天下大勢，浩浩蕩蕩。今年以來，市場的趨勢、資金的目光大多集中在新能源汽車，有點替代白酒 yyds 地位的意思。今天早盤以鋰電池板塊為代表再度掀起漲停潮，也帶動了汽車整車板塊的整體表現不俗。其中長城汽車更是最光彩奪目的那個仔，開盤直接高開高走不到 20 分鐘封死漲停板，港股的長城收盤更是暴漲 16%。從 3 月份以來，長城汽車其實一直都在趨勢上漲，從彼時最低的 27 一路飆漲 75% 到今天收盤的 50，總市值更是達到 4600 億人民幣，摺合 718 億美金。目前市值已經超過了福特汽車的 555 億美金以及本田汽車的 540 億美金，距離通用汽車 800 億美金市值已經近在咫尺，排在長城汽車前面的傳統汽車公司只有豐田、大眾和戴姆勒等寥寥幾家。長城汽車股價如此強勢帶動市值大增的背後，底氣來自哪？ 1.重回成長軌道 7 月 20 日晚間，長城汽車發佈公告，公司上半年實現營業總收入 621.59 億元，同比增長 73%；歸母淨利潤 34.98 億元，同比勁增 205.19%。對於這份強勁的增長，長城汽車明確表示，2021 年上半年公司淨利潤同比增長的主要原因是整車銷量及毛利增加所致。顯然，這一超預期的業績，離不開長城汽車在終端市場出色的銷售表現。數據顯示，今年 1-6 月，長城汽車累計銷量達 618211 輛，同比增長 56.5%，海外累計銷量 61672 輛，同比猛增 200.3%，佔整體銷量近 10%。具體分品牌來看，今年上半年哈弗品牌累計銷售 391541 輛，同比增長 49.3%，穩坐中國 SUV 市場銷量榜首，旗下哈弗 H6 更是累計 97 個月獲得國內 SUV 銷量冠軍，仍然是長城汽車的銷量支撐。長城皮卡上半年全球累計銷售 118066 輛，同比增長 23.2%，國內市佔率近 50%；WEY 上半年累計銷量 22984 輛，開啓 WEY 品牌智能混動時代；歐拉品牌上半年累計銷量 52547 輛，同比大增 456.9%，穩居新能源汽車第一陣營；以及 6 月坦克 300 持續熱銷，實現銷量 7160 輛，環比增長 17.6%，實現上市以來月銷量新高，上半年累計銷售達 33073 輛，堪稱國產最強越野車。除了國內，長城汽車在俄羅斯、澳大利亞、智利、南非等海外市場也取得了不錯的市場表現，進一步助力中報業績的快速增長。其中 2021 年上半年，長城汽車在俄羅斯累計銷量 16235 輛，同比增長 144%，旗下哈弗品牌則連續四個月穩居俄羅斯乘用車銷量前十。與此同時，與國內三大自主品牌相比，長城汽車實現了領跑，拋開去年疫情影響，其上半年銷量相比 2019 年增長也達到 25.26%。而數據顯示，吉利汽車上半年銷量為 63.02 萬輛，同比 2019 下滑 3.30%；比亞迪上半年銷量為 24.67 萬輛，同比 2019 年增長 10.6%。可見，長城汽車一改過往三年的頹勢，重新進入了成長軌道。要知道，從 2017-2020 年國內汽車整體市場陷入萎縮，汽車銷量從 2888 萬台下跌到 2531 萬台，絕大多數車企出現了同比下滑，甚至部分三四線品牌被迫退出市場。在這個背景下，長城汽車的發展勢頭也開始低迷，連續幾年營收一直維持在 1000 億左右，停滯不前。一直到 2020 年，長城汽車全年營收才再次突破 1000 億元人民幣，達到 1033.08 億元，並以同比增長 7.38% 的成績，重新恢復增長，營業額在三年之後再度超過 2017 年，全年淨利潤 53.62 億元，同比勁增 19.25%。而昨天交出的上半年答卷，超過 600 億人民幣的收入創造了長城歷史上的最佳成績，同比超過 70% 的增速，意味着長城汽車在去年的恢復基礎上進入成長通道，全年營業額超過 1200 億勢在必行。此外，上半年實現淨利潤 34.98 億元同比大增 205.19% 的成績，不但超過了國內絕大多數自主品牌，也超過了大部分合資品牌。 2.亮眼的增長極 尤為值得一提的是，長城汽車新能源品牌歐拉成為亮眼的增長極。歐拉品牌雖然銷量絕對值仍較小，約 5.23 萬輛，但同比增速最快，達 445.53%。歐拉是長城汽車繼長城、哈弗、WEY 後發佈的第四個品牌，亦是長城旗下獨立的新能源品牌，於 2018 年正式發佈。目前，歐拉已打造出了 iQ、R1、R2 三款產品，其中，iQ 是歐拉的第一款車型。乘着新能源汽車發展的東風，歐拉品牌表現亮眼的同時，動力電池質量問題也暴露出來。近日，據國家市場監管總局消息，長城汽車向國家市場監管總局備案了召回計劃，共涉及約 1.62 萬輛歐拉 IQ 電動汽車，這批車輛於 2018 年 7 月 7 日至 2019 年 10 月 30 日生產。召回原因為問題車輛搭載的 BMS 軟件控制策略與動力電池存在匹配差異，長期連續頻繁快充後導致電池性能下降，極端情況下可能引發動力電池熱失控，存在一定的安全隱患。不過召回的消息出來後股價不跌反漲，説明二級市場壓根也沒當回事兒。顯然，這次召回事件不會動搖長城汽車在電動車領域的發展決心，也不會對長城汽車在電動車領域的領先地位產生影響。畢竟歐拉系列主打女性消費者，已經逐漸得到了市場的認可。從去年全年的新能源汽車銷量排名可以看到，長城汽車歐拉黑貓的銷量是僅次於特斯拉的 Model 3、國民神車宏觀 MINI EV，和排名第三的寶駿 E 系列其實是相差不大的，可以説是最熱門的車型之一。根據長城汽車規劃，新能源汽車將是未來的主要發展方向，到 2025 年實現全球年銷 400 萬輛，其中 80% 將是新能源汽車的目標，也就是要年產 320 萬輛。目前歐拉品牌的銷量和這一目標尚有較遠距離，但同時也意味着增長的空間還很大。 3.結語 當前，在能源革命疊加信息革命催化下，汽車行業迎來以電動化及智能化為核心的行業變革，中國市場成為全球領先且規模最大的電動智能汽車消費市場，在這個過程中，以長城汽車為代表的自主品牌迎來歷史崛起的黃金窗口期。展望下半年，長城汽車將迎來新品密集發佈期，預計從 7 月開始，瑪奇朵、拿鐵、坦克 600 和 800、哈弗 XY 將陸續發佈，帶來新一輪產品週期放量。對於投資者來説，重新步入成長軌道的長城汽車，依舊可以期待。
