(重複,不做任何更改) 劉易斯·克勞斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著 路透紐約 7 月 15 日電 - 對潛在經濟放緩的擔憂給價值型股票的前景蒙上了一層陰影,面對通脹飆升和利率上升,價值型股票今年的表現優於大盤指數。 價值型股票通常被定義為以賬面價值或市盈率等指標折價交易的股票,在過去十年中,它們的表現通常遜於成長型股票,當時標準普爾 500 指數 (S&P500) 的漲幅是由亞馬遜 (Amazon.com Inc.) 和蘋果 (Apple Inc.) 等專注於科技的巨頭推動的。 今年,隨着美聯儲啓動了自 2018 年以來的首次加息週期,這種動態發生了變化,對成長型股票造成了不成比例的打擊,這些股票對更高的利率更加敏感。羅素 1000 價值指數 (.RLV) 今年迄今下跌約 13%,羅素 1000 成長股指數 (.RLG) 下跌約 26%。 然而,本月,對美聯儲貨幣政策收緊可能導致美國經濟衰退的擔憂,已將市場動能從對經濟更為敏感的價值型股票轉移。羅素價值指數 7 月份上漲了 0.7%,相比之下,成長型股票指數上漲了 3.4%。 如果你認為我們正處於衰退或即將進入衰退,這並不一定是…投資服務公司 Horizon Investment Services 首席執行官查克·卡爾森 (Chuck Carlson) 表示。 投資者在面對潛在的美國經濟低迷時如何調整投資組合,新興的成長型股票就是一個例子。美國銀行全球研究週四將標準普爾 500 指數年底目標價從之前的 4500 點下調至 3600 點,併成為最新一家預測即將到來的經濟衰退的華爾街銀行。 該指數上週五收於 3,863.16 點,今年以來累計下跌 18.95%。 下週將發佈的企業財報將讓投資者更好地瞭解通脹飆升對企業利潤的影響,高盛 (Goldman Sachs)、強生 (Johnson&Johnson) 和特斯拉 (Tesla) 等公司的財報都將出爐。 在今年的大部分時間裏,價值型股票受益於大盤趨勢。佔羅素 1000 價值指數約 7% 的能源類股在 2022 年上半年飆升,與油價一起上漲,原因是俄羅斯入侵烏克蘭加劇了原油供應限制。 但最近幾周,由於擔心經濟衰退會削弱需求,能源類股與原油價格和其他大宗商品價格一起暴跌。 經濟衰退也會拖累銀行股,經濟放緩會損害貸款增長,增加信貸損失。金融股在該價值指數中的權重接近 19%。 然而,花旗集團 (Citigroup) 的業績表現提振了週五的銀行股,標準普爾 500 銀行指數 (S&P500 Bank Index) 上漲 5.76%。 與此同時,科技和其他成長型公司的業務往往不那麼週期性,更有可能經受住廣泛的經濟放緩。 NFJ Investment Group 的投資組合經理伯恩斯·麥金尼 (Burns McKinney) 表示:“當增長稀缺時,人們會為成長股支付溢價。” 摩根大通分析師本週早些時候寫道,他們認為成長型股票有 “戰術機會” 來收復失地,理由之一是今年大幅拋售後估值較低。 價值型股票的支持者列舉了許多理由來解釋這種投資風格繼續下去的原因。 根據 Refinitiv Datastream 的數據,從歷史上看,成長型股票仍然比價值型股票貴,羅素 1000 增長指數相對於價值型股票的溢價為 65%,而過去 20 年的溢價為 35%。 與此同時,瑞士信貸估計,價值型公司今年的每股收益預計將增長 15.6%,是成長型公司的兩倍多。 瑞銀全球財富管理公司 (UBS Global Wealth Management) 週四公佈的數據顯示,當通脹率超過 3% 時,價值型股票的表現往往好於成長型股票 -- 約為美國 6 月份消費者價格指數 9.1% 年增長率的三分之一。 哥倫比亞針線公司北美資產配置主管喬希·庫廷 (Josh Kutin) 認為,明年美國可能出現的衰退將是温和的,如果經濟增長提速,對經濟敏感的價值型股票將表現優異。 “如果我必須選擇一個,我仍然會選擇價值而不是增長,” 他説。庫廷説:“但自今年年初以來,這一信念已經下降。” 美國價值型股票表現好於成長型股票