我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。投資者被建議避免立即購買 Anthropic 即將上市的 IPO，以 SpaceX 最近的表現作為警示。儘管最初的興趣很高，SpaceX 的股票因投資者對其在人工智能基礎設施上的鉅額資本支出超過收入增長的懷疑而大幅下跌。歷史數據顯示，大型 IPO 在首年後通常只會有適度的收益。考慮到類似的高額支出擔憂和市場波動，建議等待而不是在上市時購買
太空探索技術公司（SPCX-1.36%）的首次公開募股（IPO）是近年來最受期待的公開發行之一。在上市幾天內，SpaceX 的估值達到了 2.7 萬億美元，融資近 860 億美元。
但事情開始出現問題。由於擔心 SpaceX 在人工智能（AI）基礎設施上的支出過高，股價開始下跌，截至目前，股價仍低於 150 美元的開盤價。曾有一度，股價下跌足以在一個月內使 SpaceX 的估值蒸發超過 1 萬億美元。
另一家 AI 公司，Anthropic 可能在下個月上市。與 SpaceX 一樣，這也是一場備受期待的 IPO。但投資者明智的做法是將最近 SpaceX 的拋售視為警告，首次公開募股時購買 IPO 股票 通常不是一個好主意。歷史表明，等待再購買要好得多——原因如下。
圖片來源：Getty Images。
潛在的 Anthropic 投資者可以從 SpaceX 的 1 萬億美元損失中學到什麼
儘管最初對 SpaceX 的興趣激增，但投資者很快將注意力轉向了該公司鉅額的 AI 支出。今年上半年，該公司的資本支出（capex）與 2025 年相比激增 308%，達到了 285 億美元。這是一個相當可觀的數字，尤其是考慮到 SpaceX 在同一時期的銷售額僅為 125 億美元。
雖然 SpaceX 以火箭公司而聞名，但其 AI 業務是其最大的開支。SpaceX 擁有 Grok 聊天機器人，並正在建設 Colossus 數據中心，以向客户出售 AI 計算能力。這導致公司 86% 的資本支出用於 AI。
目前 AI 公司的問題在於，投資者對過度支出而沒有相應顯著的收入或利潤增長越來越持懷疑態度。
Anthropic 最近表示，其 年化收入運行率為 650 億美元，幾乎是 2025 年總銷售額的七倍。但 Anthropic 尚未披露其資本支出，可以肯定的是，該公司在建設其 AI 能力方面的支出很大，可能遠超 SpaceX。
投資者對 SpaceX 在 AI 支出上的激增並不滿意，Anthropic 的情況可能會更加令人震驚。
展開
NASDAQ: SPCX
太空探索技術公司
今日變動
(-1.36%) $-2.10
當前價格
$152.71
關鍵數據點
市值
$2.1T 市值僅計算已上市的流通股，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能會有所不同。
日內區間
$149.93 - $156.60
52 周區間
$104.83 - $225.64
成交量
335.7M
平均成交量
96.9M
歷史表明 Anthropic IPO 初期可能會平淡無奇
Jefferies 的研究顯示，過去二十多年中，市值達到 100 億美元或以上的公司在首次公開募股時，首周平均回報率為 26.5%。不錯吧？問題是，在公開上市後的前 12 個月，平均股價漲幅僅為 3.5%。
再加上歷史數據，投資者對高額 AI 支出的懷疑，以及近期對 AI 減速的呼聲對科技股的打擊，這就為 Anthropic 的 IPO 提供了一個非常動盪的局面。
因此，如果 SpaceX（和歷史）能給潛在的 Anthropic 投資者一個教訓，那就是在 IPO 發生時最好選擇觀望。