當疫情後的股市漲勢結束時,許多股票多頭的年輕人也將退場。股票多頭年輕人在股市下跌時買入至少在過去 12 個月裏,他們拒絕讓步一直是股市的標誌性事實,僅在 2021 年就為另外四次拋售提供了一個支撐,這些拋售看起來就像上週四以來標普 500 指數下跌近 3% 的那次拋售。散户的投入是否足以再次力挽狂瀾,是目前市場面臨的最大問題。機器人投資顧問 Betterment 的行為金融和投資董事總經理 Dan Egan 稱:“很多非常年輕的人處於積累階段,特別是年輕的投資者,他們把拋售當作買入機會。如果他們手頭有多餘的現金,他們就會用這些錢買進股票。”智通財經 APP 瞭解到,據數據顯示,今年標普 500 指數已有四次收盤時較歷史高點低 3%,每次都反彈至歷史高點。這表明,要讓推動股市上漲的散户出場是多麼困難,而在市場中運作的條件將最終成為他們的應得結果。嘉信理財交易和衍生品業務董事總經理 Randy Frederick 指出:“逢低買進的買家非常迅速地進場買入,這是我們沒有提出出現完整的 10% 修正的原因之一。坦率地説,我認為這次也不會出現這樣的修正。” Frederick 表示:“每次下跌都會被買入,並在一兩週內立即得到回報;而且一兩週內股價不僅是在開始的位置,而且是在更高的位置。”但股票策略師 Gina Martin Adams 認為,下跌將會是持續的;小公司和運輸公司股價大幅下跌的預兆尤其糟糕。她在一份報告中寫道:“領先指標意味着,在此期間,股價最有可能出現崩潰。”多指標表明市場總體向牛不過,已經有很長一段時間沒有任何事情能動搖零售管理層的神經了,正是他們推動了疫情後的反彈。迄今為止,預測它們將停止向市場投入資金一直是一種失敗的賭注。ETF 將在 7 個月內吸引到有史以來最多的資金,很快就會超過去年創下的 4970 億美元的全年資金流入紀錄。2021 年迄今新增資金 4860 億美元,僅 7 月份,ETF 就吸納了超過 150 億美元。其他跡象預示着牛市的好消息。衡量 VIX 期權隱含波動率的芝加哥期權交易所 VVIX 指數目前處於 140 上方。自去年 10 月以來,該指數曾三次處於 140 上方,成為最終的買入機會。當所謂的波動率衡量指標在去年 10 月底達到 152 的峯值時,標誌着標普 500 指數的最低點,隨後開始反彈。1 月 27 日,指標升至 158 點,股票指數兩天後又觸底。當 5 月中旬同樣的情況發生時,標普 500 指數在接下來的兩個交易日裏每天上漲超過 1%。隨着股市走高,期權交易也再次升温,高盛集團策略師上週指出,本月迄今的日均名義交易量已升至創紀錄水平。本月平均每天約有 5340 億美元期權易手,其中一半以上是看漲期權,這高於去年約 3670 億美元的平均水平。對許多策略師來説,當前的回落只是通貨再膨脹交易再次出現之前的短暫現象。這意味着與經濟形勢正相關的股票將出現反彈,市場中的週期性和價值導向型板塊將受益最大。瑞銀全球財富管理首席投資官 Mark Haefele 上週在致客户的月度信中寫道,市場對美聯儲過早收緊貨幣政策或 delta 異株會破壞經濟復甦的擔憂有點"過度"了。他表示,消費者擁有強勁的資產負債表,企業需要重建庫存和資本支出,這可能維持經濟增長勢頭和企業獲利。摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 也認為,一旦對 delta 異株的擔憂消退、通脹意外持續,就可能出現這種反彈。Tallbacken 創始人兼首席執行長 Michael Purves 週一將標普 500 指數的年終目標從 4250 點上調至 4800 點,這意味着該指數較當前水平上漲約 13%。他在一份報告中寫道:“我們認為,低且穩定的利率加上強勁的盈利增長軌跡,將在年底支撐股市風險溢價在 4800 點的健康水平。雖然我們已經度過了盈利增長的峯值,但盈利增長將在整個 2022 年持續。此外,我們發現幾乎沒有證據表明,利潤增長峯值的展期是賣出市場的理由。”