上週 A 股繼續上演殺估值行情，電力、燃氣、軍工、環保等順週期板塊持續走強，化纖、能源汽車等分化走弱。港股上週受國內權重股波動影響，恒指、國指、科技指數全周大幅波動，按周均錄小幅回升。上週五美聯儲宣佈不再延長本月末到期的補充槓桿率豁免期限，短期或會加大市場資金面壓力。 週末影響市場的重要資訊又有哪些呢？中美高層戰略對話結束；央行行長易綱表示，用好正常貨幣政策空間，推動綠色金融發展；易會滿重磅發聲，談 A 股波動、註冊制、IPO 排隊現象、美債收益率、購買基金……後市市場具體如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。1. 開源證券：市場迴歸價值安全線 階段性企穩已有可能A 股春節之後出現了明顯的調整，尤其是核心資產。在深度調整之後，當下市場的定價邏輯明顯交回到絕對收益者手中，價值的安全線開始成為重要參考。從部分核心估值指標與預期收益率角度看，各大寬基指數定價矛盾已階段性緩和且年內預期收益率轉正；從交易指標看：我們用來衡量 “抱團” 風險的指標已經回落至 2020 年 Q3 水平，而 A 股部分資產已經開始得到部分長期投資者的認可。有理由相信 “持幣” 的絕對必要性在階段性下降，投資者已經可以專注於結構性機會的挖掘。策略上，聚焦價值迴歸，積極佈局。價值迴歸將從兩個路徑演繹：基於 ROE 的價值修復和產能週期中的成長性迴歸，我們推薦的板塊有：鋼鐵、鋁、銀行、房地產、建築、煤炭、公路、旅遊（景點，酒店）。值得注意的是，當下部分機械設備、化工（純鹼、PVC、鈦白粉）以及 TMT 板塊的中小市值標的應該被納入投資組合中。2. 廣發證券：微觀結構修正進入第二階段 建議 “避鬧取靜”A 股漂亮 150 的估值向下修復至均值 +1 倍標準差，微觀結構的修正由階段一的 “估值消化” 進入階段二的 “負反饋”，可見公募基金的淨值散點較 1 月由聚攏走向 3 月的發散與均衡。但我們建議短期依然 “避鬧取靜”，微觀結構的部分指標出現好轉但仍難言有效消化；從高低估值的修復距離來看與歷史規律仍有空間。“碳中和” 恰逢其時，產能利用率高位下不可低估供給收縮帶來的價格彈性。繼續關注 “人少 + 邏輯改善” 的方向：1． “漲價” 主線的順週期（有色金屬/化工）；2． 景氣拐點確認的低估低配大金融（銀行、保險）；3． 主題關注 “碳中和” 供給收縮順週期（鋼鐵/水泥/電解鋁）。3. 國泰君安：結構性高估值仍需時間消化 尋找被低估的價值相對而言，市場當前的矛盾更多的集中於結構性估值矛盾（中證 100、滬深 300 與創業板指估值分位較高），而非整體（而更寬基的中證 500 估值尚且不高），在短期快速的殺估值後市場有望重回震盪。但是，市場微觀結構的優化以及投資模式的轉換並非一蹴而就，估值消化待時日。因此，當下超額收益創造的最優解在於突出邊際，尋找改善超預期，定價上過去被遺忘但具有估值修復能力的資產，過去市場聚焦於大市值龍頭白馬，我們認為需要從更廣泛的角度去尋找投資機會，比如中盤藍籌或小市值白馬。4. 中信證券：A 股正處於存量資金博弈的平靜期 提前佈局通脹預期拐點市場將經歷海外基本面預期的下修和流動性預期上修，通脹預期和美債收益率的拐點最終凝聚配置共識。交易層面，從公募基金配置結構再平衡的角度，當前機構顯著低配的行業短期仍將受益於 “填倉位” 行情，如電力及公用事業、商貿零售、紡織服裝、鋼鐵和建築。同時，建議緊扣通脹預期和美債收益率趨勢，把握配置節奏，建議提前佈局通脹預期拐點。5. 海通證券：牛市沒結束 調整後市場延續之前風格牛市沒結束，這次下跌是牛市回撤。2 月 18 日以來的市場調整，讓不少投資者擔心本輪牛市已走到盡頭，我們認為牛市何時結束關鍵是要看牛市的邏輯有沒有被破壞，當前牛市並未結束。市場經歷這次回撤，風格和結構階段性再平衡後，還會延續前期風格，背後的原因是 21 年滬深 300 利潤水平將優於中證 1000，當前中國正處存量經濟時代，經濟追求高質量可持續發展，各行業集中度均處在不斷提高過程之中，因此整體看中大市值公司盈利水平更優，但今年不會像去年那樣極致。去年在疫情衝擊下，超大市值公司的抗風險能力更強、盈利相對更優，21 年隨着疫情得到控制、經濟逐漸步入正軌，中大市值公司業績也恢復，市場結構將會更加均衡。6. 招商證券：中小价值佔優意味着市場缺乏指數型機會  市場風格從尋找β到尋找個股α春節以來，A 股出現了一定程度的調整，而唯獨小盤價值上漲。小盤價值佔優一般都出現在經濟加速上行而利率也同時加速上行，投資者需要尋找高增速的標的對沖利率上行帶來的估值壓力，PEG≤1 成為投資者重要的選股參考指標。同時，中小价值佔優的環境往往意味着市場缺乏指數型機會，但也不是熊市，市場風格從尋找β到尋找個股α。投資者需要更加看重公司的邊際改善和年內業績超預期的可能性，接受一定程度的不完美。從行業屬性角度，以全球經濟復甦作為選股方向成為重要方向，全球需求導向中國優勢製造業，兼具製造和漲價屬性的製造業，涉及行業家電、家居、消費類建材、元器件、通信設備、化工、機械、電新等等。除此之外，碳中和碳達峯也是值得挖掘的選股方向。7. 安信證券：弱勢反覆，伺機而動本週市場先延續上週的温和反彈趨勢，但週五投資者對美債收益率上行、新興市場加息、中美關係等外部因素擔憂上升，市場再次顯著調整。對此，A 股市場的內因是第一位的，如果市場估值修正至疫情前水平或者説和盈利增長更為匹配時，預計市場對外部利空因素的敏感度將顯著降低。總的來説，當前行業重點關注：銀行、房地產、化工、有色、家電家居、醫藥、食品飲料、軍工等。主題關注：碳中和等。8. 天風證券：建議 3 月大類資產整體倉位降至標配或低配春節前流動性有所緩解，高估值繼續躁動，市場 “以大為美” 的投資偏好被髮揮到了極致。但是春節後，美債利率快速上行觸發全球高估值資產調整，萬得全 A 回吐了 2 月至春節的全部漲幅。價值股漲幅靠前；高估值成長消費表現靠後。9. 國盛證券：市場將迎來修復窗口 當前價格比時間更重要市場在當前點位，已經包含了國內通脹上行導致貨幣政策收緊、美債利率大幅上行乃至全球流動性收緊等多重擔憂和悲觀預期。但事實上：當前全球共振式復甦下，國內企業盈利仍在持續修復上行。國內 PMI 指數已連續 12 個月維持在枯榮線上，工業增加值環比增速也連續 4 月回升。國內經濟仍在持續復甦。此外，國內仍處於通脹上行初期，貨幣政策也仍未出現顯著收緊的信號。並且，在政策不會急轉彎的前提下，未來也很難看到系統性的變化。因此，市場悲觀預期將被逐步修復。建議在調整中，精選長期景氣向上、估值已來到合理中樞的板塊。投資策略：沿着三條戰線積極參與跨年行情。1、全球共振復甦、利率階段性上行下的銀行保險、化工、有色等板塊。2、政策預期較高、長期景氣向好的新能源、半導體、“碳中和” 等板塊。3、港股 “明明白白” 牛市繼續，積極配置港股科技巨頭和價值龍頭。10. 海通策略：市場風格短期搖擺 調整結束後會延續前期風格1、2 月 18 日以來市場下跌類似 07Q1、14Q4，屬於牛市中後期的回撤。2、借鑑歷史，這個階段盤面冰火兩重天，市場風格短期搖擺，調整結束後會延續前期風格。3、調整需要時間消化，未來市場重新向上有望由智能製造引領，大眾消費跟隨。

後市市場具體如何演繹？且看最新十大券商策略匯總。

十大券商策略：市場迴歸價值安全線 ，提前佈局通脹預期拐點

十大券商策略：市場迴歸價值安全線，提前佈局通脹預期拐點