美國國債市場正面臨投資者信心的關鍵考驗

作者：Joy Wiltermuth

30 年期美國國債仍然至關重要，因為它可以作為衡量對美國聯邦政府信任度的一個指標

美國財政部長 Scott Bessent 本週在白宮發表講話。

隨着美國長期借貸成本升至 24 年來的最高水平，美國財政部週四舉行的 30 年期國債拍賣將對市場構成關鍵考驗。

財政部計劃出售 220 億美元的 30 年期國債，此前一天，強勁的 10 年期國債拍賣曾短暫改善了全球收益率上升引發的市場緊張情緒。

然而，隨着伊朗戰爭風險重新升級，高油價和頑固的通脹壓力可能會給美聯儲帶來重要問題，因為官員們正準備在本月晚些時候就短期利率做出決定。

SLW Investments 投資組合經理 Vincent Ahn 週四上午表示：“30 年期美國國債收益率是美聯儲無法控制的期限，也是世界必須願意接受的期限。”

Ahn 告訴 MarketWatch，2 年期美國國債收益率可以被視為對美聯儲明年利率舉措的押注，但 30 年期收益率可以反映 “將資金託付給政府一代人所付出的信任代價”。

與此同時，圍繞通脹和美國赤字的不確定性依然高企，美國需要幫助為其 40 萬億美元的國家債務融資。

正如 MarketWatch 此前報道，六個月前，基準 10 年期美國國債收益率及其 30 年期 counterpart 持續突破 5% 被認為是不太可能的。

eToro 美國投資分析師 Bret Kenwell 在週四的評論中寫道：“不久之前，5% 被視為一條不可逾越的紅線。如今，投資者開始質疑這一門檻是否已更接近 6%。”

據 FactSet 數據顯示，週四收益率盤中升至 5.732% 的高點，創下自 2002 年 6 月以來的最高水平，隨後漲幅回落至 5.661%。

收益率差距擴大的同時，人工智能競賽中的 “超大規模企業” 今年發行的海量企業債務預計明年還將繼續增長。

Alphabet (GOOG)、Meta (META)、亞馬遜 (AMZN) 以及其他引領人工智能基礎設施建設的科技巨頭，一直在全球市場上借入 10 年期、30 年期甚至 100 年期的資金，以資助其業務發展。

SPI Asset Management 管理合夥人兼全球市場策略師 Stephen Innis 在週四的評論中寫道：“華盛頓需要資本。超大規模企業需要資本。數據中心需要資本。電力生產也需要資本。如果理想的投資水平增長速度超過可用的儲蓄池，系統就需要更高的回報率來使各方匹配。”

較高的收益率已經成為股市中科技股以外部分的絆腳石，尤其是小盤股，這些股票在今年早些時候一直表現優於大盤。

值得欣慰的是，週三基準 10 年期美國國債的拍賣顯示，收益率已攀升至足以吸引強勁需求的水平。

但 SLW 的 Ahn 表示，30 年期美國國債與 10 年期國債不同，其流動性往往較薄，而買家往往是養老金、保險公司和一些外國賬户。交易商往往回避這些債券，部分原因是當通脹擔憂等情緒升温時，它們的價值更容易受到波動的影響。

Ahn 説：“因此，30 年期國債拍賣的關鍵問題不是價格，而是誰會到場。” 他表示，強勁的拍賣結果可能會更好地安撫市場。但他補充稱，此前長期債券拍賣結果疲軟，往往容易引發全球主權債務市場新一輪的拋售。

英國 30 年期國債收益率上週觸及 6%，但此後略有回落。法國債券的大幅拋售仍然是全球市場的焦點。

-Joy Wiltermuth

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 的發佈獨立於道瓊斯通訊社和《華爾街日報》。

（完）道瓊斯通訊社

10-08-26 1137ET