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									不論是 A 股還是港股，眼科上市公司極為稀少，這也導致每一隻可以上市的眼科賽道公司都頗受市場關注。眼科領域的市場空間巨大，行業壁壘又極高，成為市場公認的黃金賽道，從愛爾眼科如長虹般的股價走勢中就能看得出。
近日，港股市場迎來了第一家根植中國的大型眼科醫療服務集團，華北地區領先的朝聚眼科向港交所遞交上市申請書，海通國際與華泰國際作為其聯席保薦機構。那麼這家按 2019 年收益總額計算在內蒙古地區排第一，華北地區排第二的民營眼科醫療機構，有哪些看點？
港股研究社已經為大家準備好了新股申購評級：<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1NR05tTVRGbE4yVXdOVFpsTVRWa00ySmpNekJpT0RGbFkyVTVaV1ExTWpRc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1NR05tTVRGbE4yVXdOVFpsTVRWa00ySmpNekJpT0RGbFkyVTVaV1ExTWpRc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09"/>朝聚眼科
· 新股簡介
朝聚眼科於 1988 年在內蒙古包頭成立，前身由內蒙古現代眼科領域的先驅及中國眼科服務的創業家張朝聚先生創立。時至如今，公司已是中國華北地區領先、全國知名的眼科醫療服務集團。根據弗若斯特沙利文報告，在民營眼科醫院中，按 2020 年的收益總額計，在內蒙古民營眼科醫院中排名第一，在華北地區排名第二，在全國排名第五。
紮根眼科領域的 30 年發展歷程中，公司通過內生增長與外部收購兩種方式，已於內蒙古東部以及臨近地區、蘇北、浙東以及浙北等中國不同的地區建立和收購 11 間眼科醫院，以及 13 家視光中心，形成體系化競爭優勢，充分提升市場滲透率和經營效率。
· 招股信息
招股日期：6 月 24 日-6 月 29 日
上市日期：2021 年 7 月 7 日
暗盤交易：2021 年 7 月 6 日
保薦人：海通、華泰
發行股份：共發售 17093 萬股，其中國際配售 15383.70 萬股，公開發售 1709.30 萬股。
發售價：9.48 港元-10.60 港元
入場費：按每手 500 股，入場費 5353.41 港元
發行市值：65.18 億港元—72.88 億港元
綠鞋：有
基石：4 名基石，富國基金、Gigantic Wealth、The Valliance Fund、通柏資本
· 業績基本面
據招股書顯示，2018 年至 2020 年，朝聚眼科的收入（人民幣）分別為 6.33 億、7.15 億和 7.94 億，複合增長率僅 12%，毛利率從 38.4% 提升至 44%，相應的利潤為 0.29 億、0.71 億和 1.2 億，複合增長率 103.4%，2020 年相比 2019 年增長 70%。根據招股價計算，朝聚眼科市值在 48.36-51.89 億，相應的市盈率在 44.17-49.39。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1PR0l5WmpobVlXWTNaREV5WVdRME1qSmlObVEwTUdNME5HUTNZbVk1TVdNc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1PR0l5WmpobVlXWTNaREV5WVdRME1qSmlObVEwTUdNME5HUTNZbVk1TVdNc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09"/>2018-2020 年，公司醫院的患者就診人次分別為 638,650 名、702,143 名及 696,206 名，視光中心的客户就診人次分別為 73,935 名、79,903 名及 91,660 名，呈現穩中向好的趨勢。
· 保薦人
海通、華泰擔任聯席保薦人。從近兩年的保薦人數據來看，海通共保薦了 24 只新股，從上市首日的漲跌幅來看 8 漲 3 平 5 跌；華泰共保薦了 14 只新股，從上市首日的漲跌幅來看 5 漲 2 平 7 跌，均表現一般。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1aV1psTnpFeVlXTmtPVE0wTlRRNU5UVmhaV0kxWTJWaVpURTBaRGRoWm1Nc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1aV1psTnpFeVlXTmtPVE0wTlRRNU5UVmhaV0kxWTJWaVpURTBaRGRoWm1Nc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09"/> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1NbUZtTkRRd01qYzNNVGhoWVdKak1UQmhZVFkxTnpFeE9HTTVOekF3WTJVc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mp.toutiao.com/mp/agw/article_material/open_image/get/query-Y29kZT1NbUZtTkRRd01qYzNNVGhoWVdKak1UQmhZVFkxTnpFeE9HTTVOekF3WTJVc01UWXlORGcyTmpNNU5EWXpNZz09"/>· 港股研究社綜合點評
朝聚眼科的各項財務數據都比希瑪眼科佔優，而市值按發售價中位數算只有 69 億，這樣看來估值也不貴。
朝聚眼科雖説處於稀缺黃金賽道，行業前景廣闊，市場潛力巨大，但也仍然有些缺陷。此次招股的國際發售中約有 21.7 的舊股，大概 3000 多萬股，意味着老股東在急不可耐的套現離場，這也不得不讓一部分投資者謹慎起來。
朝聚眼科想通過 IPO 進行全國擴張之路，但是離開內蒙古的 “自家地盤” 之後，是否有能力與其他眼科醫院集團搶食，有待驗證。
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朝聚眼科

愛爾眼科

不論是 A 股還是港股，眼科上市公司極為稀少，這也導致每一隻可以上市的眼科賽道公司都頗受市場關注。眼科領域的市場空間巨大，行業壁壘又極高，成為市場公認的黃金賽道，從愛爾眼科如長虹般的股價走勢中就能看得出。

【港股打新】千億賽道再添種子選手，朝聚眼科申購分析