1994 年來最大力度！美聯儲如期加息 75 個基點強烈承諾降低通脹

如市場所料，美聯儲為遏制高通脹採取了將近三十年來最大力度的加息行動。 美東時間 6 月 15 日週三，美聯儲會後宣佈，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從 0.75% 至 1.00% 升至 1.50% 至 1.75%，這是 1994 年 11 月以來聯儲最大的單次加息幅度，也是逾二十七年來首度一次加息 75 個基點。 最近市場已強烈預計美聯儲將有如此幅度加息。芝商所（CME）的 “美聯儲觀察工具” 顯示，週二美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，6 月美聯儲加息 70 個基點的幾率達 89%，一週前幾率只有 3.9%。 鷹派加息唯一的意外 至此，美聯儲已連續三次會議加息，今年 3 月和 5 月分別加息 25 個基點和 50 個基點。不同於前兩次會議的全體一致同意，本週會議上，在美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 的投票委員中，有一人反對加息 75 個基點，反對者堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George）主張本次加息 50 個基點。 媒體稱，喬治的反對令人意外，她的通脹看法之前被視為長期持鷹派傾向，今年早些時候，她的表態也被視為鷹派。最近的講話和訪談中，喬治敦促美聯儲要 “非常深思熟慮且有意識地” 行動，還要考慮到縮表對收緊貨幣週期的影響。媒體認為，喬治很可能覺得，加息 75 個基點並不是深思熟慮且有意為之。 繼續重申未來進一步加息 新增強烈承諾讓通脹降至目標 週三會後公佈的決議聲明顯示，在利率決策方面，美聯儲重申 FOMC 尋求實現充分就業和長期通脹達到 2% 的雙重目標，但刪除了 3 月和 5 月聲明所説的 “伴隨適宜地堅定（收緊）貨幣政策的立場，（FOMC）委員會預計，通脹將回到 2% 的長期通脹目標，且勞動力市場將保持強勁”。 在表示為支持以上雙重目標而決定加息 75 個基點後，聯儲繼續重申 3 月的表述： “（FOMC）委員會預期，讓上調目標利率區間繼續下去會是適合的。” 不同於前幾次聲明的是，本次聲明增加了一句： “（FOMC）委員會強烈承諾，將讓通脹率回落至 2% 這一目標。” 點陣圖顯示所有官員預計到今年底加息至 3% 以上 一人預計明年降息 本次會後公佈的美聯儲官員預期未來利率水平點陣圖顯示，相比今年 3 月上次發佈的點陣圖，本次美聯儲決策者的加息預測明顯更為激進。 本次所有聯儲官員都預計，到今年底，政策利率聯邦基金利率將升至 3.0% 以上，5 月這樣預期的官員只有一人。本次有 8 人、佔總人數的 44% 預計最終升至 3.25% 到 3.50%，5 人、將近 28% 的決策者預計升至 3.5% 以上，5 人預計升至 3.0% 至 3.25%。 本次共有 16 人預計明年利率將處於 3.50% 以上，其中 5 人預計利率超過 4.0%，但有一人預計利率會降至 3.0% 以下，這意味着此人預計明年會降息。3 月時預計明年利率超過 3% 的只有 5 人。 大幅上調今年政策利率預期 大幅下調今年經濟增速預期 上調三年失業率預期 和點陣圖展示的預測一致，本次會後公佈的更新後經濟展望數據顯示，美聯儲全線上調政策利率預期水平，其中今年的升至 3% 以上，升幅最大： 預計 2022 年年底的聯邦基金利率升至 3.4%，3 月時預計為 1.9%。 預計 2023 年年底的聯邦基金利率為 3.8%，3 月預計為 2.8%。 預計 2024 年底的聯邦基金利率為 3.4%，3 月預計為 2.8%。 從以上預期看，聯儲預計明年利率升至高峰，後年將回落。 同時，美聯儲下調今明後三年的經濟預期增速，今年的降幅最大，並上調了今年的個人消費支出價格指數（PCE）和核心 PCE 通脹預期，全線上調失業率預期： 預計 2022 年 GDP 增長 1.7%，較 3 月預期增速 2.8% 下調 1.1 個百分點。2023 年和 2024 年的 GDP 預期增速分別從 2.2% 和 2.0% 下調至 1.7% 和 1.9%。 2022 年和 2023 年失業率預期從 3.5% 分別升至 3.7% 和 3.9%，2024 年失業率預期從 3.6% 升至 4.1%。 2022 年 PCE 通脹率預期從 4.3% 升至 5.2%，2023 年 PCE 通脹率預期從 2.7% 降至 2.6%，2024 年預期從 2.3% 降至 2.2%。 繼續重申通脹高企體現能源漲價 就業強勁增長 改稱總體經濟活動回升 在評價經濟時，本次聲明未重申 5 月聲明所説的 “雖然一季度經濟活動總體放緩，但家庭支出和企業固定投資仍強勁”，而是改稱： “在一季度小幅下行後，總體經濟活動看來已經回升。” 本次聲明繼續重申 “近幾個月就業增長強勁”，未再重申 “失業率明顯下降”，改稱 “失業率已保持低位”。對於通脹，聲明重申 3 月的説法： “通脹仍高企，反映了疫情相關的供需失衡、能源價格上漲和更大範圍的價格壓力。” 進一步強調俄烏衝突對經濟影響 重申聯儲高度關注通脹風險及中國疫情可能影響 本次會議聲明繼續重申 3 月聲明首次提到的俄烏衝突的影響表述：俄羅斯對烏克蘭的行動 “造成巨大的” 經濟困難，但刪除了緊隨其後的 “美國經濟經濟所受到影響有很高的不確定性” 這句話。 5 月聲明首次提到 “侵襲及相關事件正在對通脹製造新的上行壓力，可能也給經濟活動施壓”，本次進一步強調了俄烏衝突的影響，將可能影響經濟經濟改為正在影響： “侵襲及相關事件正在對通脹製造新的上行壓力，並正在對經濟活動施壓。” 本次重申了 5 月聲明首次提到的中國疫情 “可能激化供應鏈干擾”，也重申了 5 月追加的那句 FOMC“高度關注通脹風險”。 縮表按 5 月計劃進行 5 月美聯儲公佈了縮減資產負債表（縮表）的路線，從 6 月 1 日起減少債券持倉，最初每月最多減少 300 億美元美國國債、175 億美元機構抵押支持證券（MBS），三個月後月度減持最高規模提升一倍。 本次聲明未重申上述路線，而是説，將繼續按 5 月公佈的縮表路線減持國債、機構債和機構 MBS。

1994 年來最大力度！美聯儲如期加息 75 個基點 強烈承諾降低通脹

1994 年來最大力度！美聯儲如期加息 75 個基點強烈承諾降低通脹