華爾街正掀起一股 “現金為王” 的熱潮，市場更青睞支付現金股息的公司，而不是進行股票回購的公司。數據顯示，旨在投資擁有大量自由現金流的公司的交易所交易基金——Pacer US cash Cows 100 ETF 今年以來上漲了約 2%，而主要股指則出現了兩位數的下跌。在標普 500 指數中，許多股息收益率最高的股票一直在飆升，已經超過了大盤。美國電話電報公司 AT&amp;T 的股價今年上漲了 12%，香煙製造商奧馳亞集團 Altria Group 的股價上漲了 10%，管道運營商 Oneok 的股價上漲了 8.2%。FactSet 的數據顯示，這三隻股票的股息收益率都高於 5%。但標普 500 指數在今年卻下跌了 17%，在陷入熊市區間的邊緣徘徊。根據標普道瓊斯指數公司的數據，標普 500 指數成份股第一季度派息達到創紀錄的 1376 億美元，高級指數分析師 Howard Silverblatt 預計，本季度將創下新的紀錄。今年以來，標普 500 高股息指數（S&amp;P 500 High Dividend Index）上漲了 2.8%，而標普 500 股票回購指數（S&amp;P 500 Buyback index）下跌了 12%。瑞信分析師表示，自 2020 年初以來，派發高額股息的公司的表現持續優於那些派發較少股息的公司，而投入最多資金用於股票回購的公司的股票，表現落後於股票回購最少的公司。隨着對利率上升、高企的通脹和經濟增長放緩的擔憂令股市大幅震盪，市場正經歷過去十年來最動盪的一段時期，投資者紛紛湧向那些承諾定期向股東派發股息的公司，這顯示出在美聯儲加息、主要股指走勢艱難之際，華爾街對手中現金的渴求。高通脹和不斷上升的利率侵蝕了企業未來收益的價值，同時增加了當前現金的吸引力。股息收益率最高的美國大型股與不派息的美國大型股之間表現的巨大差距，也清楚地表明瞭投資者對現金的渴望。Bespoke Investment Group 的數據顯示，2021 年 11 月 19 日，羅素 1000 指數中股息收益率最高的股票在隨後的六個月裏平均上漲了 4%，但該指數中沒有派息的公司，股價同期平均下跌了 29%。據華爾街日報報道，Miramar Capital 的創始人 Max Wasserman 表示：<blockquote>如果我要在購買更多股票和給我現金之間做選擇……我寧願要現金。</blockquote>近年來，許多投資者湧入估值較高的公司，其中許多公司在未來才支付鉅額股息。今年，許多此類押注出現了 180 度大轉彎，令大盤承壓。投資者表示，由於目前利率較高，派息公司當前提供的自由現金流對他們來説更有價值。JOHCM Global Income Builder Fund 的基金經 Giorgio Caputo 説，他最近看好能源公司，因為股息可能會增加。此外，由於通脹和利率上升，他對自己的投資組合進行了調整：<blockquote>這幾乎是我們在過去十年中所看到的 180 度的轉變。</blockquote>

投資者紛紛湧向那些承諾定期向股東派發股息的公司，同時迴避大肆進行股票回購的公司，這與過去 10 年的趨勢形成巨大反差。

當 “現金為王” 主宰華爾街，美股偏好出現了 180 度大轉彎