乘 AI 東風扶搖直上，高盛認為百度還能漲，列入強力買入名單。
7 月 16 日，高盛在最新的研報中再次重申了對百度的買入評級，並將百度列入區域強力買入 (Regional Conviction Buy) 名單，未來 12 個月的目標價從 183 美元調整至 197 美元，港股的目標價由 179 港元上調至 193 港元。
高盛分析師 Lincoln Kong 認為，百度是生成式 AI 領域中國互聯網公司中最有實力的公司之一，將成為未來 AI 應用的主要流量入口：
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我們預計，中國未來通用大語言模型最終可能會被少數幾家公司主導，他們會成為主要的流量入口，而互聯網巨頭則處於有利地位。
互聯網巨頭已經成為大語言模型的先行者，如百度的文心一言和阿里雲的通義千問。
互聯網巨頭的主要優勢在於其 ToC 端的流量來源，將大語言模型整合到其應用的自然場景中，將用户場景擴展到聊天機器人/個人助理。
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</blockquote>
<h2>百度達模型發展的護城河</h2>
高盛認為，他們持續看好百度未來的盈利能力，估值還有擴大的空間：
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我們預計百度多年以來對 AI 的投資，將幫助其在未來進一步收入增漲，擴大盈利能力。
</blockquote>
高盛認為，百度作為中國 AI 領域的領導者，在大語言模型方面進行了多年的投資（百度是第一家在中國啓動 toC 聊天機器人的公司，文心大模型的誕生要追溯到 2019 年 3 月），預計將長期受益於生成式 AI 的發展，其 AI 產品不斷發展，並具備四層技術棧獨特優勢。
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大模型的出現，已經改變了 IT 行業的整個技術棧架構。在人工智能時代之前，IT 技術棧通常是三層架構：芯片層、操作系統層、應用層。當人工智能時代來臨之後，技術棧變為四層架構：芯片層、框架層、模型層、應用層。
百度從 2010 年開始全面佈局人工智能，是全球為數不多、進行全棧佈局的人工智能公司。
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數據、算法和算力作為 AI 發展的 3 大基石，高盛認為，對於中國互聯網企業來説，算力是制約大模型發展的瓶頸，但也為互聯網雲運營商提升雲市場定位創造了機會，而擁有 GPU 庫存優勢的百度將受益。
百度手中握有算力，加上四層 IT 架構端到端優化，各層優勢層層累加，構築了其在大模型發展中核心護城河。
高盛指出，據中國信通院數據，預計 2023 年中國雲計算市場規模將達到 3800 億元。市場將 “見識到” 百度 AI 雲服務的變現潛力（通過提供 API tokens，基礎模型訪問或應用工具等），以及在消費者使用場景，如搜索中看到變現潛力：
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公司已經開始探索將大模型嵌入的不同廣告的可能性。廣告收益也將進一步將受益於智能雲的發展。
</blockquote>
根據百度 2023 年 1 季度財報，智能雲一季度收入增長 8%，8 年來迎來首次盈利，成為推動百度整體利潤大幅增長的關鍵因素之一。此外在 3 月份，隨着文心一言的發佈，百度智能雲銷售線索同比增長超過 400%，這些也有望在未來幾個季度轉化成為百度智能雲收入的增長。
無獨有偶，大摩也上調百度評級至增持，並將目標價上調 30 美元至 190 美元，稱在人工智能的幫助下百度將再漲 31%。
摩根士丹利分析師 Gary Yu 曾指出，在 AI 工具幫助中國 7.4 萬億美元的消費市場從線下轉為線上的過程中，百度將從中受益最多：
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百度是中國人工智能應用增加的 “最明顯受益者”，該公司在自動駕駛、生成式人工智能模型等領域擁有深厚的專業知識，以及其具備專有的搜索數據。
市場尚未對中國互聯網平台的 AI 創新給予肯定，百度文心一言需求一直很旺盛，已經有超過 20 萬人註冊了該工具，預計百度將成為首批獲得人工智能生成內容商業化許可的公司之一。
</blockquote>
隔夜美股，百度轉漲 0.3% 至 149.66 美元，距離高盛 197 美元的目標價還有 31.6% 的上漲空間，今年以來百度美股已上漲約 30%。
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百度

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高盛認為，百度將成為中國最受益於 AI 的公司，是未來 AI 應用的主要的流量入口，持續看好其未來的盈利能力，將其美股目標價從 183 美元上調至 197 美元。

高盛唱多百度：是未來 AI 流量入口 股價還能再漲 31%！

高盛唱多百度：是未來 AI 流量入口股價還能再漲 31%！