我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。特斯拉正式發佈了無方向盤的自動駕駛汽車 Cybercab，標誌着其自動駕駛雄心邁出了重要一步。投資者應注意，機器人出租車的增長預期已反映在特斯拉的高估值中，其市銷率達 13 倍。儘管特斯拉的垂直整合相比競爭對手具有成本優勢，但埃隆·馬斯克過往對監管審批和部署時間表的樂觀預測往往過於樂觀。實際規模化擴張取決於外部監管力量，而不僅僅是內部準備情況
特斯拉（TSLA +5.42%）在發佈影響市場的公告方面勢頭強勁。
上個月，這家電動汽車製造商宣佈向瑞典運輸公司 Einride AB（ENRD -2.24%）出售 500 輛特斯拉 Semi 卡車，使該卡車的累計銷量幾乎翻了三倍。此舉不僅彰顯了特斯拉新興卡車平台的實力，也展示了其自動駕駛技術的潛力，該技術有望解決卡車運輸公司日益嚴重的勞動力短缺問題。
9 月 3 日，推動特斯拉自動駕駛雄心的更大催化劑揭曉：公司期待已久的 Cybercab 正式發佈。
該車的設計可能會讓一些人感到驚訝。它沒有方向盤，也沒有踏板。預計該車輛將完全依靠攝像頭和人工智能進行導航。
在活動開始前的幾個小時內，特斯拉股價大幅上漲。投資者應如何看待 Cybercab 的發佈？有兩個因素需要牢記。
納斯達克：TSLA
特斯拉
高級功能
Moneyball Superscore
65/100
今日變動
(5.42%) $19.36
當前價格
$376.37
關鍵數據點
市值
$1.4 萬億市值僅根據公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。
當日區間
$365.82 - $384.04
52 周區間
$297.38 - $498.83
成交量
6360 萬
平均成交量
4140 萬
毛利率
18.85%
1. 機器人出租車已是特斯拉估值的重要組成部分
作為特斯拉近十年的主要股東，Ark Invest 的首席執行官凱茜·伍德（Cathie Wood）多年來一直向投資者闡述特斯拉機器人出租車部門的增長潛力。她的公司於 2016 年開始以每股僅 13 美元的價格購買特斯拉股票。如今，Ark Invest 持有的特斯拉股票價值超過 10 億美元。
“我們認為，全球自動駕駛出租車機會的整體規模將從幾乎為零增長到 8 萬億至 10 萬億美元，” 伍德在一年多前預測道，指的是機器人出租車市場最終可能達到的規模。“人工智能將以如此快的速度促成這些變化，” 她強調説。
審視特斯拉的估值，很明顯市場已經計入了大量的增長潛力。雖然特斯拉的汽車銷量已趨於穩定，但其銷量在 2024 年和 2025 年同比均出現下滑。特斯拉以 13 倍的市銷率交易——相對於其他所有電動汽車股票而言享有健康的溢價——這意味着投資者購買的並非市場尚未知曉的信息。
圖片來源：白宮
2. 機器人出租車的增速可能低於埃隆·馬斯克的預測
無論當前股價估值如何，我都非常看好特斯拉在初生的機器人出租車行業中積極競爭的能力。
該公司最大的優勢在於其垂直整合。一些分析師認為，特斯拉生產 Cybercab 的綜合成本可達 1.8 萬美元。與此同時，競爭對手每輛車的成本超過 10 萬美元。正如一位行業知情人士所言，“在相同的資本支出下，特斯拉可以部署近七倍數量的車輛。”
特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克正告訴投資者期待重大成果。但他的預測通常被證明過於樂觀。
“我認為到今年年底，美國大約一半的人口將能使用自動駕駛叫車服務。至少這是我們的目標，具體取決於監管批准，” 馬斯克在 2025 年表示。這一目標從未實現。幾個月後，馬斯克預測特斯拉的機器人出租車將在 “年底前取消安全駕駛員”。這也未能成真。
需要明確的是，鑑於其業務的高度垂直整合，特斯拉或許擁有無與倫比的擴展機器人出租車網絡的能力。在最新的 Cybercab 活動之前，該公司向其德克薩斯州奧斯汀的網絡增加了 45 輛 Cybercab，以展示其實力。
但特斯拉並不能完全掌控其增長軌跡。監管機構最終將決定該服務向公眾擴展的速度。因此，雖然從內部角度來看特斯拉可能已準備好擴大規模，但投資者應記住，增長率將由許多外部力量決定，而不僅僅是馬斯克的個人觀點。