Anthropic正式為IPO鋪路，公司估值有望突破1萬億美元

Anthropic 預計將於下週進行首次公開募股（IPO），最高可能籌集 630 億美元資金

據報道，Anthropic 的股票可能在下週四或週五開始交易。

Anthropic 已正式確定其備受期待的首次公開募股（IPO）的定價區間，為超過 1 萬億美元的估值打開了大門。

Anthropic（ANT）週一在其更新版的招股説明書中透露，計劃以每股 70 至 78 美元的價格出售 8.013 億股股票，另有 2360 萬股由現有股東出售。Claude 聊天機器人的製造商在一份聲明中表示，它不會從現有投資者持有的這些股票出售中獲得任何收益。

基於招股書中披露的大約 131 億股股票，Anthropic 在其定價區間的高端目標估值略高於 1 萬億美元。但考慮到隱含的稀釋後股本，估值約為 1.3 萬億美元。

Anthropic 還表示，預計將給予其承銷團隊 30 天的超額配售權（greenshoe option），以額外購買 1.237 億股股票。

不包括該選項，根據其公佈的區間，Anthropic 通過 IPO 最多可籌集 625 億美元資金。如果承銷商行使該選項，Anthropic 可再增加 96 億美元資金。

Anthropic 週二表示，已啓動路演，屆時它將與其承銷商一起通過一系列虛擬和麪對面會議向投資者進行推介。專家表示，這將使其最快於下週上市。

《華爾街日報》最近報道稱，該公司目標是其股票在下週四或週五開始交易。

該公司未立即回應 MarketWatch 的置評請求。

投資者曾一度預期 Anthropic 的估值將達到 2 萬億美元，這將超越 SpaceX（SPCX）今年早些時候創下的紀錄。據研究機構 Renaissance Capital 稱，Anthropic 仍有望成為按募資額計算全球第二大 IPO，超過 SK 海力士（SKHY）在美國的上市規模。

但目前，Anthropic 的 IPO 正值市場近期波動加劇以及對數據中心行業前景擔憂的背景下進行。

UniCredit 首席股票策略師 Christian Stocker 在週一發給客户的報告中表示：“雖然近期的市場回調並未改變人工智能的基本面故事，但它確實改變了估值預期。”

Stocker 寫道：“投資者可能會謹慎對待此次 IPO，如果 IPO 表現令人失望，那麼可能會引發對人工智能故事的更系統性重新定價。從這個意義上説，此次 IPO 真正考驗的是投資者對這一技術變革速度的信心程度。”

Harbor Capital 的投資組合經理 Justin Menne 告訴 MarketWatch，相較於 8 月廣泛報道的 2 萬億美元估值目標，Anthropic 較低的 IPO 估值區間 “當然是一個負面因素”。

Menne 在一封電子郵件中表示：“有趣的是，我認為投資者對收入增長的預期並沒有發生實質性變化。” 他指出，在預期估值達到 2 萬億美元時，預期的年度收入運行率約為 1000 億美元，並補充説，“投資者仍然預計該公司將在今年年底達到這一水平。”

Menne 共同管理着 Anthropic AI Lab Ecosystem ETF（代碼：ANTW），該基金於 8 月推出，旨在追蹤與 Anthropic 相關的供應商和客户的表現。

Anthropic 還宣佈與多家科技巨頭達成一系列獨立協議，在發行完成後購買總計價值 260 億美元的 N 類股票。英偉達（NVDA）將投資 100 億美元，而 Alphabet（GOOG）（GOOGL）也將根據早前的承諾購買 100 億美元。

超威半導體（AMD）將購買價值 25 億美元的股票，台積電（TSM）已同意購買 5 億美元。美光科技（MU）、微軟（MSFT）和博通（AVGO）則計劃各購買 10 億美元。

據《華爾街日報》報道，這些協議將幫助 Anthropic 的募集資金更接近其曾經設定的 1000 億美元目標。在其提議發行區間的中點，並計入超額配售權和向科技公司的私募出售部分，募集資金總額可能達到約 937 億美元。

Menne 稱，考慮到基本面，Anthropic 修訂後的估值 “相當合理”，因為其目標 IPO 定價區間的中點在市銷率方面將使該公司相對於 Alphabet 和 Meta Platforms（META）享有溢價，但相對於微軟（MSFT）則存在折價。

Menne 補充道：“如果你將倍數延伸至預期的 2028 年收入，鑑於 Anthropic 相對於其他公司較高的預期增長率，這種溢價將會縮小。”

Neostellar Capital（NSLR）的主管 Evan Schlossman 表示，投資者應該問自己：“當我展望兩三年後的這家公司時，我看到的是一個市值 2 萬億或 3 萬億美元的公司嗎？”

他稱 Anthropic 為 “一家正在做重要事情的非凡公司”，同時指出，以 IPO 價格購買 Anthropic 股票的投資者 “必須是在為增長買單”。

Schlossman 的公司持有 OpenAI 的非上市股份，但未投資 Anthropic，因為堅持投資該領域的一家主要參與者符合該公司的投資理念。

-William Gavin -Philip van Doorn -Barbara Kollmeyer