博通的股價比其歷史高點低了 26%。十年前投資 1 萬美元，現在的收益是多少，以及這些收益是在什麼時候實現的

博通（AVGO-1.13%）的股票從其 52 周高點 495 美元回落了約 26%，截至目前交易價格接近 369 美元。此次下跌的最新原因是公司在 9 月 2 日發佈的財政第三季度報告：創紀錄的業績，但第四季度的 收入 指引約為 348 億美元，略低於華爾街預期的 350 億美元。

這樣的回撤引發了更長時間的回顧。十年前，在 2016 年 9 月初，博通的股票收盤價為 16.08 美元，經過 2024 年進行的 10 股拆分調整後。上週收盤時為 357.89 美元，超過了當時價格的 22 倍。

以那個價格購買的 1 萬美元投資已經增長到約 22.2 萬美元，這還不包括任何股息。

不過，總額可以説是記錄中不那麼有趣的一半。資金的到來並不是均勻分佈的。

圖片來源：The Motley Fool。

計算股息

博通在 2011 財政年度首次發放股息，並且自那以來每年都在增加。去年 12 月增加 10%，至每季度 0.65 美元，這是連續第 15 年的年度增長，預計 2026 財政年度的股息將達到每股 2.60 美元。

這些支付改變了十年的數學。每次將股息再投資的股東將 1 萬美元變成了約 29 萬美元——年複合回報率約為 40%。

同樣的 1 萬美元投資於 標準普爾 500（^GSPC-0.48%）指數基金，股息再投資，在同一時期增長到約 4.3 萬美元。換句話説，十年間使指數基金資金翻倍的同時，博通的資金則增長了 29 倍。

大部分資金在 2022 年後到達

前六年幾乎在任何標準下都是優秀的。2017 年股票上漲 45%，2018 年基本持平，然後在 2019 年至 2021 年間分別增長 24%、39% 和 52%。

即使在 2022 年下跌 16% 之後，原始的 1 萬美元在那年年底仍然約為 3.5 萬美元。這相當於年化約 22%，不包括股息。

隨後的表現使這六年看起來相對温和。不僅這隻 成長股 在 2023 年翻了一番，而且在 2024 年又翻了一番，增長了 108%。2025 年又增加了 49%。

3.5 萬美元變成了約 6.9 萬美元，然後是約 14.4 萬美元，再到約 21.5 萬美元。十年總收益的近九成是在 2022 年底之後到達的。

換句話説，一位在前六年持有股票並在 2022 年底退出的投資者保留了約 2.5 萬美元的收益，卻錯過了約 18.8 萬美元。

股票的表現與業務相符。博通的 人工智能（AI） 半導體收入在 2026 財政第三季度達到了 167 億美元，截止到 8 月 2 日的三個月內，同比增長 221%，環比增長 54%。這一收入來源現在佔公司 296 億美元季度總收入的一半以上，同比增長 86%。

淨收入為 131 億美元，比去年增長 216%，而 自由現金流 幾乎翻了一番，達到了 137 億美元，佔收入的 46%。

回撤是否改變了故事？

與完整記錄相比，26% 的下滑看起來不那麼異常。十年的路徑包括 2018 年的峯值到谷底下滑 28% 和 2022 年的 38% 下滑，以及 2025 年頭三個月約 28% 的下滑。而這些階段都發生在一些強勁上漲之前。

展開

NASDAQ: AVGO

博通

高級功能

Moneyball 超級評分

90/100

今日變動

(-1.13%) $-4.18

當前價格

$364.38

關鍵數據點

市值

$1.8T 市值僅計算公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$359.25 - $368.01

52 周區間

$289.96 - $495.00

成交量

25.9M

平均成交量

24.5M

毛利率

66.54%

股息收益率

0.69%

當然，這並不是承諾。過去的復甦並不意味着當前的下跌是安全的，下一輪下跌也同樣可能。但我不斷回到一個事實——十年間的每一美元都歸那些在下跌期間持有股票的股東所有。

推動近期激增的增長仍在加速。該 科技公司 在 2025 財政第四季度的收入同比增長 28%，隨後在接下來的三個季度分別增長 29%、48% 和 86%，並且指引預計當前季度將增長 93%。

“在第四季度，勢頭持續，我們預計 AI 半導體收入將加速至 217 億美元，同比增長 236%。” 首席執行官霍克·譚在 9 月 2 日的財報中表示。

當然，預期是被拉伸的。畢竟，低於 1% 的指引缺口就足以讓股票在上週下跌，而一隻下跌 26% 的股票可能會繼續下跌。

但我認為，產生這些回報的業務現在的增長速度比十年間幾乎任何時候都要快。我會在這個水平上購買股票，並計劃在這樣的階段持有它們。