我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。TradingKey - 9 月 25 日，安進收盤價為 414.61 美元，漲幅為 2.11%。其研發管線注入了新的積極數據。首先是達佐達利貝普治療乾燥綜合徵的三期研究頂線數據。這項研究的積極結果為安進的管線增添了新的催化劑。IMDELLTRA 和 MariTide 為安進的管線增加了長期機會。隨着管線積極成果平衡了影響老產品的生物類似藥競爭，安進股價已從 9 月的低點反彈。
達佐達利貝普增添新的後期催化劑
安進於 9 月 22 日宣佈了達佐達利貝普（OASIZ 301）治療乾燥綜合徵的三期研究積極頂線結果。
安進報告稱，在第 48 周時全身性疾病活動得到改善，且早在第 4 周時就觀察到改善。
由於目前尚無 FDA 批准的專門針對乾燥綜合徵的藥物，安進認為這些結果是一個重要進展。
目前，我將安進的公告視為一個積極的管線事件，但尚未定義達佐達利貝普的商業收入概況。
安進的 OASIZ 303 三期研究（預計將於 2026 年第四季度完成）將評估高症狀負擔和低全身性疾病活動性的患者，這是與 OASIZ 301 不同的乾燥綜合徵人羣，並將提供進一步的澄清。
市場已對試驗結果給予獎勵
安進於 9 月 22 日報告了達佐達利貝普的積極三期頂線數據，僅當天股價就上漲了 4.34%。該股當週最終收於 414.61 美元。從歷史上看，市場對藥物管線改善的演示反應積極。
挑戰在於安進能否繼續吸引市場對達佐達利貝普及其其他有希望的管線候選者的關注。
OASIZ 301 是另一項達佐達利貝普的研究，如果完整結果未能與頂線數據所反映的市場預期保持一致，安進股價可能會遭受挫折。
OASIZ 303 的積極結果可能會加強安進對於高症狀、低全身性疾病患者羣體可能從達佐達利貝普中受益的看法。
IMDELLTRA 增添另一個近期腫瘤學催化劑
安進也在今年 9 月報告了 IMDELLTRA 的積極三期數據。DeLLphi-305 研究表明，與 Imfinzi 單藥療法相比，IMDELLTRA 與阿斯利康（AZN）的 Imfinzi 聯合使用，在特定類型小細胞肺癌（ES-SCLC）的一線維持治療中提高了總生存期。
該研究還顯示，試驗的聯合用藥組在無進展生存期和客觀緩解率方面也有所改善。
基於上述結果，IMDELLTRA 的使用範圍可能會擴展到 ES-SCLC 的二線治療之外。
FDA 最近還修改了 IMDELLTRA 的處方指南，將前兩次劑量在適當醫療環境下的所需監測時間從 22 至 24 小時縮短至 6 至 8 小時。較短的監測期可能會改善患者和治療中心的治療不便之處。這一改進是否會對 IMDELLTRA 的商業潛力產生積極影響尚待確定。
第二季度顯示新產品已發揮更大作用
安進第二季度報告的營收為 101 億美元，較上年同期增長 10%。全球產品銷售額較上年同期增長 9%。GAAP 每股收益為 4.37 美元，高於上一年同期的 2.65 美元。調整後每股收益從上一年的 6.02 美元增至 6.29 美元。自由現金流從上一年的 19 億美元增至 35 億美元；經營現金流為 40 億美元，而上年為 23 億美元。
產品組合很有意思。
Repatha 的銷售額增長 37% 至 9.53 億美元。
EVENITY 的銷售額增長 38% 至 7.14 億美元，IMDELLTRA 的銷售額從上一年的 1.34 億美元增至 2.88 億美元。
管理層表示，佔公司總產品銷售額近 70% 的六大關鍵增長驅動因素較上年同期增長了 26%。
積極的新產品發佈有助於緩解老產品銷售的下滑。
老牌產品仍是重大阻力
EVENITY 的銷售額增長 38% 至 7.14 億美元，IMDELLTRA 的銷售額從上一年的 1.34 億美元增至 2.88 億美元。管理層表示，佔公司總產品銷售額近 70% 的六大關鍵增長驅動因素較上年同期增長了 26%。
積極的新產品發佈有助於緩解老產品銷售的下滑。
老產品下滑
Otezla（下降 21%）、Enbrel（下降 4%）、Prolia（下降 32%）和 XGEVA（下降 34%）的產品銷售下滑組合抵消了安進新產品發佈的積極影響。
MariTide 仍然是高價值但高風險的機會
這些下滑需要通過最近推出的產品 Repatha、EVENITY 和 IMDELLTRA 的積極銷售來抵消。
安進似乎正在成功替換老產品。該公司正面產品發佈的利潤率較窄。如果安進的最大產品之一出現大幅下滑，其對利潤的積極影響將不足以抵消規模更大且正在下滑的老產品。
Olpasiran 面臨更高的證據門檻
諾華公司的 Lp(a) 項目本月也出現了併發症。Pelacarsen 在 Lp(a) HORizON 研究中未達到心血管終點，而安進的 olpasiran 未受這些結果影響。雖然分子和試驗項目不同，但 pelacarsen 的失敗提高了 Lp(a) 理論的證據門檻。安進的三期 OCEAN(a)-Outcomes 和 OCEAN(a)-PreEvent 項目仍需證明降低 Lp(a) 能轉化為更少的心血管事件。安進的心血管項目還有其他驅動因素。
指引仍支持堅實的盈利基礎
安進擁有堅實的基礎業務。2026 年的指引為營收 382 億至 394 億美元，GAAP 每股收益 15.80 至 17.08 美元，調整後每股收益 22.30 至 23.50 美元。截至 6 月 30 日，安進報告現金為 140 億美元，債務為 573 億美元。債務負擔仍然沉重，但這並不表明業務現金流無法覆蓋資本支出：第二季度經營現金流為 40 億美元，而資本支出約為 5 億美元。安進的交易倍數約為 2026 年調整後每股收益區間低端的 18.6 倍和高端的 17.6 倍。
安進技術分析：AMGN 收復 410 美元，418.73 美元的突破成為焦點
安進在最近一次完成的交易中漲至 414.61 美元，此前曾從 9 月的 374.76 美元反彈。
我認為收復 410.08 至 410.31 美元具有建設性意義，且由於突破了主要移動平均線，看漲意味更濃。
安進股價圖表 - 來源：Tradingview
從價格結構來看，復甦態勢良好。
RSI 為 65，略高於其 51 的信號線，但仍遠未進入 70 的超買區域。
這表明上行潛力尚未完全釋放，418.70 至 418.73 區域應會看到進一步上漲。
突破 418.73 區域後，下一個目標位應為 429.33 和 437.85 水平，並支持看漲偏見的延續。
上方應關注 445.84 水平。
支撐位應在 410.08 至 410.31，若收盤價回落至該區域下方，則將否定指向 429.33 的突破。
若尋找較低的目標位，則應關注 403.05 至 397.79 的移動平均線，其下方下一位為 391.36。
到目前為止，看漲偏見正在起作用，我正期待突破 418.73。
為何安進股票現在受到關注？
對安進的關注源於乾燥綜合徵的三期頂線結果、小細胞肺癌治療藥物 IMDELLTRA 臨牀試驗的持續結果，以及 Repatha 等產品抵消了老業務板塊的下滑。
什麼水平確認更強的 AMGN 突破？
4 小時圖上高於 418.73 美元的看漲反轉將清除下一個斐波那契阻力位，並使 429.33 區域進入視野。若未能守住 410.08 美元上方，則將否定當前的股價反彈。
總結
隨着公司管線取得的進展，安進多頭在 9 月得到了提振。
達佐達利貝普和 IMDELLTRA 分別有正在進行和即將到來的臨牀試驗。此外，MariTide 是一種潛在的長效抗體 - 肽偶聯物，可激活 GLP-1 受體並拮抗 GIP 受體，用於治療肥胖症。
主要風險尚不明確。
老藥下滑、達佐達利貝普臨牀試驗的更多數據，以及 MariTide 在正在進行的試驗中可能未能達到預期，是主要的不確定因素。
從技術分析角度來看，只要股價交易在 410.08 美元以上，仍保持看漲。明確突破 418.73 美元將使趨勢更有概率推進至 429.33 美元，而跌破 410 美元將增加深度回調至 403-398 美元的概率。
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