智通財經 APP 獲悉，特斯拉 (TSLA.US) 將於北京時間 4 月 27 日早間公佈 2021 年第一季度業績。 自去年股價飆升逾 700% 以來，特斯拉在 2021 年的漲幅僅為 3.4%。遊戲驛站 (GME.US) 等 MEME 概念股已將特斯拉推下風口浪尖，而比特幣則吸引了幾乎所有的市場關注。不過，這家電動汽車巨頭即將公佈的第一季度業績或將改變這一切。自特斯拉公佈了其今年前三個月強勁的交貨量數據以來，市場的預期越來越高，同時，該公司上海工廠在近期增加了 Model 3 的產量，而中國製造的 Model Y 已在 2021 年 1 月開始交付。數據顯示，該公司第一季度交付量為 184,800 輛汽車，創下了歷史記錄。其中 Model 3/Y 交付量為 182,780 輛，Model S/X 為 2,020 輛。季度產量為 180,338 輛。對此，市場普遍預計該公司非 GAAP 每股收益將達 79 美分，上年同期為 23 美分；預期營收為 102.9 億美元，同比增長 72%。而 Zacks Investment Research 調查的分析師預計，該公司每股收益為 0.79 美元，同比增長 216%。預計營收同比增長 66%，達 99.2 億美元。不過，在競爭日益激烈的市場環境下，特斯拉仍需要證明其能保持領先地位。Cowen 分析師 Jeffrey Osborne 認為：“我們承認特斯拉撼動了汽車行業，但大眾汽車和通用汽車 (GM.US) 等現有汽車製造商近期的承諾和進展向我們表明，特斯拉在電動汽車領域的市場份額已達到頂峯。”市場競爭將帶來的風險美國和歐洲的傳統汽車製造商在今年紛紛宣佈了進軍電動車市場的雄心壯志，從普通轎車到 SUV 和豪華超級跑車應有盡有。儘管特斯拉在技術、軟件和品牌知名度方面比競爭對手具有顯著優勢，但隨着越來越多的競爭對手加入競爭，其地位可能會開始迅速下降。摩根士丹利分析師 Adam Jonas 在一份報告中寫道：“特斯拉將自己視為可持續推進工業化和化石燃料轉型中階段性變化的領先者。” 不過，該分析師還補充道，特斯拉仍需要解決圍繞電池製造和供應鏈上可持續來源的問題。Jonas 表示，特斯拉當務之急是擴大產能，並在市場競爭變得更加激烈前實現 “使其 ‘領導權’ 產業化”。另外，投資者還期望得到有關特斯拉 Cybertruck 和 Semi、在德國和得克薩斯州奧斯汀工廠的更多細節，以及有關今年特斯拉汽車需求如何變化的任何線索。目前特斯拉尚未提供 2021 年的交貨目標，儘管該公司暗示其目標將在約 75 萬輛。特斯拉首席財務官 Zach Kirkhorn 曾在上一季度財報電話會議上表示，該公司的目標是銷量年複合增長率達到 50%，預計 2021 年將大幅超過目標。當然，還有一個風險就是，隨着越來越多的傳統汽車製造商生產電動汽車，他們需要從特斯拉購買的監管信貸額度將繼續減少。這或許將影響特斯拉的收入來源，雖然這部分的收入佔比很小，但由於不存在相關成本，這部分收入往往會不成比例地影響利潤變化。彭博情報分析師 Kevin Tynan 認為：“即使是在 2020 年實現盈利的第一個年份，特斯拉調整後的税前利潤仍低於在監管信貸方面的營收。而具有諷刺意味的是，雖然電動汽車在大肆宣傳，但傳統汽車製造商通過銷售內燃機汽車賺得了很多錢，這讓特斯拉在這方面看起來似乎有利可圖。”最後，考慮到特斯拉在上一季度汽車毛利率由 27.7% 下滑至 24.1%，預計其利潤率將繼續放緩。這可能是受到新款 Model S 和 Model X 正處於增產的初期階段影響。安全問題飽受爭議撇開重要的財務因素，近期在德克薩斯州發生的 Model S 致命撞車事故也必然會在財報電話會議上得到一些回應。相關媒體報道指出，此次車禍時間中，車輛中似乎是無人駕駛，相關調查人員已開始調查此次事故。對此，分析師們將試圖剖析事故發生的原因，以及該公司的駕駛輔助系統 AutoPilot 是否與事故有關。另外，在中國市場方面，特斯拉還面臨着車主維權事件。特斯拉方面曾回應稱，車禍是由於超速行駛造成的。但事件仍在發酵，該公司承受着市場對其施加的壓力，並被要求須對投訴作出更積極的回應。對此，Adam Jonas 表示，該公司在中國正面臨 “反特斯拉情緒”。而該分析師認為，中國市場實際上佔據了特斯拉目前利潤的大部分。Jonas 表示：“不過，我們預計，在未來十年內，隨着時間的推移，特斯拉在中國市場的地位在競爭激烈和本土企業的發展下將大幅下降。”該分析師預計，到 2021 年，特斯拉在中國市場的份額將達到 15% 左右；到 2030 年，該公司在中國市場的年銷量將達到 74.3 萬輛，佔比將不到 7%。

特斯拉

特斯拉將於北京時間 4 月 27 日早間公佈 2021 年第一季度業績。

財報前瞻 | 市場競爭激烈，安全事故頻發，特斯拉 (TSLA.US) 未來何去何從？