31.5 億美元，超出市場共識，同時全年收入增長預計將達到 45%。管理層還預計到 2028 財年，數據中心收入將增長超過 60%，突顯出人工智能和定製 ASIC 需求的強勁。

擔憂在於估值。邁威爾的市盈率大約為 60 倍，而博通約為 30 倍，英偉達約為 23 倍。其 GAAP 估值甚至更高，而大量的股票薪酬繼續稀釋股東權益。

Fontes 認為邁威爾在改善利潤率和利用經營槓桿方面有顯著的空間，但他也指出，英偉達和博通是更大、更盈利的企業。“在我看來，當 1. 估值不具吸引力（主要看 GAAP 倍數），以及 2. 存在更大、增長更快且也比 MRVL 便宜的公司時，很難對其持樂觀態度，” Fontes 總結道。

雖然 Fontes 考慮過給予賣出評級，但最終將該股票評級為持有（即中性），反映出公司強勁的增長前景，但也考慮到投資者已經支付的溢價。

至於市場的看法，分析師將這兩隻股票視為強烈買入。NVDA 的平均目標價為 323.37 美元，指向一年內 44% 的收益。同時，考慮到 MRVL 股票的平均目標價為 299.17 美元，預計其股價將上漲 35%。（查看 NVDA 股票預測或 MRVL 股票預測）