“熊市多殼股，殼股皆暴漲”，這一股市鐵律雖遲但到。2022 年開市以來，在恒指累跌近 10%，上證指數累跌近 15% 的市場表現下，股市 “熊市” 特徵愈發明顯，而這時候也似乎來到了傳説中 “殼股橫行” 的時候了。4 月 20 日，港股疑似財技股集體暴漲。其中，新鋭醫藥 (06108) 暴漲 106.59%，10 日累漲逾 14 倍;而泰凌醫藥 (01011) 則飆逾 1.4 倍後中途停牌，待發內幕消息;此外，中國育兒網絡 (01736) 則漲近 20%，全通控股、麥迪森控股等財技股皆大幅跟漲。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/f51b698923ddd1d686eda4b7cb037d1c?x-oss-process=style/lg" alt="圖片1.png" width="948" height="403" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/f51b698923ddd1d686eda4b7cb037d1c"/></figure>(行情來源：富途)上漲理由各有各的不同，上漲趨勢則大漲相同何謂 “仙股”?即市值過低的股。那些基本面並無實質性利好卻連續漲停板，這類股也只有用 “仙” 字可以形容了。而縱觀仙股們的暴漲，每一隻仙股暴漲的背後都有一個上漲邏輯。但換湯不換藥，只有在一定環境下，新的概念出現時，才會有造仙行動。就拿 10 日暴漲逾 14 倍的新鋭醫藥來説，其走勢大致符合上面所説的 “造仙行動”。從基本面來説，2021 年，該公司實現收益同比增長 1.52 倍至約 3.35 億港元，虧損由上一年度 6973 萬元收窄至 282 萬元，同比收窄約 96%。收入增長主要是二代頭孢產品銷量增長所致，減虧則是由於減值虧損降低。另外，該公司目前還將面臨醫保控費、過於依賴大客户等發展壓力，後續成長空間較為有限。對於此業績表現，目前市場將新鋭醫藥的暴漲歸功於擺脱了收購案帶來的負面影響。2022 年 3 月 21 日，新鋭醫藥正式發佈公告稱，公司現董事及高級管理層管理，不受前董事周凌、楊芳及戴海東控制或影響，股票恢復交易。而前董事周凌、戴海東等人正是該公司 2017 年 10 月 6 日遭遇停牌的主因。據悉，彼時新鋭醫藥停牌是因為港交所認為公司 2015 年有關收購賽科 BVI 的 50% 權益公告和 2016 年收購恆雅國際有限公司的 15% 權益的公告可能包含重大失實、不完整或具誤導性資料。而前董事周凌及戴海東也因為 “涉嫌企業失當行為” 於 2020 年 11 月 30 日被香港證監會在原訟法庭展開法律程序，尋求法庭對新鋭醫藥前主席兼執行董事周凌、前行政總裁兼執行董事戴海東發出取消資格令。至此，隨着新鋭醫藥的正式復牌，該公司也走入股價上行通道。不過，説句實在話，業績並不算多出色的新鋭醫藥，僅僅擺脱了收購帶來的負面影響就錄得如此走勢，的確十分符合仙股暴漲的特徵。而再來看股票飆漲到不得不停牌的泰凌醫藥，從基本面來看，該公司的 2021 年業績可謂比新鋭醫藥還要 “寡淡”。據智通財經 APP 獲悉，該公司是一家藥品及疫苗第三方推廣銷售服務商，主要集藥品及疫苗的經銷、推廣、生產、產品開發等服務於一體。截止目前，該公司自有產品涉及中樞神經系統、抗感染、抗腫瘤、心血管等多種治療領域，已有逾 150 種自有藥品製劑及原料獲得國家食品藥品監督管理局 (SFDA) 頒發的生產許可證。據泰凌醫藥未經審核業績公告顯示，2021 年泰凌醫藥實現營業收入 2.27 億元，同比增長 2.3%;年內淨虧損 233.8 萬港元，同比下滑 99.35%，2020 年淨虧損 35991.3 萬港元。收入的增長主要是由於自有產品生產及銷售的收益取得增加，即年內舒思銷售量增加所致。但就是這樣的業績表現，泰凌醫藥近 4 日錄得漲幅超 273%，甚至於還沒有直接的催化因子。4 月 20 日，泰凌醫藥發佈公告表示，公司股份已自今日 (20 日) 上午 11 時 15 分起短暫停止在香港聯交所買賣，以待刊發一份公司內幕消息的公告。據悉，該公司停牌前，股價升逾 1.4 倍，報 0.25 元，創逾兩年新高，從一向疏落到成交激增至 2.28 億股，涉 4564.9 萬港元。基於上，可以看出，相較於新鋭醫藥，泰凌醫藥的漲勢更加的莫名其妙，甚至於還沒有概念的加持，仙股屬性更是拉滿了。集體暴漲過後，也別忘了五年前的集體閃崩雖然在這個詭譎多變的股市裏 “前車之鑑，後事之師” 沒什麼大用，但在這裏，還是很有必要提醒 2017-2018 年那段 “仙股” 故事。當年正值香港迴歸 20 週年前夕，一場突如其來的股票集體暴跌，多少讓人們清晰地見識到了 “香港殼股” 的厲害。2017 年 6 月 27 日，港股早盤多隻股票驚現閃崩，截至收盤，有 24 只個股跌幅超過 20%，其中 17 只個股跌幅在 40% 以上，最大跌幅達 94%。時隔一日之後，恐慌延續，28 日又有 17 只個股跌幅超過 20%，其中 2 只個股跌幅均超過 50%。接連兩日的暴跌也成為港股中殼股最黑暗的時刻。據智通財經 APP 觀察，12 個小時的交易時間內，至少有 28 只股票遭遇了一次或數次約 20% 的閃崩，總市值合計蒸發約 516.01 億港元。按網易的描述，“這只是是已有百年曆史的香港證券市場的另一面：在超過 2000 只港股中，近 1000 只的股票價格低於 1 元;而在這近 1000 只股票中，大量疑似殼股盤踞。殼股玩家應運而生，野蠻生長，逐漸形成了一個隱蔽的殼股江湖。”其中，最為人熟知的是 “康健系”、“華匯系”、“中南系”、” 永義系 “等。而到 2018 年那個 “徹頭徹尾” 的熊市。2018 年 1 月份，受 2017 年藍籌股革命的推動，月內股市出現了罕見的 “19 連陽”，工農中建四大行的歷史高點也就是在那段時間創下的。以此為節點，隨後股市便開啓了 “跌跌跌” 的走勢。2 月份，受美股兩天的 “千點大跌” 帶動，前兩週上證綜指的盤中跌幅超過 15%;3 月份，受美國 22 日宣佈的 “500 億進口商品開徵關税” 政策影響，隔日創業板下跌 5.02%，主板下跌 3.39%。順着時間繼續往後推，6 月份、10 月份，投資者人士還經歷過兩波痛徹心扉的大跌行情。受美國撕毀合約重新開戰、棚改傳聞等多方消息影響，6 月 19 日，上證指數跌破 3000 大關，此後雁門一破，只剩下跌。而另一波大跌則在 “十一” 假期後開啓，受美加墨協議、彭斯講話、美股和石油上漲、港股和人民幣下跌等多方因素影響，長假後第一天 A 股跳空下殺，而由於夜盤美股大跌，A 股繼續則跳空下殺。彼時，主板一度跌破 2500 點，而創業板則逼近 1200 點。整體來看，2018 年的全年走勢幾乎是一路下跌，所有的言語都太過於蒼白，我們還是看圖吧：<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/5f562cae744d3b0798549d914c16a4b6?x-oss-process=style/lg" alt="圖片2.png" width="986" height="656" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/5f562cae744d3b0798549d914c16a4b6"/></figure>(上證指數行情走勢)<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/29b7d4471ddbdc8c63cae42b9ad56442?x-oss-process=style/lg" alt="圖片3.png" width="992" height="662" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/29b7d4471ddbdc8c63cae42b9ad56442"/></figure>(恒指行情走勢)當然，熊市也有反彈現象，且主要體現在殼股身上，而這也許多逆市而行的投資人士遭遇多次 “殺戮”。就拿登上 2018 年殼股前十榜單的市北高新來説，作為創投概念股的龍頭，市北高新藉着科創板題材，11 月 5 日至 11 月 20 日收穫 12 個漲停板，從 11 月 2 日到 22 日暴漲逾 220%。從基本面來看，該公司 2018 年三季度營收和淨利均處於大幅下滑的態勢，顯然無法成為股價暴漲的基礎。而市北高新股價短期暴漲後，很快則迎來暴跌：11 月 23 日起，該公司股價連續大跌，截至 12 月 7 日，其股價累計回落 40.32%。而再看登上 2018 年 “殼王” 寶座的恆立實業 (000622.SZ)，其曾在 10 月 22 日至 11 月 16 日的 17 個交易日中錄得 14 個漲停板，股價上漲幅度高達 306.2%，動態市盈率超 2500 倍。關於股價暴漲的原因，業內普遍認為是證監會 “鬆綁” 借殼上市的利好，但隱藏在這一利好之下，則是該公司 “業績常年虧損，虧得只剩一個空殼” 的表現。與市北高新相似的是，經歷過短期暴漲的恆立實業亦很快地迎來了股價回落：11 月 19 日到 30 日，10 個交易日該股價累跌近 30%。基於上可見，於殼股而言，短期暴漲帶來的也可能是暴跌，於大量追高的散户投資者而言殼股閃崩則是一場帶血的 “踩踏事件”，面臨的不外乎是忍痛割肉或深度套牢的結局。

“熊市多殼股，殼股皆暴漲”，這一股市鐵律雖遲但到。

香港仙股集體暴漲，也別忘了 17-18 年的集體閃崩