劉易斯·克勞斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著 路透紐約 11 月 11 日電 - 通脹正在消退的希望正在推動遭受重創的科技股和巨型股飆升,儘管一些投資者認為,仍然很高的估值以及對這些公司盈利前景的疑慮,可能會使持續的逆轉變得難以實現。 以科技股為主的納斯達克綜合指數本週上漲 8.1%,創下 3 月份以來的最大單週漲幅,這是美國國債飆升、美元暴跌的幾個令人瞠目結舌的市場走勢之一。週四公佈的通脹數據弱於預期,刺激了人們對美聯儲可能緩和加息的希望。 儘管最近股價上漲,但一些投資者對亞馬遜 (Amazon.com Inc.)、微軟 (Microsoft Corp) 和谷歌母公司 Alphabet Inc(GOOGL.O) 等公司的股價反彈猶豫不決,這些公司在引領市場走高十多年後,今年遭遇了嚴重挫折。 幾乎沒有人相信美聯儲會受到單一通脹印記的影響,在令人沮喪的經濟數據或政策制定者的抵制之後,過去由美聯儲相關樂觀情緒推動的反彈今年已經崩潰。 與此同時,科技板塊的估值仍遠高於整體市場,而分析師們對該集團的利潤前景持悲觀態度。 D.A.Davidson 財富管理研究主管詹姆斯·拉根 (James Ragan) 表示,雖然較低的利率可能會在短期內推動對這些股票的需求,但 “我們認為,仍將存在一些估值和收益方面的擔憂。”“我們並不是真的希望這些板塊重新奪回市場的主導權。” 未來一週,投資者將關注一系列經濟數據,包括週三的零售銷售數據,以尋找美聯儲貨幣政策收緊是否正在給經濟降温的更多線索。 科技股和成長股今年遭受重創,羅素 1000 增長指數 (.RLG) 2022 年仍下跌 25%,相比之下,標準普爾 500 指數 (.SPX) 下跌 16%,道瓊斯工業平均指數 (DJI) 下跌 7%。根據 Refinitiv 理柏的數據,今年到目前為止,科技行業基金已經出現了 142 億美元的資金外流,使它們走上了自 2016 年以來的第一個資金外流年。 根據 Refinitiv Datastream 的數據,股價下跌減緩了估值,標準普爾 500 指數科技股的預期市盈率約為 21 倍,而 2021 年底的預期市盈率為 28 倍。這一水平仍高於標準普爾 500 指數 17 倍的市盈率,對一些投資者來説仍然太高了。 摩根士丹利投資管理公司 (Morgan Stanley Investment Management) 美國股票投資組合經理安德魯·斯利蒙 (Andrew Slimmon) 表示:“(巨型股) 的交易價格比標準普爾指數高出不少。”“有一系列股票的表現將比大型股好得多,因為它們的重新評級明顯較低。” 許多大型科技和成長型公司,包括亞馬遜、微軟、Alphabet 和 Facebook 母公司 Meta Platform(META.O) 等重量級公司,最近也公佈了令市場大失所望的第三季度收益報告。 根據瑞信的數據,佔標普 500 指數成份股不到五分之一的科技及科技相關公司,迄今佔到第四季度利潤負修正的一半以上。 儘管如此,一些投資者正在考慮增持科技股和大盤股,如果通脹出現進一步緩解的證據的話。 一個關鍵因素是,與價格走勢相反的美國國債收益率是否會延續本週令人震驚的下跌趨勢。較高的收益率可能會給科技股和成長型股票帶來沉重壓力,這些股票的估值往往在很大程度上基於未來的利潤,隨着收益率的上升,未來利潤的貼現幅度會更大。 週四,美國 10 年期國債收益率跌至 3.818% 的五週低點,此前創下十多年來單日跌幅最大的一天。 貝克大道資產管理公司的首席策略師 King Lip 將週四的 CPI 新聞描述為 “大事”。CPI 的年增幅八個月來首次低於 8%。如果債券收益率繼續下降,“人們減少對這些大盤股科技公司敞口的速度將會放緩,” 他補充道。 Lip 説,該公司一直在減持大盤股和成長股,更喜歡小盤股和價值股。 最終,這在很大程度上將取決於通脹是否顯示出更多降温跡象。在美聯儲政策制定者 12 月再次開會之前,美聯儲將再公佈一次 CPI 讀數。 Cozad Asset Management 的投資組合經理 J·布萊恩特·埃文斯 (J.Bryant Evans) 表示:“如果通脹繼續下降,科技股現在是一個投資的好地方。”“在美聯儲正在減少他們一直在加息的環境下,他們當然可以帶頭走出去。”