強生認為儘管面臨 2026 年的專利懸崖，仍有實現兩位數增長的途徑

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強生公司（Johnson & Johnson）紐約證券交易所代碼：JNJ 的執行副總裁兼首席財務官 Joe Wolk 表示，公司看到的增長路徑超過之前所述的長期範圍 5% 至 7%，這得益於其製藥管線、醫療技術組合和資本靈活性。

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在德意志銀行的醫療會議上，Wolk 表示，公司並不將業務管理固定在創新藥物和醫療技術之間的特定比例，儘管創新藥物大約佔銷售額的三分之二，醫療技術佔剩餘的三分之一。相反，他表示公司專注於其認為能夠保持領先地位的市場。

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Wolk 表示，強生公司當前的優先領域是創新藥物中的腫瘤學、免疫學和神經科學，以及醫療技術中的外科手術、視力和心血管產品。雖然各個領域之間可能存在重疊，例如腫瘤患者需要手術和治療，但每個業務預計將獨立與各自的同行競爭。

增長前景與專利失效

Wolk 表示，強生公司仍然致力於在 2023 年投資者日上提出的 5% 至 7% 的增長框架，但預計將在 12 月 8 日的投資者日上提出更強的增長預期。他表示，公司對未來幾年實現兩位數的企業增長有 “清晰的視野”，並預計到本世紀末實現。

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他指出，2026 年將包括額外一週的銷售，預計將帶來 1.5 到 2 個百分點的增長。公司預計在這一年將面臨約 40 億到 45 億美元的產品專利失效風險，其中約 20 億美元來自 XARELTO，約 15 億美元來自其肺動脈高壓業務，約 10 億美元來自 SIMPONI 和 STELARA 的合計。

儘管如此，Wolk 表示公司的市場組合和後期管線提供了信心，認為可以在這些事件中實現增長。他提到公司在 2018 年管理 REMICADE 的生物類似藥競爭的經驗，以及最近對 STELARA 的管理。

Wolk 表示，增長假設並不基於價格上漲或收購。他表示，公司在過去七到八年中面臨的年均製藥價格下降約為 3% 到 4%，而醫療技術歷史上價格靈活性有限。

醫療技術組合與 OTTAVA 發佈

在醫療技術方面，Wolk 表示強生公司預計創新藥物和醫療技術領域的增長速度將超過目前。他表示，公司看到改善醫療技術盈利能力的空間，儘管不期望醫療技術的利潤率達到製藥水平。

他指出外科手術和視力業務的利潤率較高，而心血管收購的 Abiomed 和 Shockwave Medical 也以相對吸引人的盈利能力進入了組合。公司正在評估其基礎設施，因為它正在分離其骨科業務，Wolk 表示這一過程可能會創造利潤率改善，並釋放資源用於研發。

Wolk 將最近批准的 OTTAVA 外科機器人平台描述為長期機會，而不是本十年內的重大貢獻。公司打算謹慎推進早期發佈，強調他所稱的 “白手套服務” 和醫生反饋。他表示，德克薩斯州的 Memorial Hermann 被宣佈為該平台的第一個客户。

他説，OTTAVA 的設計具有集成架構、數字雙胞胎能力、Ethicon 外科器械和開放網絡的方法，旨在支持工作流程和數據生成。強生公司計劃在下一個十年內實現該平台更大的財務貢獻。

在電生理學方面，Wolk 表示 VARIPULSE 已在全球治療超過 10 萬名患者。他表示，公司約 6300 個 CARTO 映射系統的安裝基礎和臨牀賬户專家的存在提供了競爭優勢。VARIPULSE Pro 已在歐洲推出，公司希望儘快將其引入美國市場。

Wolk 還表示，強生公司預計在收購 Shockwave 後將繼續保持在血管內碎石術領域的領先地位，儘管預計會有競爭。關於 Abiomed，他承認現場行動，並表示公司正在與食品和藥物管理局合作解決這些問題，同時保持患者安全。他表示，預計明年的 PROTECT IV 研究結果將提供更大的利用數據集。

腫瘤學和免疫學機會

Wolk 表示，強生公司 500 億美元的腫瘤銷售目標不包括收購。他強調了公司多發性骨髓瘤業務，包括 DARZALEX、CAR-T 療法和 TALVEY，以及開發項目如三特異性候選藥物 ramantamig。

他還提到前列腺癌、肺癌、頭頸癌、結直腸癌和膀胱癌的機會。Wolk 表示，公司在腫瘤學方面的雄心應被視為底線而非上限，預計在 12 月的投資者日上會有更多細節。

在免疫學方面，Wolk 強調了 icotrokinra 在銀屑病中的早期發佈。該產品上市五個月，已覆蓋 17000 名患者，並獲得三家大型提供商的覆蓋。Wolk 表示，這種每日一次的藥丸正在接觸新接受系統治療的患者，並且也被普通和高級醫生開處方。

Wolk 提到的其他管線項目包括 IMAAVY 或 nipocalimab，用於重症肌無力和温熱自身免疫性溶血性貧血，具有在乾燥綜合症和狼瘡中的潛力；前列腺癌中的 pasrodimab；以及難治性炎症性腸病中的 JNJ-4804。

資本配置與法律和解

沃克表示，公司預計今年將產生 210 億美元的自由現金流，他將其描述為潛在的高點，並預計未來幾年現金生成將大幅上升。公司計劃繼續支持其股息，同時保留靈活性以追求戰略上和財務上合理的收購。

他説強生並不反對股票回購，提到與 2023 年消費者健康分拆相關的 330 億美元回購。然而，他表示管理層優先考慮能夠在長期內增強投資組合的投資。

關於滑石粉和解，沃克表示公司認為 55 億美元的和解金額低於之前的破產和解金額，並表示一旦最終確定，不會再出現進一步的財務不確定性。他表示，此事並未阻止強生在業務上投資、維持其股息或追求投資組合的擴展。

關於強生（NYSE:JNJ）

強生（NYSE: JNJ）是一家全球醫療保健公司，開發、製造和銷售藥品及醫療器械產品。公司成立於 1886 年，總部位於新澤西州新布倫瑞克，服務於全球市場的患者、醫療專業人士和機構。

強生通過兩個主要業務部門運營：創新藥物和醫療科技。創新藥物專注於處方治療，涵蓋免疫學、腫瘤學、神經科學、心血管和代謝疾病、傳染病以及肺動脈高壓等領域。

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