打臉大摩？美股財報季第一週開局良好

美股財報季序幕拉開之前，華爾街紛紛警告企業盈利風險，營造出 “風雨欲來” 的緊張氛圍，美股大空頭、大摩分析師 Mike Wilson 更是從去年開始就預警盈利崩潰。 然而，華爾街分析師集體遭現實打臉，美股財報季迎來十年來最佳開局...... 那麼，警報是否可以解除？ 華爾街分析師們仍然持相對悲觀的態度，美國銀行仍預計美股企業後續將下調業績指引。 十年來最佳開局 美國銀行策略師 Savita Subramanian 週一在一份研究報告中指出： 在迄今公佈業績的 30 家、共佔標普 500 指數 10% 權重的公司中，90% 的公司每股收益超出預期，73% 的公司銷售超出預期，67% 的公司兩者均超出預期，遠遠高於上個財報季開局表現 54%/83%/46% 和歷史平均水平 67%/64%/48%，上一次可與之比擬的財報季開局要追溯到 2012 年。 而此次財報季開局如此火熱，主要得益於摩根大通、花旗和富國銀行等金融巨頭的強勁業績。 Subramanian 指出： 大銀行成為 3 月份銀行業危機的巨大受益者，比如貝萊德現金管理產品流入了 400 多億美元，摩根大通、富國銀行在第一季度回購了股票，在當下回購普遍可能放緩的情況下，這是一個極大的利好。 儘管銀行可能收緊信貸標準，但與之前的危機相比，大型銀行有充足的資金運營，同時銀行業巨頭們的強勁業績也緩解了上月硅谷銀行倒閉後對該行業危機的擔憂。 警報解除了嗎？ 不過，此次財報季取得開門紅，並不能改變華爾街當下的悲觀態度。 一場大規模的、系統性的金融衝擊似乎已經避免了，但信貸緊縮正在實體經濟中顯現出來，美銀指出： 工業風向標 Fastenal 公司稱 3 月份的銷售情況較差，特別是製造業領域，此外 3 月份各收入羣體的消費都有所放緩，科技行業的資本支出和股票回購也面臨較大的風險。 美銀表示，如果近期出現進一步的證據，表明 3 月份的銀行業危機事件只是暫時的，那麼該行目前對美股 2023 年每股收益的預期 200 美元可能太低了（目前普遍預期為 220 美元）。 然而，目前該行仍堅持其看跌觀點，預計美股企業後續將下調業績指引。美銀指出： 本次企業收益下滑將早於經濟衰退週期，收益的恢復也強於下滑程度，預計到 2024 年收益可能會超過經濟增長。 鑑於經濟下滑通常會消除過剩產能，從而帶來更精簡的成本結構和更高的利潤率，預計 2024 年每股收益 247 美元，同比增長 12% 的共識。