特斯拉與SpaceX：Roadster演示後，分析師更青睞哪隻股票？

昨晚，電動汽車製造商特斯拉（TSLA）利用火箭和衞星公司 SpaceX（SPCX）開發的推進器，使其新款 Roadster 跑車飛越了五輛停放的汽車。這一展示體現了雙方工程師的合作成果，也引發了更多關於潛在合併的傳言。然而，該車型計劃於 2028 年限量生產，因此不會成為兩家公司的主要增長驅動力。對於特斯拉而言，自動駕駛汽車和商用卡車預計將成為新的增長催化劑。而對於 SpaceX 來説，增長點在於 Starlink 和人工智能業務。基於平均分析師目標價所隱含的潛在漲幅，華爾街目前更青睞 SpaceX。

特斯拉

特斯拉的新款 Roadster 在 10 月 15 日無疑呈現了一場令人印象深刻的演示。在 SpaceX 開發的推進器幫助下，這款跑車在不到一秒的時間內從零加速至 60 英里/小時，甚至躍過了幾輛汽車。然而，預計直到 2028 年才會投產，且配備火箭的版本尚未獲得公共道路使用批准。埃隆·馬斯克也承認，Roadster 對特斯拉的財務業績貢獻甚微。這使得該公司在自動駕駛技術和商用車輛方面的進展對其未來增長更為重要。

特斯拉的全自動駕駛（FSD）軟件已經吸引了更多付費用户。第二季度，擁有付費訪問權限的用户數量增長了 56%，達到 148 萬。特斯拉表示，其中 45% 為月度訂閲用户，其餘用户則一次性購買了該軟件。在美國，訂閲價格為每月 99 美元，這項服務讓特斯拉有機會從已售出的車輛中獲得額外收入。第二季度，北美地區超過 55% 的新車交付也通過訂閲啓用了 FSD 功能。

然而，該技術仍需駕駛員監督，這使得公司機器人出租車（robotaxi）的推出成為重要的下一步考驗。該業務在 9 月取得了進展，當時特斯拉開始在奧斯汀提供有限的 Cybercab 乘車服務。與現有的乘用車不同，兩座 Cybercab 沒有方向盤或踏板。特斯拉希望，消除對人類駕駛員的需求最終能使其網約車服務更加盈利。

特斯拉還通過其 Semi 卡車進入了一個不同的市場。交付工作已於 9 月開始，百事可樂（PEP）等客户已經在使用這些車輛。長途版 Semi 每次充電估計可行駛 500 英里，並能在 30 分鐘內恢復高達 60% 的續航里程。這對貨運運營商至關重要，因為充電時間會讓卡車脱離有償工作狀態。特斯拉還被選為一個貨運聯盟組織的 2500 輛卡車訂單的主要供應商。其內華達工廠的設計年產能為 5 萬輛 Semi 卡車。

SpaceX

Starlink 仍然是 SpaceX 最強的營業利潤來源。在截至 6 月的一年中，其訂閲用户數量從 600 萬翻倍至 1200 萬，幫助第二季度連接服務收入增長 66% 至 42.9 億美元。該業務的營業利潤增長 79% 至 16.6 億美元。然而，隨着 SpaceX 拓展低價市場，每用户平均月收入從 85 美元降至 66 美元。公司通過爭取大客户部分抵消了這一降幅。在企業及政府服務方面，收入增長 108% 至 18.1 億美元，這得益於與美國航空公司（AAL）簽訂的新 Starlink 協議等交易的支持。

這一客户基礎為 SpaceX 下一步進軍移動電話服務提供了起點。10 月 8 日，它同意從 Grain Management 購買全國範圍的 800 MHz 無線頻譜。根據《華爾街日報》最初報道的信息，這筆交易價值約 80 億美元。較低頻率的信號比較高頻率信號傳播得更遠，穿透牆壁的效果也更好，這有望解決衞星服務的主要弱點之一。

美國聯邦通信委員會（FCC）也已授權 Starlink Mobile 使用 15,000 顆下一代衞星。然而，頻譜購買仍需監管批准，且 SpaceX 需要額外的地面基礎設施才能與成熟的無線運營商競爭。

人工智能是另一個巨大的機遇。SpaceX 在第二季度報告簽署了價值 141 億美元的雲服務合同，儘管這一數字是簽約銷售額而非已確認收入。其人工智能業務季度收入為 25.6 億美元，而公司在人工智能設施和設備上的支出為 158.3 億美元。該部門運營虧損仍達 12.6 億美元。儘管如此，該業務增長迅速，馬斯克預計其在四到五年內將達到每年 3000 億至 5000 億美元的收入規模。

華爾街觀點

轉向華爾街的觀點，在上述兩隻股票中，分析師認為 SPCX 股票最具上漲空間。事實上，SPCX 每股 217.50 美元的目標價意味着近 49.2% 的上行潛力。（參見 SPCX 股票預測）。