隔夜美股掀起狂歡,三大指數齊漲超 1%,顯然市場已把鮑威爾鷹派發言拋到腦後。 現在市場沒有人相信鮑威爾的 “虛張聲勢”,利率調整預期 “鴿派” 走低。 為什麼市場對兩次 25 基點加息和鮑威爾 “放鷹” 看淡了?摩根大通市場情報策略師 Andrew Tyler 指出: 市場認為,在目前程度的通脹(5 月 CPI 同比上漲 4%)暫停加息,可能意味着加息週期已經結束了。而加息週期的結束也意味着收益率的峯值和股市的另一個高點,停下加息本身對美股就是一個積極的催化劑。 可以肯定的是,在核心 CPI 仍在 5% 左右的情況下結束加息週期,對美聯儲的信譽來説將是災難性的,但鮑威爾可能別無選擇。美聯儲的通脹目標似乎已經開始轉向更高,從 2% 到 3% 或更高。 《華爾街日報》的記者 Nick Timiraos 問了一個問題,如果美聯儲認為需要額外加息 50 基點,美聯儲為什麼現在不加?鮑威爾的回答是,美聯儲幾乎已經到了加息終點線。 而鮑威爾的回答透露出,一是鷹派發言可能是為了安撫 FOMC 成員中鷹派成員,二是目前利率已經足夠高,且基於市場的通脹指標顯示通脹預期進一步下滑。 關於市場為何淡化最初對點陣圖的鷹派反應,高盛分析師 Michael Cahill 也發表了相似的看法,保持利率穩定的決定比點陣圖更有力,點陣圖升高在很大程度上是因為美聯儲並不相信通脹會走低,但市場已經對此更加適應了。綜合來看,市場並不完全相信美聯儲將需要在 “一段時間內” 將利率保持在高位。