油價達到 100 美元：哪些股票和 ETF 會受益或受損？

布倫特原油週三首次突破每桶 100 美元，自 7 月以來首次，因為中東地區對油輪和能源基礎設施的攻擊加劇。西德克薩斯中級原油，美國基準，接近 95 美元。

美國軍方在阿曼灣擊沉了四艘伊朗油輪，週二在霍爾木茲島附近摧毀了第五艘，原因是德黑蘭試圖襲擊美國軍艦。

伊朗支持的胡塞武裝分子分別聲稱對沙特阿美每天 40 萬桶的賈贊煉油廠進行了攻擊。

油價回到 100 美元，贏家顯而易見。石油生產商和煉油商是直接受益者。

但更有趣的故事在於失敗者。

能源股將高油價轉化為現金

State Street Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLE) 週二收於 64.77 美元，距離其 52 周高點不到一美元。在週三開盤前又上漲了 1.8%。

該基金在 8 月份上漲了 7.4%，領先所有 11 只精選行業 SPDR 基金。

自 2026 年初以來，美國石油和天然氣股票上漲超過 40%。

這遠遠超過了 SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) 大約 12% 的漲幅，也高於 Technology Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLK) 的 30% 飆升。

Exxon Mobil Corp. (NYSE: XOM) 和 Chevron Corp. (NYSE: CVX) 一起大約佔 XLE 基金的 36%。

煉油商購買原油，將其轉化為柴油和航空燃料，並保持利潤空間。他們的盈利能力取決於原油成本與這些燃料售價之間的差額，稱為裂解價差。

當燃料比原油稀缺時，這一價差會擴大，而這正是目前的情況。專家預測，由於缺乏備用煉油能力，全球柴油供應將在冬季保持緊張。

VanEck Oil Refiners ETF (NYSE: CRAK) 週二收於創紀錄的 64.79 美元，上漲 1.89%，年初至今上漲約 66%。

其三大美國持股分別為 Marathon Petroleum Corp. (NYSE: MPC) 8.90%，Valero Energy Corp. (NYSE: VLO) 7.57% 和 Phillips 66 (NYSE: PSX) 6.91%。

這三家公司上週均創下 52 周新高。馬拉松年初至今上漲了 133%。

航空公司面臨昂貴的利潤擠壓

對於航空公司來説，100 美元的油價則是相反的影響。

U.S. Global Jets ETF (NYSE: JETS) 在週三的盤前交易中下滑，此前一個月已下跌超過 13%。

在此期間，Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL) 下跌了 13.9%，而 United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ: UAL) 下跌了 16.8%。

根據國際航空運輸協會的數據，航空燃料佔許多航空公司運營成本的約 25%-30%。這使其成為行業中最高且最不穩定的成本之一。

航空公司最終可以提高票價。問題在於時機。

燃料成本立即上漲，而更高的票價可能會削弱需求或需要幾個月才能抵消費用。一些航空公司使用對沖，但覆蓋範圍差異很大，僅提供臨時保護。

這直接對利潤造成擠壓，特別是如果原油持續保持在 100 美元以上。

利率通道：房地產以及黃金礦業

昂貴的石油推動通貨膨脹，而通貨膨脹推動了在 Kevin Warsh 主席領導下更為激進的美聯儲，他已經暗示需要通過提高利率來應對持續的價格壓力。

CME FedWatch 週三將 9 月加息的概率接近 60%，高於 Warsh 在傑克遜霍爾演講前的約 40%，而 10 年期國債收益率上升至約 4.78%，為 2025 年初以來的最高水平。

更高的收益率直接對 State Street Real Estate Select Sector SPDR ETF (NYSE: XLRE) 造成壓力，因為這使得債券在與房地產收入的競爭中更具吸引力，同時增加了借貸和再融資成本。

它們也可能對黃金施加壓力。

黃金不支付利息。當對更高利率的預期激增時，持有黃金相對於有息資產變得不那麼吸引人。更強的美元可能會增加另一個阻力。

更強的美元可能會增加另一個阻力。

這種關係延伸到 VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX) 和 Newmont Corp. (NYSE: NEM)。礦業股票通常會放大黃金的波動，因為它們的利潤取決於黃金價格與生產成本之間的差額。

這就是 100 美元油價交易中的隱性風險。

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