全球股市自 1 月份的峯值以來已經抹去了 20 萬億美元 對利潤下調衝擊市場的擔憂加劇 投資者對收益的看法是 7 年來最悲觀的 摩根士丹利資本國際 AC 世界指數估值低於 20 年均值 作者:Danilo Masoni 和 Medha Singh 路透米蘭 7 月 8 日電 - 投資者和分析師警告稱,即將到來的企業財報季可能會促使全球股價再次大幅下挫,鑑於衰退風險不斷增加,利潤預期看起來過於樂觀。 自 1 月份創下歷史新高以來,全球股市市值縮水超過 20 萬億美元,但隨着主要央行努力在不破壞羽翼未豐的增長的情況下遏制飆升的通脹,全球股市陷入熊市。 估值已跌至歷史平均水平以下,這可能會吸引逢低買入者。然而,美國零售商塔吉特 (Target) 和沃爾瑪 (Walmart) 以及 Zalando(ZALG.DE) 和 B&M(BMEB.L) 等流行病贏家最近發佈的盈利預警讓交易員們擔心,隨着能源和其他投入成本的螺旋式上升以及消費者削減支出,評級可能會被下調。 巴克萊策略師伊曼紐爾·考 (Emmanuel Cau) 表示,盈利正 “取代估值,成為下一個市場驅動力”。 這家英國銀行表示,在利潤預期被下調之前,股市可能很難找到底部。這是因為高利潤預期將公司估值 “光學地壓縮” 到可能誤導投資者的水平。 “企業盈利很少被下修,樂觀情緒仍然太多。這就是為什麼我們預計收益公佈後會出現另一次回調,在這種波動的情況下,人們真的有遭受打擊的風險,“Simple Partners 的顧問弗朗西斯科·庫德拉諾表示。 他説,他的公司一直在削減股票敞口,並增加現金,以應對市場下跌 15%-20% 的預期。摩根大通將於週四公佈美國財報,歐洲財報季將於下週開始。 “負面的預告現在隨時都可能發生。營收和利潤率都面臨風險,“Cantor Fitzgerald 的股票衍生品和跨資產主管埃裏克·約翰斯頓表示。 他補充説,我們認為美聯儲至少在四個月內不能停止加息,即使增長疲軟,即使股市大幅走低。他指的是美國聯邦儲備委員會 (Federal Reserve) 當前的加息週期。 絕對戰略研究公司的數據顯示,一年後全球企業盈利走高的可能性已跌至 37%,為 2015 年末以來的最低水平。該公司調查了管理着 5.2 萬億美元資產的投資者的預期。 同一項調查發現,未來 12 個月股票投資回報超過債券的可能性為 53%,創歷史新低。 經濟學家提高了美國和歐洲經濟衰退的可能性,理由是激進的加息和烏克蘭戰爭,但今年的盈利預測自 1 月份以來一直在繼續上調。 根據 Refinitiv 的數據,2022 年歐洲的收入將增長 15.2%,明年將增長 4.1%,而美國的收入將分別增長 10.8% 和 9.1%。 巴克萊預計歐洲 STOXX 600(.STOXX) 指數下跌 8%,至 380 點。美國銀行財富管理公司 (U.S.Bank Wealth Management) 將標準普爾 500 指數 (S&P500) 的年終預期下調 16%,至 4,050 點。 MSCI AC World 指數 (.MIWD00000PUS) 的預期市盈率為 14.3 倍,較 20 年均值低約 11%。然而,這並不反映出未來幾個月可能出現的任何負面收益修正。 忠利投資 (Generali Investments) 高級策略師米歇爾·摩甘蒂 (Michele Mganti) 表示:“實際收入大幅下降、全球經濟活動惡化、曠日持久的戰爭和不確定性都是令人擔憂的理由。” 他預計,2022 年下半年和 2023 年的盈利預期可能會下調。 更高收益的可能性-ASR 調查 摩根士丹利資本國際全球價格和市盈率 )