隨着公募基金年報密集披露，多位明星基金經理的年終總結受到了基民們的持續關注，除了覆盤2020 年前十大重倉股之外，對於其持有的 “隱形” 重倉股（在基金持倉組合排名第 11 至 20 位之間的 “腰部” 標的）也分外關心，基金君在這邊就為大家劃劃重點，梳理分析一下人氣基金管理人的潛力重倉標的。 <h3 style="text-align: center">廣發劉格菘：關注恆力石化、長電科技、易華錄，看好光伏、順週期</h3> 劉格菘目前掌管 7 只基金，在管總規模超 843 億元。其代表基金為廣發小盤成長混合以及廣發創新升級混合。其中，廣發小盤成長混合基金規模在 158.83 億元，基金股票倉位為 92.04%，全年份額淨值增長率為 74.32%。除了此前基金四季報披露的前十大重倉股之外，截至 2020 年四季度末，該基金重點持有了：易華錄、普利特、長電科技、我武生物（上述股票持有公允價值佔基金資產淨值比例超過 2%）以及衞寧健康等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/0164ea8e7568e9debd4176b7a5adc0b6.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/0164ea8e7568e9debd4176b7a5adc0b6.png"/>廣發創新升級混合基金規模在 146.25 億元，基金股票倉位為 92.67%，全年份額淨值增長率為 77.63%。截至 2020 年四季度末，該基金還重點持有了：恆力石化、長電科技、桐昆股份（上述股票持有公允價值佔基金資產淨值比例超過 2%）以及瀾起科技、用友網絡、光線傳媒、北方華創等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/9e50fb63357e111283755d7f14d17b3c.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/9e50fb63357e111283755d7f14d17b3c.png"/>整體來看，上述基金重點配置了新能源、雲計算、半導體、醫藥、光伏等成長行業。基於市場進入 “信用收縮 + 盈利擴張” 的信用收縮前期，會繼續 A 股的中長期投資價值，尋找業績確定快速增長以及景氣度爆發的機會，主要聚焦汽車電動化大趨勢下光伏行業的龍頭標的，以及疫情出現拐點後的順週期行業。 <h3 style="text-align: center">睿遠傅鵬博：掘金分眾傳媒、威高股份、天融信，看好數字化經濟、人口老齡化</h3> 傅鵬博目前唯一在管基金產品的是睿遠成長價值混合基金，在管總規模 304.38 億元，其中，睿遠成長價值混合 A 基金股票倉位為 89.04%，全年份額淨值增長率為 71.00%。截至 2020 年四季度末，除去前十大重倉股，還重點持有了：分眾傳媒、威高股份、領益智造、天融信、思摩爾國際、舜宇光學科技、人福醫藥等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/5ef88e3585494855f3679483b57da9ef.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/5ef88e3585494855f3679483b57da9ef.png"/>該基金重點配置了TMT、化工、建材、光伏、新能源等板塊。從個股來看，主要聚焦中長期基本面較為紮實、內生增長持續性好的頭部標的。在這一時間點，他將重點關注：短期內基於通脹預期強化，上游資源行業的盈利增長可持續性；在中長期，關注數字化經濟的賦能機遇以及碳中和風口下，週期行業的供給側改革和綠色能源利用方式帶來的投資機會；以及發掘人口老齡化趨勢下的潛在公標的。 <h3 style="text-align: center">銀華李曉星：偏愛瀘州老窖、華蘭生物、吉比特，關注新能源、5G 電子</h3> 銀華基金李曉星長期聚焦消費、科技，目前掌管 9 只基金，在管總規模超 483 億元。其中，其代表產品為銀華中小盤混合以及銀華盛世精選。銀華中小盤混合基金規模在 76.84 億元，基金股票倉位為 87.56%，全年份額淨值增長率為 58.01%%。截至 2020 年四季度末，除去前十大重倉股，李曉星重點持有了：瀘州老窖、華蘭生物、東山精密、通威股份、絕味鴨脖、新媒股份等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/603bdfc1620f1b8c74b00aafcb7f6a09.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/603bdfc1620f1b8c74b00aafcb7f6a09.png"/>銀華盛世精選混合基金規模在 69.10 億元，基金股票倉位為 88.94%，全年份額淨值增長率為 80.83%。除去貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、中國中免、藥明康德等十大重倉股之外，截至 2020 年四季度末，該基金還持有太陽紙業、絕味食品、華蘭生物、藥石科技、吉比特、大族激光等標的。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/b9e1b4363fccaaca8eb49b9b32e0c11b.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/b9e1b4363fccaaca8eb49b9b32e0c11b.png"/>從中可以發現，李曉星重點配置了新能源、電子、計算機、傳媒、食品飲料、醫藥等行業，聚焦高景氣行業中高增長標的，符合其景氣度投資的邏輯。基於今年的市場趨勢，將聚焦比較優勢，中長期維持看好科技創新和品牌消費兩大方向，迴避房地產 “犀牛風險”，總體的配置思路是選擇業績增速快於估值下降速度的標的，以獲取超額收益。就風格來説，看好以光伏和電動車為代表的新能源，以電子端的硬件應用和軟件應用為中心的 5G 後周期以及視頻和遊戲，以及重視老齡化帶來的醫藥結構性機會。 <h3 style="text-align: center">景順長城劉彥春：持有伊利股份、海天味業、海康威視，重視產業趨勢及效率</h3> 劉彥春深挖消費股，目前劉彥春一共管理 6 只基金，在管基金總規模 783.23 億元，其中，景順長城新興成長混合和景順長城鼎益混合是其主要代表基金。景順長城新興成長混合基金規模在 393.19 億元，基金股票倉位為 88.94%，全年份額淨值增長率為 91.86 %。除了前十大重倉股是以白酒為代表的消費類股票之外，主要持有伊利股份、海康威視、海天味業、藥明康德（上述股票持有公允價值佔基金資產淨值比例超過 4%）以及山西汾酒、天味食品等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/e8c633b477570a84a3817a4f177a390c.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/e8c633b477570a84a3817a4f177a390c.png"/>景順長城鼎益混合基金規模在 136.23 億元，基金股票倉位為 90.14%，全年份額淨值增長率為 93.03%。截至 2020 年四季度末，其還是對消費標的情有獨鍾，美的集團、古井貢酒、海康威視、海天味業、長春高新成為其主要 “隱形重倉股”。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/e6ed6671d01fc4e7ef057b757669deca.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/e6ed6671d01fc4e7ef057b757669deca.png"/>隨着疫情的逐步向好，經濟有效復甦，市場已有通脹上行、刺激政策退出等預期，整體將偏向在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找投資機會。 <h3 style="text-align: center">工銀瑞信袁芳：持有紫金礦業、芒果超媒、智飛生物，聚焦優質成長股</h3> 金牛基金經理袁芳目前管理 5 只基金，在管基金總規模 355.19 億元。工銀文體產業股票是其代表產品。基金規模在 135.08 億元，基金股票倉位為 90.33%，全年份額淨值增長率為 79.06%。截至 2020 年四季度末，從具體持倉來看，整體還是聚焦優質成長股，在中長期，板塊上相對看好與海外需求相關的公司。目前的主要隱形重倉股包括紫金礦業、芒果超媒、藥明康德、移遠通信、杭氧股份、智飛生物、康泰生物（上述股票持有公允價值佔基金資產淨值比例超過 2%）以及中炬高新、華域汽車等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/6d6421c5d72f5f0c211e9085d6c4ce95.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/6d6421c5d72f5f0c211e9085d6c4ce95.png"/> <h3 style="text-align: center">農銀匯理趙詣：持有應流股份、嘉元科技、杭可科技，力挺新能源、光伏</h3> 趙詣由於在去年四季度及時加倉新能源汽車板塊，業績表現異常亮眼，目前共管理 4 只基金，管理總規模 225.5 億元。其管理的農銀匯理新能源主題靈活配置混合型基金規模在 153.14 億元，基金股票倉位為 66.35%，全年份額淨值增長率為 163.49%。值得注意的是，此前受一季度抱團股調整而回撤也較大。截至 2020 年四季度末，組合持倉主要集中在計算機、電子、機械、新能源等行業，主要隱形持倉股主要集中在應流股份、嘉元科技、杭可科技（上述股票持有公允價值佔基金資產淨值比例超過 2%）、新泉股份、振芯股份等。<img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/c956f3e91c2c3b3edfc4ed922cab6cc0.png?x-oss-process=style/lg" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/gelonghui_article/c956f3e91c2c3b3edfc4ed922cab6cc0.png"/>今年他將繼續以光伏、新能源汽車為主要配置思路，同時關注行業景氣度向上的5G 產業鏈，以及基於國內大循環，國產替代進程加快下發展的以航空發動機、半導體為主的高端製造業，最為重要的是會繼續關注業績增長是否能消化高估值這一問題。 <h3 style="text-align: center">結語</h3> 雖經過了泥沙俱下的暴跌期，近期市場大概率還是會震盪一番，結構性機會還是市場主旋律，除去持續關注核心資產標的，從這陣子機構的調研頻率來看，掘金中小市值公司的潛在標的較為重要，基金經理還在尋找那些估值、增速更為匹配的價值金子。同時，投資者可以繼續關注一季報披露，除了掌握基金經理開年後進行調倉換股的動向，也可以看看基於行業景氣度 2020 年報與 2021 年一季報業績表現具備積極連貫性的相關標的。

劉格菘、傅鵬博、劉彥春、趙詣

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