美國 7 月加息大勢已定，這會是最後一次加息嗎？
上週數據顯示，美國通脹大降温，6 月 CPI 同比漲幅從 5 月的 4% 繼續回落至 3%，低於預期 3.1%，連續第 12 個月下降，且為 2021 年 3 月以來最低，遠低於一年前的 9.1%。
這燃起了投資者的希望，“軟着陸” 邏輯已席捲全市場，市場的樂觀情緒似乎讓 “一切都在漲”，標普納指上週分別創下一個月和三個月最大周漲幅，道指更是連漲 5 日。
然而，美聯儲官員仍堅定此前的看法，抗通脹鬥爭遠未結束 ，並對今年晚些時候進一步加息持開放態度。尤其是考慮到他們曾被價格壓力放緩所矇蔽，但隨後又看到價格壓力回升。
<h2>市場歡呼</h2>
投資者加大了 “軟着陸” 的押注，認為美聯儲在 7 月 25-26 日會議上的 25 個基點加息將是本輪緊縮週期中的最後一次加息。
美股和美債價格在過去一週因市場預期而走高，美聯儲意圖的市場晴雨表——兩年期美國國債收益率從 7 月 7 日的 4.95% 跌至 4.76%。
這燃起了人們的希望，即美聯儲能夠實現所謂的經濟 “軟着陸”，即在不使美國陷入衰退的情況下降低通脹。
安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 直言，既然市場普遍認為美國經濟可以 “軟着陸”，那就沒必要和這種説法 “對着幹”。
<h2>美聯儲謹慎</h2>
但無論數據多麼令市場欣慰，多位美聯儲官員仍對此持謹慎態度。
舊金山聯邦儲備銀行行長戴利 7 月 13 日接受 CNBC 採訪時表示：
<blockquote>
現在就説我們在通脹問題上取得了勝利還為時過早，一個數據點並不能構成趨勢。
</blockquote>
同日，美聯儲理事 Christopher Waller 對紐約大學貨幣市場人士表示：
<blockquote>
通脹在 2021 年夏季曾短暫放緩，之後情況變得更糟，因此我需要看到這種改善持續下去，才能確信通脹已經減速。
</blockquote>
克利夫蘭聯儲主席梅斯特在 7 月 10 日的講話中表示：
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我們接近於緊縮階段的結束，儘管如此，經濟已顯示出比今年早些時候預期更強的基本實力，通脹率仍然頑固地居高不下，基金利率需要從當前水平進一步上調，
</blockquote>
目前，在連續 10 次會議將利率上調至 5% 至 5.25% 的區間後，於 6 月份維持利率不變。根據 6 月會議後發佈的預測，多數政策制定者當時預計，到今年年底將再加息兩次，每次加息 25 個基點。
美聯儲官員們表示，他們更願意推動再次加息，令決策者感到驚訝的不僅是通脹的持續性，還有勞動力市場的韌性。鮑威爾曾多次表示，要使通脹率回到美聯儲 2% 的目標，勞動力市場可能需要有所放緩。
有跡象表明，這種情況正在發生。上個月的非農增長放緩至 20.9 萬，這是自 2020 年底以來的最小增幅，但仍是鮑威爾所説的長期經濟恰到好處的大約 10 萬增速的兩倍多。

多位美聯儲官員對樂觀經濟數據持謹慎態度，傾向於繼續加息。

美聯儲與市場的博弈：7 月之後，還有沒有下一次加息？