我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。亞馬遜對 Anthropic 的 1 萬美元投資，如果 Anthropic 以 2 萬億美元的估值上市，可能價值約 3940 億美元。亞馬遜已投資超過 50 億美元，並承諾提供額外資金，持有約 19.7% 的股份。這一戰略合作關係確保 AWS 成為 Anthropic 的主要雲服務提供商，並承諾支出 1000 億美元，同時為亞馬遜在生成式人工智能領域提供了顯著的股權增值潛力
華爾街已經將 Anthropic 的首次公開募股視為不僅僅是一個傳聞。報告稱，預計在十月將進行一輪高達 $2 萬億 的 上市，這緊隨其後的是今年夏天提交的保密 S-1 文件。
在五月，Anthropic 向公眾透露其年化 收入運行率 已超過 470 億美元。該公司隨後表示，其 ARR 在七月達到了 650 億美元。在 2 萬億美元的市值下，這幾乎是七月 ARR 數字的 31 倍。此外，這樣規模的發行將超過 Space Exploration Technologies 的 IPO，該公司在六月的上市市值約為 1.8 萬億美元，成為 有史以來最大的 IPO。
考慮到這筆資金，最近的一項 Motley Fool 調查發現 70% 的投資者 正在考慮購買 Anthropic 或其最接近競爭對手 OpenAI 的 IPO，實屬不奇怪。
你可能沒有意識到，但 亞馬遜( AMZN-1.26%) 在人工智能 (AI) 革命中悄然成為了 Anthropic 最重要的支持者之一。讓我們深入探討亞馬遜在 Anthropic 的股份，並評估其可能的價值以及這對考慮 IPO 機會的投資者意味着什麼。
圖片來源：Getty Images。
亞馬遜如何成為 Anthropic 的主要股東
在 2023 年 9 月， 亞馬遜 網絡服務 (AWS) 與 Anthropic 簽署了戰略合作伙伴關係。作為交易的一部分，AWS 成為訓練和服務 Anthropic 生成模型 Claude 的主要平台。那時，亞馬遜向 Anthropic 投資了 12.5 億美元，作為更廣泛的 40 億美元承諾的一部分。在 2024 年 3 月，亞馬遜完成了剩餘的 27.5 億美元投資，完成了對 Anthropic 的首次完整投資。到那時，Claude 已經轉向 Amazon Bedrock，兩家公司開始探索定製硅作為聯合項目。
亞馬遜的第二次投資發生在 2024 年 11 月，當時又投資了 40 億美元。儘管這家電子商務和雲計算巨頭在這輪融資中沒有公佈 Anthropic 的具體估值，但私募市場估計該初創公司價值約 400 億美元。
在亞馬遜第二次 40 億美元的承諾後，Anthropic 的估值情況變得更加公開。到 2025 年 3 月，該公司的估值為 615 億美元，並在同年 9 月攀升至 1830 億美元。今年早些時候，Anthropic 在進行 G 輪融資後估值為 3800 億美元。在這一輪融資後，這家獨角獸在 H 輪融資中籌集了 650 億美元，融資後估值為 9650 億美元。
值得注意的是，在 H 輪融資之前， 亞馬遜投資 $50 億 於 Anthropic，併為額外的 200 億美元留出了空間，前提是滿足商業里程碑。作為回報，Anthropic 承諾在 10 年內超過 1000 億美元的 AWS 支出和高達 5 吉瓦的容量。
儘管有這些公開細節，亞馬遜仍未公佈其在 Anthropic 的官方持股比例。最佳的工作估計是使用亞馬遜的文件。截至 6 月 30 日，亞馬遜將該投資的賬面價值定為 1904 億美元——其中 979 億美元為可轉換債券，925 億美元為無投票權優先股。以 9650 億美元的估值計算，這意味着大約 19.7% 的持股比例。當然，這一數字應視為估計，直到 Anthropic 的 S-1 公開可用，並且招股説明書提供詳細的資本結構表。
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NASDAQ: AMZN
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20 萬億美元的 Anthropic IPO 對亞馬遜意味着什麼
簡單的數學告訴我們，19.7% 的 2 萬億美元公司的股份價值約 3940 億美元。這大約是亞馬遜投資的 30 倍，尚未考慮可能仍會寫入的額外 200 億美元。
根據其文件，亞馬遜已經將 Anthropic 的投資標記遠高於其成本基礎。這意味着 2 萬億美元的 IPO 價格不會在一夜之間產生近 4000 億美元的全新未實現會計收益。相反，它只是重新定價了今天 1900 億美元的賬面價值與接近 4000 億美元的公共市場標記價值之間的差距。
這裏的含義並不是亞馬遜在一次冒險中走運。該公司做了一件非常聰明的事情。它同時購買了一個旗艦雲客户，這是其內部 Trainium 和 Inferentia 芯片的案例研究，並獲得了生成性人工智能模型層的看漲期權。Anthropic 承諾在 AWS 上花費 1000 億美元是交易的安靜一半，而亞馬遜的股權上升則是更為顯著的一半。
亞馬遜投資者應該關心 Anthropic 嗎？
投資者應該關心亞馬遜與 Anthropic 的合作，因為這種關係的價值不再是一個微不足道的數字。真正的問題是，價值 2 萬億美元的 Anthropic 中有多少已經反映在亞馬遜的股價中，還有多少尚未顯現。這就是我提到的 10,000 美元投資示例的意義所在。
亞馬遜的市值 目前為 2.8 萬億美元。3940 億美元的 Anthropic 股權大約佔該價值的 14%——也就是亞馬遜每一美元中的 0.14 美元。如果你今天投資 10,000 美元購買亞馬遜股票，而市場完全計算了 Anthropic 的股權，那麼你持有的約 1,430 美元將被視為 Anthropic。
請記住，亞馬遜已經將其對 Anthropic 的投資計入 1900 億美元。這大約是每個亞馬遜美元中的 0.07 美元。報告的 IPO 估值為 2 萬億美元，代表了從 1900 億美元到 3940 億美元的躍升，差距約為 2040 億美元。這個差距轉化為亞馬遜總價值的其他 7%。
這意味着如果投資者按比例增加 Anthropic 的投資，10,000 美元將增加約 740 美元。這一切都表明，成功上市可能會為已經持有並受益於 Anthropic 的適度亞馬遜頭寸增加幾百美元的透視價值。