截至本週三，三大美股指連跌三日，標普和納指均創 5 月 4 日以來最長連跌日。華爾街機構發現，對沖基金在這波調整以前已經 “跑路”。 高盛主經紀商業務的分析師 Vincent Lin 在本週三發佈的報告中指出，高盛的情緒指標 GS Sentiment Indicator 顯示，越來越多證據表明，對沖基金的持倉不再是美股的利好因素，高盛的主經紀商業務（PB）的總體交易流顯示，對沖基金開始為美股下行的風險做準備。 具體來説，Lin 發現，過去十個交易日內，對沖基金有九個交易日都在淨賣出美股。以累計名義值估算，最近這輪十個交易日內的美股淨拋售規模是過去一年來最大，超過了過去五年間 99% 的水平。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/43fdb62a-a171-4fb2-9518-ea6dd08c7fbd.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="610" height="504" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/43fdb62a-a171-4fb2-9518-ea6dd08c7fbd.png"/> 高盛 PB 現在顯示，對沖基金對北美股市的持倉相比 MSCI 全球指數 ACWI 低配約 5%，為高盛 PB 有記錄以來最低的低配水平。 與此同時，過去十個交易日，高盛 PB 的其他所有地區股市都被對沖基金淨買入，以名義值計，歐股的淨買入規模最高，亞洲發達市場的股市次之，主要源於日本股市持續得到淨買入資金。歐股相比 MSCI ACWI 超配約 3%，為有紀錄以來最高超配水平。 不過，美國銀行最近的股票客户資金流顯示，上週對沖基金和機構客户在領銜買入，而且出現美銀 2008 年有記錄以來第三大對沖基金的資金流入規模。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4c0f0407-52f5-43f7-ab36-7830790b3d18.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="866" height="1123" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4c0f0407-52f5-43f7-ab36-7830790b3d18.jpeg"/> Zerohedge 指出，高盛和美銀數據的差異源於，高盛的數據是用實時的 PB 數據直接做的每日統計，美銀用的是綜合的匯總，提供美銀客户通過現金執行的流入美股交易的匯總視角。其認為，美銀的數據是過時的，而且不靠譜，充其量就像反映形勢的 Excel 圖表版本。 相比之下，美銀在高淨值客户、即所謂零售客户方面的數據要準確的多。美銀稱，這類客户在買入美股一週後重回拋售，並且近幾周的賣家數量創 4 月以來新高。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cfa5db00-3d45-48a1-bddd-ce227bee3b0b.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="608" height="410" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cfa5db00-3d45-48a1-bddd-ce227bee3b0b.jpeg"/> 分板塊看，美銀客户在 11 個標普 500 的板塊中買入七個板塊，通信服務板塊的買入規模居前，該板塊連續六週迎來資金流入，非必需消費品板塊的買入資金創 2008 年有紀錄以來最大流入規模，對沖基金和機構客户帶頭買入。 而能源板塊的資金流出規模在各板塊中最多，在 5 月初以來持續資金流入後，該板塊的資金流四周均值已經由流入轉為流出。雖然上週科技板塊還有小規模資金流入，但四周均值在去年 7 月以來持續淨流入後已有多週轉為流出。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ab78ef1a-b938-4ec1-80cb-992749aaa0cb.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="1048" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ab78ef1a-b938-4ec1-80cb-992749aaa0cb.jpeg"/>

納斯達克綜合指數

高盛發現，最近十個交易日對沖基金的美股淨拋售規模是過去一年來最大，超過了過去五年間 99% 的水平，同時，十日內歐股的淨買入規模最高，歐股的超配水平為有記錄以來最高。

提前跑路！對沖基金過去十個交易日裏九天拋美股