在大家都煩惱股票市場要死不活了無生趣的波動時，萬萬沒想到加密貨幣這一邊又走出了一波叫人看了會悔嘆“錯過好幾個億” 的超級大行情。1瘋狂的加密貨幣週二開始，比特幣從 5.97 萬美元震盪上升，直到週三下午接連突破 6.2 萬美元、6.3 萬美元關口，創出了 6.48 萬美元的歷史新高，24 小時漲幅超過 8%。6 萬 4 的比特幣，輕蔑地對兩個月前覺得比特幣 4 萬 6 已經過高的吃瓜羣眾説了一句：“我呸”。年初至今，比特幣從3 萬美元經歷了 4 度大起大落，市值最終還是翻了一倍，而去年的這個時候，比特幣的價格還不到 1 萬美元/枚。對比波動小打小鬧的美股，以及跌跌不休恨鐵不成鋼的 A 股，近期加密貨幣的行情簡直就是在天堂。而比比特幣更加誇張的，是近期莫名其妙瘋漲的各種山寨幣：比如此前一度被美國證監會威脅下架的瑞波幣，近一個多月來飆漲了超 4 倍，市值規模超 800 億美金，換算成人民幣那是超 5 千億元，市值差不多與 1 個小米相當。幣圈 “營銷天才” 孫宇晨旗下的波場幣在一路爭議與驚訝中也炒了個翻倍再翻倍，直教人羨慕嫉妒恨，五味雜陳。即便沒有馬斯克的加持，狗狗幣也一夜之間，又翻倍了。這一波加密貨幣行情之所以來得如此波瀾壯闊，根本上是與這疫情來的全球超級大放水推升資產泡沫有巨大關係。雖然隨着新冠疫情衝擊逐漸退場疊加全球經濟有明顯復甦態勢，讓流動性寬鬆政策接近尾聲，但美聯儲反覆重申還沒有加息的打算還是讓全球的資金持續陷入 “舞會繼續” 的狂歡中。伴隨着通脹預期，擁抱比特幣的機構和上市公司隊伍也仍在壯大。眼看 “數字黃金” 的地位越做越穩，加上高收益的吸引，避險和投機都成為了比特幣牛市的推手。沒有加息的每一天，都是比特幣行情被市場情緒主導的一天。在期貨市場上，比特幣的 6 月合約交易價格已經超過了 6.5 萬美元，12 月合約價格更是達到了 7.35 萬美元。目前，比特幣期貨與現貨之間的年化溢價已經接近 50%，也創下了歷史新高。而週三在美股上市交易的 Coinbase，被廣泛的認為是這個樂觀情緒的來源。2“幣交所” 上市了，全民炒幣還遠嗎？Coinbase 的上市被認為是給加密數字貨幣行業注入了一劑強心針。事實上，Coinbase 宣佈上市計劃並表示已向 SEC 提交了申請的去年 12 月中旬，與比特幣突破 2 萬美元大關並開啓暴漲的時間點也不謀而合。它們之間的關聯在於，首先，上市意味着將接受美國證監會（SEC）的監管，同時公司業務及業績也將按規範進行披露，有助於加深華爾街對加密數字貨幣週期性和波動性的瞭解。這對於蒙着神秘面紗、甚至名字就叫 “加密” 的數字貨幣行業來説，是透明度將逐漸提升的保證。同時，加密資產交易所的上市，也很大程度上加深了市場對 “官方認可加密貨幣” 的信心，讓更多資金有了參與進來 “搏一把” 的衝動。如果説 Coinbase 是全球最大的加密數字貨幣交易所，它的成功上市可能還不至於讓市場重新審視加密數字貨幣交投的火爆，妙就妙在 Coinbase 根據實時推測成交額，差點連全球 TOP10 都進不了。“幣交所” 登陸美股之後，除了使傳統金融領域的機構和投資者可以通過配置 Coinbase 股票涉足加密數字貨幣行業，還將加密數字貨幣目前在全球範圍內投資情緒的高漲傳播了出來。那麼這個搭建傳統金融與虛擬資產之間的橋樑、被當作加密數字貨幣行業里程碑式的上市，首日表現如何呢？Coinbase 交易首日開盤價為 381 美元，並迅速飆升至近 430 美元，然後跳水回到 313 美元，最終收漲 31.31%，報 328.28 美元，總市值 645.92 億美元。Coinbase 上市前夕，有消息傳出在華爾街的私人交易市場中，Coinbase 每股價格已超過 500 美元，估值超過 1000 億美元。之所以一下子掉回到了 650 億美元，是因為前天晚上，美聯儲又出來 “搞情緒” 了。昨天，美聯儲鮑威爾在發佈美國經濟 “褐皮書” 時表示：“加密貨幣只是投機的工具，並沒有真正積極的用於支付。”這幾乎就是給了當天才剛剛上市的 Coinbase 當頭一棒，同時也給比特幣又潑了一桶冷水。3美聯儲 vs 證監會，比特幣該聽誰的？事實上，在對待比特幣的態度上，美國金融系統甚至政府內部從未達成共識。大家不知道的是，一個幫助拜登競選的政治行動委員會於 2016 年就開始接受比特幣捐款了。這種背景下，對比特幣的態度就讓人玩味。雖然拜登從未公開發表過對加密數字貨幣的看法，但在他參選美國總統的後期，尤其是在桑德斯退選後，拜登作為唯一的民主黨候選人，甚至曾在美國報道的文章中被稱為 “比特幣候選人”。不過，參加總統競選時候的承諾都有可能只是説説而已，更別提只是一個由支持拜登的整治團體傳達出來的 “態度” 了。美國新政府執政後，美國財政部和美聯儲都站在抨擊比特幣的第一線，使得政府監管成為懸在比特幣頭上的利劍。今年 2 月 22 日，美國財政部長耶倫用 “比特幣經常被用於非法融資”、“是一種高度投機的資產” 兩個立場把比特幣從 5.8 萬美元砸到了 4.6 萬美元。但另一方面，對於加密貨幣，美國的證監會卻是 “嘴上説不，身體卻老實” 的支持態度。由拜登提名、即將出任美國新任證監會主席的加里·詹斯勒，曾在麻省理工學院教授過關於比特幣和區塊鏈在金融領域應用的課程，是這個領域的行家。讓一個教人 “玩” 比特幣的人來做證監會主席，這背後的意思可就大了。雖然加里·詹斯勒在將比特幣描述為 “變革的催化劑” 的同時，也指出了數字資產交易所 “尚未被納入公共政策框架”，並強調比特幣市場 “充斥着詐騙、黑客攻擊和操縱行為”，但他的言論傳達出來的態度，更為偏向應該以肅清市場、加強監管的方式來穩固比特幣作為金融工具的應用。正因如此，在其就任證監會主席之後，華爾街普遍認為目前壓在美國證監會的 4 個比特幣 ETF 基金，可能很快就要重見天日了。4利好 ≠ 繼續爆炒不過，詹斯勒除了被認為是對比特幣發展持支持態度的一個區塊鏈行家，也被認為是讓華爾街聞風喪膽的鐵腕政治家，是個字面意義上的 “華爾街之狼”，提起他的名字，許多銀行家都是又怕又恨。08 年金融危機爆發後，曾任商品期貨交易委員會主席的他力排眾議，給規模數百億美元的衍生品市場來了個大刀闊斧的改革。根據詹斯勒在 2018 年接受採訪時提到的 “如果加密貨幣將成為未來的一部分，它就必須納入公共政策範圍之內”，他的主張是在全國層面監管加密貨幣交易，而不是放權各州。詹斯勒掌舵證監會後，對待加密數字貨幣市場的態度和曾經對待金融衍生品的態度應該仍是一致，那就是以保護投資者為最高目標，使人們可以放心投資，免受欺詐和操縱。詹斯勒的上任，意味着規模達 1 萬億美元的加密貨幣市場將迎來一個全新的監管大時代。相信如果詹斯勒的鐵拳對着加密數字貨幣行業錘上幾拳，加密數字貨幣投資會更加安全和透明，同時市場上超過 90% 的資產表現也可能失去對投資者的吸引力。畢竟，上市公司 CEO 發個推特，幣價就暴漲、翻倍的現象，肯定是要被詹斯勒錘的。5尾聲今年來，比特幣的賺錢效應甚至使它的價格和黃金的價格形成了此消彼長的關係。在越來越多的資管機構將比特幣視為了新的抗通脹避險工具後，原本應該在 “亂世” 中流向黃金的資金被分流了。但是，加密數字貨幣行業受到的監管，與它吸引到資金相比，嚴重失衡。正如前文所述，貨幣政策和行業監管這把劍仍然高懸，被情緒帶着跑的過山車行情顯然並不符合資管機構追求平穩增長的原則。因此，機構和上市公司都在買，買了還要發個推特，像是在暗示你共襄盛舉，但他們跑路的時候，可未必會這麼高調。而就在你讀這篇文章的 10 分鐘裏，就有大概又有 2000 人，爆倉了！所以，炒幣一時爽，爆倉火葬場，天堂與地獄之間，往往只是左手右手一個假動作，一招不順，這年就白打工了。幣圈這波亂象，建議還是吃着瓜看看就好了。不然，驚喜或驚嚇，你真不知道哪一個會先來。
