今年表現強勁的美股能源股正面臨回調壓力。在全球經濟增長放緩的大背景下,投資者在走、留之間舉棋不定。 今年以來,受油價飆升推動,標普 500 指數能源板塊已累計上漲 55.7%,而標普 500 指數同期下跌 13.3%。 在對沖基金持續快速買入驅動下,部分能源公司股票回報率堪比科技股。埃克森美孚和雪佛龍今年以來分別上漲了 57% 和 49%,西方石油更是飆漲 123%。 在經歷大幅上漲後,投資者對於能源股後續走勢存在爭議。 堅守能源板塊的投資者認為,能源行業盈利前景強勁,估值仍處於歷史低位,而且在俄烏衝突後,油價預計將維持高位。 盈利方面,Refinitiv 數據顯示,標普 500 指數能源類公司第一季度的整體盈利超出預期,並且對 2022 年的預期也將翻番,相比之下,標普 500 指數總體盈利預期增長 9%。 估值方面,標普 500 能源板塊 21 只股票的預期市盈率為 10 倍,而長期市盈率中值則為 15.5 倍,相比之下,標普 500 指數的市盈率約為 17 倍。 對於能源股近期的強勁表現,DataTrek Research 聯合創始人 Nicholas Colas 解釋稱,能源股 “不像科技股那樣有長期增長的前景”,投資者只會在這些公司的盈利表現顯著強於大盤,並且估值上升時才會關注它們。而這種情況現在正在發生。考慮到對 2023 年的估值較低,其預計這種情況將持續下去。 但也有部分投資者持不同觀點。 D.A.Davidson 財富管理研究主管 James Ragan 表示,能源板塊的基本面今年確實有所改善。但如果全球經濟真的陷入某種程度的衰退,板塊需求可能受到影響,屆時需求擔憂將重新主導市場,整體板塊將面臨回調。 在需求擔憂影響下,部分投資者開始獲利了結。據 Refinitiv-Lipper 的數據顯示,能源板塊整體資金已連續五週出現淨流出。