頂級投資者稱：對亞馬遜股票要“按兵不動”

亞馬遜（NASDAQ:AMZN） 股價在 2026 年可能上漲 7.5%，但更廣泛的科技市場將其遠遠甩在身後，納斯達克指數漲幅約為 22%。鑑於亞馬遜在多個重要部門持續實現強勁增長，這種差距顯然不能歸咎於疲軟的運營業績。

最新季度的數據使這種脱節尤為明顯。第二季度營收同比增長 20%，而亞馬遜雲科技（AWS）銷售額攀升 37% 至 422 億美元，創下 18 個季度以來的最快增速。同期，營業利潤也增長 43% 至 275 億美元。

市場的猶豫很大程度上與亞馬遜人工智能擴張所需的鉅額資金有關。該公司將 2026 年的預期現金資本支出從此前估計的近 2000 億美元上調至約 2200 億美元，大舉投入數據中心、定製芯片、服務器及相關基礎設施。因此，儘管經營現金流達到 1614 億美元，過去 12 個月的自由現金流仍轉為負值，達 76 億美元。

這家科技巨頭預計，隨着新數據中心上線，如今的 AWS 投資將產生收入，且客户需求已延伸至未來很長一段時間。亞馬遜表示，預計 2027 年產能仍將無法滿足需求，而 2028 年的可見需求依然巨大。然而，在亞馬遜繼續大幅支出資本以擴大產能的同時，投資者必須等待這些支出轉化為更強的現金流生成能力。

這就引出了投資者奧利弗·羅德贊科（Oliver Rodzianko），他在 TipRanks 平台上排名前 1% 的股票專家之列。他對亞馬遜的長期前景仍然充滿熱情，但認為投資者在當前水平投入更多資金之前可能需要 “按兵不動”。

“在我看來，亞馬遜仍然是世界上最好的企業之一，但這並不意味着當前是最明智的入場點，” 羅德贊科指出。

考慮到他在當前水平願意投入多少資本，羅德贊科的猶豫變得更加清晰。與其立即建立全部頭寸，這位投資者認為，保留部分資金以便日後出現更便宜的機會時再介入，具有更大的價值。

“在這個估值水平建立初始頭寸並不魯莽，但建立完整頭寸則略顯倉促，” 羅德贊科解釋道。

有趣的是，羅德贊科的謹慎並未延伸到亞馬遜成本高昂的人工智能戰略上，儘管該戰略短期內對自由現金流造成了影響，但他對此持正面看法。

“亞馬遜投資者應該高興看到人工智能資本支出成為公司的優先事項，我有信心現金流轉化將在適當時候強勁顯現，” 羅德贊科表示。

儘管如此，估值仍然是阻止他在當前價格下采取更激進立場的因素。亞馬遜的遠期市盈率高於大盤，如果利率保持高位或投資者不再願意為大型科技公司支付溢價估值，其估值倍數將顯得脆弱。

羅德贊科寧願等待亞馬遜市場價格與他認為具有吸引力的長期價值之間出現更大的差距。“我喜歡打折買入，如果 AMZN 的折扣比現在深得多，對我來説就是撿便宜，” 他説。

羅德贊科還給出了一個具體的價位，表明這種耐心最終可能會得到回報：“我認為更好的入場點近在眼前，可能在 12-24 個月內降至每股 200 美元以下。” 為此，這位投資者給予 AMZN 股票 “持有”（即中性）評級。（要查看奧利弗·羅德贊科的投資記錄，請點擊此處）

華爾街似乎更願意在當前水平買入亞馬遜，共有 39 個 “買入” 評級，僅有 2 個 “持有” 評級，使 AMZN 獲得 “強力買入” 的共識評級。平均 12 個月目標價為 331.16 美元，意味着較當前水平有約 33% 的上漲空間。（參見 AMZN 股票預測）