重要事件：
（1）OPEC+ 繼續減產，美或再拋戰略儲備應對。10 月 5 日 OPEC+ 宣佈減產 200 萬桶/日，美國聞訊決定釋放 1000 萬桶戰略儲備；
（2）民調顯示超過半數的法德意西民眾反對進一步對俄製裁。10 月 3 日俄羅斯宣佈可通過 “北溪 2 號” 管道 B 線向歐洲輸送天然氣，10 月 4 日烏克蘭總統簽署拒絕與普京談判法令，10 月 6 日歐盟通過第八輪對俄製裁方案；
（3）英國新首相減税政策讓步。英國首相撤回大規模減税計劃中的 “將最高所得税税率從 45% 下調至 40%” 一項；
（4）瑞士信貸違約風險顯著上升。
經濟數據：
（1）美國勞動力供需壓力開始緩和：8 月 JOLTs 職位空缺數降幅超預期，職位空缺率從 6.8% 降至 6.2%，一方面表明美國勞動力需求依然非常強勁；也意味着勞動力缺口開始縮小，勞動力供需最緊張的階段已過去。但 9 月 ADP 就業人數超預期。
（2）美國抵押貸款利率繼續攀升，地產數據或進一步轉差：9 月底 30 年期抵押貸款固定利率升至 6.70%，達到 2007 年 8 月以來的最高值。抵押貸款市場指數創歷史新低。
（3）海外各國 PMI 普遍不佳：美國 9 月 ISM 製造業指數降至 50.9，為 2020 年 6 月以來最低值；歐元區 9 月綜合 PMI 為 48.1，連續第 5 個月下降，德國、意大利表現較差；日本 PMI 小幅回升；韓國製造業 PMI 下降。
（4）能源因素繼續助推歐元區通脹：9 月歐元區調和 CPI 升至 10%，預期 9.7%；核心調和 CPI 同比 4.8%，預期 4.7%；均創歷史新高。能源 CPI 同比 40.8% 為主要貢獻項。
（5）韓國外儲快速下降：9 月韓國外匯儲備環比減少 196.6 億美元，單月縮水規模僅次於 2008 年 10 月，為歷史上第二。主要原因為外匯部門為阻止韓元繼續貶值而採取干預措施。
貨幣政策：
（1）美聯儲加息預期重新升温：近期多位官員發聲，態度總體偏鷹。疊加 OPEC+ 宣佈減產導致國際油價反彈，9 月 30 日以來 CME 加息預期重新升温。
（2）歐央行表示打壓通脹仍是關鍵：9 月議息會議紀要公佈，歐央行表示對經濟前景的擔憂，但預計未來幾次會議將進一步提高利率。
（3）英央行緊急購債平息養老金拋售資產等衝擊：9 月 28 日宣佈緊急購買長期英國國債，引發市場對金融穩定性的關注。10Y 英國國債利率短暫下行。
（4）澳新兩家央行再度加息：澳大利亞央行加息 25BP，加息幅度較上次放緩，低於市場預期。新西蘭央行宣佈繼續加息 50BP 以應對通脹。
境外資產價格走勢：10 月 1 日至 6 日，
歐美股市普遍收漲：日經 225 和恒生指數漲幅居前；美國三大股指也均累計漲超 4%；歐洲股市漲幅相對偏弱。
債券分化：10Y 美債收平；10Y 英債上行；10Y 德債和 10Y 日債下行。
外匯：美元指數上漲 0.10%，離岸人民幣兑美元上漲 0.83%，歐元、英鎊、日元下跌。
商品：主要金屬品種普遍上漲。能源：WTI 原油大漲 11.27%、NYMEX 天然氣上漲 0.51%。農產品：CBOT 大豆、CBOT 玉米、CBOT 小麥均下跌。
正文
（一）OPEC+ 宣佈減產 200 萬桶/日，美或再度釋放戰略儲備應對
10 月 5 日 OPEC+ 部長級會議宣佈，自 2022 年 11 月起減產 200 萬桶/日（相對 2022 年 8 月產量水平），並將限產協議延長一年至 2023 年底。不過，由於 OPEC+ 減產是基於現有基準數據，部分國家實際減產幅度已達到要求、不必減產，因此本次計劃減產 200 萬桶/日相當於實際減產 120-140 萬桶。隨後，美國能源部表示下個月釋放 1000 萬桶石油戰略儲備，並呼籲美國能源公司縮小批發和零售汽油價差以降低油價。此外，下一次 OPEC+ 部長級會議將於 12 月 4 日召開，此後 OPEC+ 將改為每半年（此前為月頻）召開一次部長級會議。
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（二）民調顯示超過半數的法德意西民眾反對進一步對俄製裁
10 月 3 日俄羅斯天然氣工業股份公司發佈公告稱，此前 “北溪 2 號” 管道爆炸事件中 A 線受損但 B 線仍可用，目前正對 “北溪 2 號” 管道 B 線進行安全檢查，若管道安全性得到保障且監管部門批准，可以通過 B 線向歐洲輸送天然氣。
10 月 4 日烏克蘭總統澤連斯基簽署法令，批准關於不可能與俄羅斯總統普京進行談判的決定。同日美國國務卿布林肯授權 6.25 億美元對烏武器和裝備援助。
10 月 6 日歐盟通過第八輪對俄製裁措施，包括：1）禁止對俄出口煤炭、特定電子元件、航空相關技術用品以及某些化學品；2）禁止對俄進口鋼材、機械電器、塑料、車輛、紡織品、鞋類、皮革、陶瓷、某些化工產品和非黃金首飾，總價值約 70 億歐元；3）在歐盟內部實施 G7 油價上限；4）禁止歐盟國民在俄羅斯國有企業的管理機構任職；5）禁止向俄羅斯政府和企業提供 IT 諮詢、法律諮詢、建築和工程服務；6）對更多企業和個人實施制裁。
但根據民調，63% 的法國民眾、59% 的意大利民眾及 54% 的德國民眾反對進一步對俄製裁。
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（三）英國首相税收新政轉向
10 月 3 日英國政府迫於市場巨震壓力，宣佈撤回此前大規模減税計劃中的 “將最高所得税税率從 45% 下調至 40%” 一項，此次轉向距離先前提出的大規模減税計劃僅過去 10 天。在 10 月 1-2 日進行的 YouGov 調查中，僅 14% 的民眾對特拉斯 “有好感”，73% 的民眾對特拉斯 “看法負面”，因此特拉斯的淨好感度（支持率 - 反對率）已降至-59%，低於約翰遜（-53%）和科爾賓（-55%）執政期內最低點。10 月 5 日惠譽將英國政府和英國央行評級展望由 “穩定” 下調至 “負面”，評級確認為 “AA-”，並表示 “大規模且無資金支持的減税計劃或導致財政赤字激增”。
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（四）瑞信違約風險顯著上升
10 月初瑞士信貸 5 年期 CDS 飆升至 321.1BP，為金融危機以來最高水平，10 月 1 日瑞信股價一度下跌超過 10%。10 月 5 日當地媒體稱瑞士政府將為瑞信提供流動性支持，並委託財政部制定相關細則。10 月 6 日瑞信表示將引入外部投資者為投顧和投行業務分拆注入資金。
二、主要經濟數據：美就業壓力緩和、歐經濟加速放緩
（一）美國勞動力缺口縮小，ADP 就業超預期
8 月美國 JOLTs 職位空缺大幅下降。8 月美國職位空缺數 1005.3 萬人，預期 1108.8 萬，前值 1123.9 萬；職位空缺率大幅降至 6.2%，前值 6.8%。職位空缺降幅最大的是醫療保健、其他服務和零售貿易。
就業市場緊張一直是通脹的重要推動力之一。職位空缺的降幅超預期，一方面表明美國勞動力需求依然非常強勁；然而也意味着勞動力缺口開始縮小，勞動力供需最緊張的階段已經過去。
9 月 ADP 就業人數超預期。9 月美國就業人數增加 20.8 萬人，市場預期增加 20 萬人，前值上修為 18.5 萬人。貿易、運輸和公用事業的增長最大，增加 14.7 萬個職位，專業和商業服務增加 5.7 萬，教育和衞生服務增加 3.8 萬，休閒服務增加 3.1 萬。然而，商品生產行業、製造業工作崗位減少。ADP 首席經濟學家表示：人們正在重返勞動力市場，工人的供應正在改善。
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（二）美國按揭貸款利率飆升
9 月最後一週，美國 30 年期抵押貸款固定利率升至 6.70%，連續 6 週上升，達到 2007 年 8 月以來的最高值。當週 MBA 抵押貸款綜合指數降至 218.7，為 2003 年有數據以來的最低值。今年以來美聯儲大幅加息影響下，房地產市場銷售顯著下滑、房價同比增速快速下跌。
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（三）多國 PMI 出爐：歐元區衰退風險加大
海外國家 9 月 PMI 數據普遍不佳，歐元區經濟形勢尤為嚴峻。
美國：9 月 ISM 製造業指數降至 50.9，為 2020 年 6 月以來最低值；非製造業指數環比降幅較小，報 56.7。製造業 PMI 分項中，就業指數環比下降 10.15%，新訂單指數環比下降 8.19%，形成最大拖累。
歐元區：9 月 Markit 綜合 PMI 報 48.1，連續第 5 個月下降；製造業 PMI 48.4，前值 49.6；服務業 PMI 48.8，前值 49.8。德國、意大利表現較差；9 月綜合 PMI 分別環比下降 1.2%、2.0%；法國表現相對較好，9 月綜合 PMI 環比上升 0.8%，保持在榮枯線之上。
受能源危機和通脹飆升的影響，9 月份歐元區工業、零售、服務業信心指數，以及消費者信心和 Sentix 投資信心指數全面下跌；消費者信心指數降至 1985 年有數據以來最低值。
日本：9 月 PMI 綜合指數 51.0，前值 49.4。其中製造業 PMI 50.8，環比下跌 0.7%；服務業 PMI 52.2，環比上升 2.7%。
韓國：9 月製造業 PMI 47.3，前值 47.6，連續第 5 個月下降。
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（四）歐元區通脹再創新高
9 月歐元區調和 CPI 升至 10%，預期 9.7%，前值 9.1%；創歷史新高。其中，能源項同比 40.8%，食品、酒精和煙草同比 11.8%，非能源工業品同比 5.6%，服務項同比 4.3%。核心調和 CPI 同比 4.8%，預期 4.7%，前值 4.3%。10 月 4 日歐元區 8 月 PPI 公佈，同比增長 43.3%，預期 43.2%，前值 37.9%。
通脹超預期給歐央行再添壓力，目前市場預期 10 月 27 日將再加息 75 個基點。
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（五）韓國外儲快速下降
10 月 6 日韓國央行數據顯示，截至 9 月底韓國外匯儲備為 4167.7 億美元，當月環比減少 196.6 億美元，單月縮水規模僅次於 2008 年 10 月，為歷史上第二大規模。其中，有價證券環比減少 155.3 億美元，存款準備金減少 37.1 億美元，SDR 減少 3.1 億美元，IMF 儲備頭寸減少 1 億美元，黃金持平。韓國央行表示韓國外匯儲備額仍寬裕。
近期韓國外儲大幅減少主要因為外匯部門為阻止韓元繼續貶值而採取干預措施，此外美元升值也導致其他貨幣資產折算成美元后的金額減少。今年前 9 個月，韓元兑美元貶值 17.0%，在亞洲主要國家中貶值幅度僅次於日本。
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三、貨幣政策：通脹形勢嚴峻，各大央行依舊偏鷹
（一）美聯儲官員表態偏鷹，11 月加息 75BP 預期升温
9 月 30 日以來，多位美聯儲官員發聲，態度總體偏鷹，11 月加息 75BP 的概率從 53.2% 升至 65.9%。美聯儲副主席佈雷納德表示 “避免過早撤退”、“不能排除出現額外通脹衝擊的風險”；舊金山聯儲主席戴利表示 “勞動力市場還有很大的放緩空間”；亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示 “不主張迅速轉向寬鬆政策”、“希望政策利率到今年年底在 4%~4.5%，然後保持這個水平，看看經濟和價格如何反應”。
疊加 OPEC+ 宣佈減產導致國際油價大幅反彈，9 月 30 日以來 CME 加息預期快速升温，11 月加息 75BP 的概率從 53.2% 升至 10 月 5 日的 65.9%；12 月政策利率 4.25%-4.50% 的概率從 48.3% 升至 64.3%。
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（二）歐央行 9 月會議紀要公佈，堅定繼續加息
10 月 6 日，歐央行公佈 9 月議息會議紀要。紀要表示根據目前的評估，預計未來幾次會議將進一步提高利率以抑制需求並防範通脹預期持續上行的風險。
會議紀要顯示，自年初以來歐元區製造業顯著放緩，服務業活動也在走弱；預計家庭預防性儲蓄需求大幅增加、對服務和商品的需求都將減弱；貿易條件惡化；勞動力市場在二季度保持強勁但三季度出現放緩。同時，歐央行大幅上修通脹預期。與 6 月的預測相比，2022 年總體通脹上調了 1.3 個百分點，2023 年上調了 2.0 個百分點，2024 年上調 0.2 個百分點。預計未來幾個季度工資增長將逐漸加速。
截至 10 月 6 日，期貨市場預計 10 月 27 日會議上隔夜存款利率將達到 1.36%（目前 0.75%），最近一週該預期基本保持不變。
（三）英央行緊急購買英國國債
9 月 28 日，英國央行表示將以 “任何必要的規模” 購買英國政府債券，以緊急干預以阻止可能威脅金融穩定的債券市場崩盤。自從新政府公佈大規模減税和增加借貸計劃以來，市場擔心該計劃將推高通脹，拋售英鎊和英國債券，10 年期國債利率快速上漲，導致對利率敏感的養老金陷入流動性危機。9 月 28 日英國央行宣佈後，10 年期英國國債收益率從 4.50% 降至 4.01%。英央行的緊急購債行為，再次提醒當前利率環境下對金融穩定的重視。
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（四）澳大利亞放緩加息，新西蘭繼續鷹派收緊
10 月 4 日，澳大利亞儲備銀行宣佈加息 25 個基點，市場預期加息 50BP，加息幅度較上次放緩。此前澳央行在 5 月加息 25BP，在 6、7、8、9 月各加息 50BP。澳央行行長表示：現金利率在短時間內大幅上調，因此決定放慢行動步伐；讓通脹回到目標水平，未來一段時間可能需要進一步加息。
10 月 5 日，新西蘭央行宣佈加息 50 個基點，為今年 4 月以來連續第 5 次加息 50BP，也是 2021 年 10 月以來第 8 次加息。新西蘭央行行長表示，繼續緊縮貨幣條件以維持物價穩定並促進最大程度可持續就業仍是合適的。
四、境外資產價格走勢
10 月 1 日至 6 日境外資產表現如表 5 所示。
股市：歐美股市普遍收漲。日經 225 和恒生指數漲幅居前，分別累計上漲 5.30%、4.58%；美國三大股指也均累計漲超 4%；歐洲股市漲幅相對偏弱。
債券：10Y 美債收平；10Y 英債上行 8BP；10Y 德債和 10Y 日債分別下行 10BP、下行 2.8BP。
外匯：美元指數上漲 0.10%，離岸人民幣兑美元上漲 0.83%，歐元、英鎊、日元分別下跌 0.13%、0.07%、0.29%。
金屬：主要品種普遍上漲。其中 LME 鋁（8.68%）、COMEX 白銀（8.51%）漲幅居前；COMEX 黃金上漲 2.92%；LME 銅漲 0.92%。
工業品：WTI 原油大幅上漲 11.27%、NYMEX 天然氣上漲 0.51%。
農產品：CBOT 大豆、CBOT 玉米、CBOT 小麥、NYBOT 棉花下跌，累計跌幅分別為 0.49%、0.30%、4.61%、2.86%；NYBOT 糖上漲 4.41%；CME 豬肉上漲 2.03%。
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<div>風險提示及免責條款</div>
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 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
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重要事件：（1）OPEC+ 繼續減產，美或再拋戰略儲備應對。10 月 5 日 OPEC+ 宣佈減產 200 萬桶/日，美國聞訊決定釋放 1000 萬桶戰略儲備；（2）民調顯示超過半數的法德意西民眾反對進一步對俄製裁。

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