本週美股面臨新一輪考驗，Q2 財報季拉開帷幕，企業盈利難言樂觀，上半年的強勁漲勢能否延續？
華爾街分析師們並不看好，預計標普 500 成分股公司將連續第三個季度出現盈利下滑。根據 FactSet 週一數據，第二季度的利潤預計將同比下降 7.2%，為 2020 年第二季度以來最大降幅。
在剛剛過去的上半年，美股無視盈利預期惡化，標普 500 指數上漲 15%，納斯達克綜合指數上漲 31%，創下了 40 年來的最佳開局。
同時，美國企業正與持續的通脹、緊張的消費需求和美聯儲的加息作鬥爭，投資者正等待下一輪財報，以瞭解企業利潤情況，並依此判斷股票是否被高估。
本週，華爾街將打響美股財報季，摩根大通、富國銀行、花旗、貝萊德等華爾街巨頭將發佈新一季財報，百事可樂也將發佈財報。
<h2>財報季對美股構成壓力 AI 對盈利的改善被誇大</h2>
根據德意志銀行策略師的説法，在過去十年中，財報季通常對股票有利。但根據 MLIV Pulse346 名受訪者，55% 的人表示，即將到來的財報季將威脅股市。受訪者認為，人工智能對科技行業盈利的推動被誇大了，金融緊縮則損害了公司盈利。
42% 的受訪者表示，財報季最大的負面影響將是財務狀況進一步收緊。目前經濟軟着陸的樂觀情緒正在消散，上週的非農報告顯示，工資增長速度繼續高於預期，美聯儲在 7 月份加息的可能性仍然很高，對市場情緒造成了壓力。
Hargreaves Lansdown 的首席股票分析師 Sophie Lund-Yates 説：
<blockquote>
來自財報季的負面噪音肯定會減緩美股這列失控列車，特別是再加上經濟指標表明未來會進一步加息。
</blockquote>
此外，雖然科技股的漲勢受到了圍繞 AI 炒作的推動，但超過 70% 的調查參與者表示，人工智能對科技股收益的影響被誇大了。這使得引領人工智能發展的公司，如英偉達和微軟，在其收益令投資者失望時更容易受到股票下跌的影響。
<h2>下半年盈利將好轉？</h2>
不過，分析師對 2023 年剩餘時間的盈利相對樂觀。根據 FactSet 的數據，分析師預計標普 500 成分股公司在第三季度的利潤將增長約 0.3%，第四季度將增長約 8%。
投資者面臨的一個核心問題是，企業通過試圖將高漲的成本轉嫁給客户來維持利潤的時間能持續多久，客户已經忍受了一個又一個季度的價格上漲。分析師預測，標普 500 指數公司第二季度的收入同比下滑 0.3%，這將是 2020 年第三季度以來的首次下滑。
總體而言，與令人驚訝的第一季度收益相比，本季度財報情況看起來更加暗淡。摩根大通的策略師 Mislav Matejka 説，利潤率將面臨壓力，當通脹降温和增長放緩時，公司將失去繼續提價的能力。
如果利潤繼續下降，這可能會使股票估值相對於公司的利潤來説顯得更加昂貴。投資者通常使用市盈率作為衡量股票是否便宜或昂貴的標準，標普 500 指數中的公司在未來 12 個月的市盈率約為 19 倍，高於年初的 17 倍，也高於五年平均水平 18.6。

標普 500 指數股票型基金

標普 500 增長 ETF - Vanguard

分析師預計，標普 500 成分股公司 Q2 利潤將同比下降 7.2%，為 2020 年第二季度以來最大降幅。

華爾街不看好財報季，美股牛市還能繼續麼？