分析師表示，Meta 的定製 AI 芯片可能為公司節省 85 億美元

Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 在週三的研究報告中維持了對其的買入評級，BofA Securities 維持了 810 美元的價格預測，而當天的收盤價為 673.31 美元，意味着有 20.3% 的上漲空間。

分析師表示，Meta 的人工智能計劃正在兩個方面同時推進：運行其 AI 系統的芯片和向用户收費的產品。BofA 今年早些時候確定了五個潛在的催化劑，並表示現在已經宣佈了其中三個。

定製芯片可能降低基礎設施成本

BofA 引用彭博社的報告稱，Meta 計劃在 2027 年上半年部署第三代 MTIA 450 芯片，稱為 Arke，隨後在 2027 年底推出更高性能的 MTIA 500，或稱 Astrid。這些芯片與 Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) 合作開發，專為 AI 推理而設計——即經過訓練的模型回答用户請求的階段。Meta 預計將在 12 個月內部署超過 1 吉瓦的定製芯片容量，BofA 估計這將花費超過 80 億美元。

節省估算背後的數學

BofA 模擬了 Meta 在 2027 年部署 5-6 吉瓦自有容量，成本為 2000 億美元，其中芯片佔 60%。與第三方芯片相比節省 40%，該公司計算出大約 85 億美元的節省。分析師稱定製硅對 Meta 的 AI 路線圖 “具有戰略重要性”，並指出 Alphabet Inc. 的 (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 自有處理器的業績。彭博社還報道，Meta 在得出設計可能成本高出約 30% 的結論後，取消了一款結合訓練和推理的芯片。

Meta One 訂閲增加了一條收入線

Meta 全球推出了 Meta One，提供超過 50 項功能，捆綁了更高的 AI 使用限制、定製和創作者工具。消費者計劃從每月 2.99 美元的單個應用程序到 19.99 美元的高級捆綁包不等；創作者和商業層級的價格範圍從 14.99 美元到 499 美元。Meta 表示，現有的訂閲產品吸引了 1500 萬訂閲者和試用用户。

每個百分點的價值

BofA 將這一數字稱為積極的早期需求信號，並以 Snapchat Plus 大約 5.5% 的日活躍用户滲透率作為基準。假設全球每用户平均收入約為每月 10 美元，每 1% 的轉化——約 3600 萬用户——可能為年收入增加約 43 億美元，或比 2028 年的共識預期高出 1.2%。

剩餘的催化劑

還有兩個催化劑：Connect 大會和西瓜模型的發佈。BofA 不期望在 Connect 上有重大 AI 新聞，但表示前沿級別的西瓜語言模型可能支持對廣告系統改進和 API 許可費用的預期。

810 美元的價格預測是基於 2027 年預計的 GAAP 每股收益的 24 倍。列出的風險包括廣告收入對經濟的敏感性、AI 支出對利潤率的壓力、由於固定資產基數增大而降低的成本靈活性，以及用户和廣告預算的競爭。

META 股票價格活動： 根據 Benzinga Pro 數據，Meta Platforms 的股票在週四的出版時間上漲了 0.31%，報 675.37 美元。

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