“近三週第一次真正的買入！” 高盛交易員解讀週五美股反彈

隨着美國 6 月製造業 PMI 跌至近兩年新低，市場對美聯儲激進加息的預期有所降温。週五，股全線高開後擴大漲幅，標普日內漲幅創兩年新高。有別於市場 “死貓反彈” 的論調，高盛交易員 John Flood 認為，週五的反彈可能是下一個潛在大漲的開始。 原因有三。其一，John Flood 注意到近期的量化數據驗證了權益市場風險偏好在逐步回升。 John Flood 在一份 “必讀” 報告中寫道，如果用 1-10 分來給高盛每日的活躍程度打分，那麼週五能拿到 7 分。當日，美股的偏度指標也得到修復，重心逐漸升高。以交易規模為例，當日交易規模的買入偏度為 +683bp，而近 30 日的平均水平為-96bp 的賣出偏度。與此同時，對沖基金 12% 買入偏度也在週五達到 5 月 30 日來最高，且在過去 54 周位列第 94 分位。更為重要的是，只做多的共同基金買入偏度為 +1%，為三週來首次買入偏度。其中，能源、信息技術等板塊最受共同基金偏愛。 其二，備受市場關注的密歇根大學通脹預期有所降低。具體來看，1 年通脹預期終值由 5.4% 降至 5.3%，且 5 年通脹預期由 3.3% 降至 3.1%。作為 7 月加息的重要參考之一，通脹預期的降温降低了市場對美聯儲貨幣政策收緊程度的預期。對此，高盛道： “7 月的加息預期從 75bp 降至 50bp，而市場顯然對此表示讚賞。” 其三，此前瘋狂拋售美股的機構的 “低質量回補”，也是驅動 6 月 24 日美股反彈的因素之一。華爾街見聞提及，John Flood 在 6 月 17 日的報告中顯示，當日投資者見證了一場雷曼危機發生來最為瘋狂的拋售潮。 Flood 表示，週五感覺更像是一個 “潛在的轉折點”，“因為終於看到共同基金的入場並被動買入（6 月 7 日以來的每個交易日，他們都是淨賣出一方）”。他寫道，這意味着 2022 年 “FOMO”（大意為 “害怕錯過”）首度成為現實。Flood 認為，坐擁超 2000 億美元現金的共同基金，未來只會 “越漲越買”。 此外，Flood 還提及，基金界利用了週五收盤時流動性充裕的優勢買入了股票，需求主要集中於高質量的週期股。 最後，Flood 總結稱，儘管週五並不是 “完全清楚” 的信號，但自己 “肯定會更有耐心，因為這是一個多月以來看到的最高質量的反彈。” 值得一提的是，Flood 的觀點與其同事 Matt Fleury 可謂 “相得益彰”。華爾街見聞提及，根據高盛的估計，本月和本季度或將有約 300 億美元的美股資產將迎來美國養老金再平衡的資金淨流入，也就是説美股或將迎來另一個潛在的大漲催化劑。不過， Matt Fleury 並沒有改變其長期看跌的觀點。