華爾街大多頭摩根大通轉向了？建議可以了結點利潤

即使是今年美股拋售期間還堅定看多的摩根大通首席全球市場策略師 Marko Kolanovic，也沒那麼樂觀了。 美東時間 4 月 11 日週一發佈的報告中，Kolanovic 建議，投資者現在應該獲利了結，將部分資金轉投美國國債，趁美債被大舉拋售之機入手。報告指出： “（美股）市場已經收復 3 月初拋售以來的大部分跌幅，看來不再超賣，而地緣政治、（貨幣）政策收緊和（經濟）增長相關的風險仍居高不下。” 報告透露，有鑑於此，Kolanovic 的團隊對上月策略性增加的超配股票倉位獲利了結。雖然有所調整，但媒體指出，Kolanovic 建議持有的股票依然比基準指標暗示適合持有的多、持債仍相對較少。其新近公佈的全球資產配置中，股票的活躍權重為 12%，略低於上月的 14%，仍是超配，國債權重從上月的-12% 升至-10%，仍是低配。 考慮到中美央行的貨幣傾向，在各國股票中，Kolanovic 更青睞新興市場股票。總體而言，他並不擔心美國國債對風險資產的威脅，稱如果美債收益率繼續攀升，可能最終會給股市制造問題，但當前的實際美債收益率還沒有高到真正能挑戰股市。 Kolanovic 發佈報告當天，美國三大股指連續兩日下跌，齊創逾三週新低。上週，標普和納指最近四周首度錄得單週累跌。Kolanovic 轉變看法前，其他華爾街機構已經對美股反彈發出警告。 本月初華爾街見聞文章就提到，華爾街對於 “熊市陷阱” 的警告聲日漸響亮，從美國銀行到摩根士丹利，策略師們都在敦促投資者不要追逐收益，他們提到了從國債收益率曲線反轉到估值過高和潛在的令人失望的收益等各種情況。高盛追蹤的動向顯示，在 3 月的前 21 個交易日裏，投資者有 15 個交易日在解除他們的風險押注——削減多頭，回補空頭。 上週美聯儲發佈暗示今年內至少有一次加息 50 個基點且縮錶速度更快的會議紀要前，就有多家華爾街機構不看好最近的美股反彈。美國銀行認為，市場正處於空頭回補的後期階段，因為最被高度做空的股票的隱含波動飆升已經開始消退。摩根士丹利認為，美股熊市的反彈已經結束，短期內對債券的投資比股票更具建設性，因為對經濟增長的擔憂是目前的中心，建議投資者尋求債券的庇護。 上週五，摩根士丹利又在追蹤資金流的主經紀商報告中披露機構在瘋狂賣出美股、加空倉。其報告稱，上上週對沖基金出售了更多的美國多倉，並且空倉規模增加，淨槓桿率下降 3 個百分點降至 45%。該行認為，這是純粹的防守，是一些個股、大部分屬於科技、媒體通信類股持續拋售的結合。