獨立第三方醫學檢驗機構艾迪康控股近日遞交港股上市申請，摩根士丹利和 Jefferies 擔任聯席保薦人。<h2 id="owpu6mv8h">中國三大獨立醫學實驗室提供商之一</h2>招股書顯示，艾迪康為中國三大獨立醫學實驗室服務提供商之一，公司主要通過遍佈全國的 25 個自營實驗室為醫院和體檢中心提供檢測服務。弗若斯特沙利文的數據顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，艾迪康擁有的 17 個實驗室已通過 ISO15189 認可。與所有競爭對手相比擁有最高的 ISO15189 認可率。公司目前提供約 2800 種醫療診斷檢測，其中包括約 1400 種普檢及 1400 種特檢。在檢測量方面，艾迪康的檢測量已從 2018 年的 3060 萬個增加至 2020 年的 6010 萬個。在市場規模方面，弗若斯特沙利文的數據顯示，中國 ICL 市場規已從 2016 年的 117 億元增長至 2020 年的 198 億元，複合年增長率為 14.0%，該機構預計整體市場規模將於 2025 年達到人民幣 463 億元，複合年增長率為 18.4%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/d90035d8ee1cc80916f29568e4abe023.png?x-oss-process=style/lg" width="799" height="443" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/d90035d8ee1cc80916f29568e4abe023.png"/></figure>但與其他發達國家相比，中國 ICL 市場仍處於起步階段。弗若斯特沙利文表示，截止 2020 年，中國 ICL 滲透率僅為 6%，明顯低於日本 ICL 滲透率 (60%)、德國 ICL 滲透率 (44%)、美國 ICL 滲透率 (35%)。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/77f3a6018ccb9d35ff145e33c0314a66.png?x-oss-process=style/lg" width="844" height="445" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/77f3a6018ccb9d35ff145e33c0314a66.png"/></figure>中國每位患者的臨牀檢測支出亦落後於海外發達國家，截止 2020 年低於美國臨牀檢測支出的五分之一。相關市場仍有進一步發展及繼續增長的空間。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f0efa9f88bf0cbcc74336007c17c0579.png?x-oss-process=style/lg" width="879" height="513" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f0efa9f88bf0cbcc74336007c17c0579.png"/></figure><h2 id="kdirnqwbe">年營收破 27 億 凱雷持股近四成</h2>財報數據方面，招股書顯示艾迪康 2018 年、2019 年、2020 年營收分別為 15.3 億元、17.29 億元、27.42 億元；毛利分別為 4.66 億元、5.2 億元、11.17 億元，毛利率分別為 30.4%、30.1% 及 40.7%。公司同期盈利分別為 227 萬元、7044 萬元、2.89 億元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5ac4287332516f5c203873c51e353143.png?x-oss-process=style/lg" width="1025" height="860" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5ac4287332516f5c203873c51e353143.png"/></figure>具體業務方面，艾迪康主要營收來自醫療診斷檢測服務，相關營收佔比超 9 成。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/6a9b5e0c077280126025b5a782b3f964.png?x-oss-process=style/lg" width="1014" height="324" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/6a9b5e0c077280126025b5a782b3f964.png"/></figure>成本端方面，試劑及耗材為公司第一大成本來源，相關成本佔比超 6 成。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5731c3d0934c6a986ac65ab485b15dfc.png?x-oss-process=style/lg" width="1025" height="375" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/5731c3d0934c6a986ac65ab485b15dfc.png"/></figure>在股權方面，凱雷集團目前為公司單一最大股東，通過 Pearl Group Limited 的持股比例 39.87%。公司創始人林繼迅、林鋒則通過 Corelink、Mega Stream 合計持股 24.9%，二者為兄弟關係。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/fe6f0db0645891ef5afda5aaadee6150.png?x-oss-process=style/lg" width="1058" height="574" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/fe6f0db0645891ef5afda5aaadee6150.png"/></figure>機構投資者人方面，艾迪康今年 1 月完成 8800 萬美元優先股融資，由馬來西亞主權基金國庫控股（Khazanah Nasional Berhad）領投，其他新投資人包括清池資本（LakeBleu Capital）、千驥資本（CenovaCapital）、奧博資本（OrbiMed）和未來資產（Mirae Asset）等。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f454be786f2ea18966bf8e386e2a42a2.png?x-oss-process=style/lg" width="1143" height="707" original-src="https://pub.pbkrs.com/post/2021/longbridge/f454be786f2ea18966bf8e386e2a42a2.png"/></figure>

凱雷集團

艾迪康為中國三大獨立醫學實驗室服務提供商之一，目前提供約 2800 種醫療診斷檢測；凱雷集團為公司單一最大股東，持股比例達到 39.87%。

港股新股 | 年營收突破 27 億，凱雷重資入股，艾迪康申請港股上市