OpenAI 作為整個 AI 大模型行業領跑者，其商業模式決定其他企業後續 AI 資本開支，其能否盈利也為其他 AI 企業提供參考借鑑。
方正證券在 7 月 21 日的報告中分析指出，OpenAI 盈利總邏輯是提高 GPT-4 付費比例，降低 GPT-3.5 成本。
在 GPT-3.5 壓縮成本的情況下，如果日活月活比例達到 35%，月活付費率突破 12%，或能實現盈虧平衡。對於壓縮成本後的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 模型，若月付費率每月提升 0.5% 或能扭虧。
若 OpenAI 實現盈利，或可刺激所有海外巨頭加大資本開支。對整個 AI 生態而言，在 OpenAI 收費的帶動下，或有利於用户養成付費意識，各類 AI 相關應用有望百花齊放。
<h2>成本分析：“10% 的精度 vs 50% 的算力”</h2>
OpenAI 的主要成本為算力成本，OpenAI 可能通過犧牲精度來控制成本。研究指出，模型精度每下降 10%，算力可能減半。
根據方正證券介紹：
<blockquote>
算力與精度的關係：根據 YufanLiu 等人的論文研究，模型精度每下降 10%，算力可能減半。模型的大小由其參數量及其精度決定，精度通常為 FP64、FP32、FP16、BF16、TF32、INT8、IN4 等，精度下降使得算力承載擴大的同時，也會導致性能在一定程度上下降。
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根據 TimDettmers 等人的論文，團隊使用大模型 GPT-4 當裁判，對不同模型的回答進行打分，以 GPT-3.5 的成績作為 100%，最終 GPT-4 自己的得分是 114.5%。MichalKosinski 的研究表明，GPT-3 可以解決 70% 的心智理論任務，而 GPT-3.5 解決了 93% 的任務，以 GPT-3.5 的成績作為 100，GPT-3 的分數約為 75（70/93*100）。
</blockquote>
因此，模型不同精度下，方正證券指出：
<blockquote>
在 2500 萬 DAU 的假設條件下，若每個用户 10 次的使用次數，GPT-3.5 所需 GPU 數量大約為 27.2 萬 A100。若根據精度下降 10%，算力除以 2 的邏輯，可以推算出 GPT-4 在 2500 萬日活及 10 次平均使用次數下條件下所需算力大約為 66.4 萬（27.2GPU/(2^log0.9(114.5/100)）。
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</blockquote>
對於 OpenAI，方正證券指出，GPT-3.5 是主要成本來源，而通過下降精度可減少算力成本：
<blockquote>
假設 ChatGPT 共有 6000 萬 DAU，每用户平均 8 次請求次數的條件下，未壓縮的 GPT-3.5/GPT-4 全年整體算力成本約為 65.5 億美元。
如果 GPT-3.5 的精度下降為原來的 95.7%，成本大約下降 25%，在 6000 萬 DAU，每用户平均 8 次請求次數的條件下，GPT3.5 整體算力成本約為 45.8 億美元。
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</blockquote>
<h2>付費分析：多模態和第三方插件推動用户付費</h2>
活躍用户和付費規模方面：
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截至 2023 年 7 月 12 日，ChatGPT 網頁日訪問量已基本持平，維持在五千多萬。截至 2023 年 6 月 19 日，OpenAIChatGPTiOS 端美國地區前 30 日平均日活躍用户 94.6 萬人。
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據 data.ai 數據顯示，截至 2023 年 6 月 19 日，ChatGPT iOS 端上線首月的日活付費率約為 4.36%；如果 ChatGPT 日活月活比例為 37% 時，月活躍人數約為 255.6 萬（94.64÷37%），此時月活付費率（月付費用户數/月活躍用户）約為 1.6%（4.13÷255.8）。
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</blockquote>
關於如何提高付費率方面：
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GPT-4 的多模態功能和 CodeInterpreter 為用户提供工作幫助，促進用户付費。2023 年 7 月 11 日，OpenAI 推出代碼解釋器（Codeinterpreter）功能，無論是代碼編寫還是數據分析、圖表生成、執行數學運算，甚至是生成視頻、分析股票市場，都能得到高質量的結果。
GPT-4 獨特的第三方插件及 “代碼解釋器” 功能，推動用户付費。2023 年 5 月，OpenAI 全面開放了 GPT-4 第三方插件功能（plugins），這些功能僅向 Plus 用户開放，促進了用户的付費；2023 年 7 月 11 日，ChatGPT“代碼解釋器”(CodeInterpreter）測試版正式向所有 Plus 用户開放，具體來説包括幫助分析數據、創建圖表、編輯文件、執行數學運算等功能，代碼解釋器擴展了 ChatGPT 的功能，為用户帶來更好的交互式編程體驗和強大的數據可視化功能，可能推動用户付費。
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<h2>盈虧線：35% 日活比例 12% 付費率</h2>
從總邏輯來看，OpenAI 扭虧的關鍵是提高 GPT-4 付費比例，降低 GPT-3.5 成本。
方正證券指出，在 GPT-3.5 壓縮成本的情況下，12% 的付費率或為盈虧線。
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日活月活比例為 35%，付費率突破 12% 時，年收入可能達到 49.4 億美元/年；
若 GPT-3.5 的精度下降約 5%，成本大約下降 25%，在 6000 萬 DAU，每用户平均 8 次請求次數的條件下，Open AI 整體算力成本約為 47.4 億美元。
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</blockquote>
從月付費率增長趨勢來看，方正證券指出，月付費率每月提升 0.25% 或不能持續，每月提升 0.5% 或能扭虧。
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在 OpenAI 的 100 億美元資金的情況下，敏感性假設分析：如果在 6000 萬 DAU、付費率逐月提升 0.25% 的條件下，壓縮成本後的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 總體算力成本 100 億美金或許可以虧到 2026 年 1 月。
如果在 6000 萬 DAU、付費率逐月提升 0.5% 的條件下，壓縮成本後的 GPT-3.5 模型和 GPT-4 總體可能在 2025 年 11 月轉虧為盈。
</blockquote>
此外，方正證券從單用户盈虧平衡分析：
<blockquote>
如果按 GPT-4 單用户每日吞吐量約 7-8 次，日活月活比例大約為 30%-35%，處於盈利狀態。
如果日活月活比例達到 50%-55%，則當用户使用次數大於 14 次時，可能會出現虧損。GPT-4 訪問限制推出後，“高頻用户” 的使用受限，平均請求次數可能下降。
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</blockquote>
<h2>OpenAI 盈利或刺激巨頭加大資本開支</h2>
值得一提的是，OpenAI 盈虧情況或刺激其他巨頭提高 “算力資本開支”：
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1、“搜索場景公司”：谷歌，百度谷歌：谷歌搜索場景與 OpenAI 相似，如果 OpenAI 實現盈利，谷歌可以在 Bard 中加入會員付費，或加大其算力資本投入。百度：百度的搜索場景同樣與 OpenAI 類似，OpenAI 的盈利可能會影響百度的資本投入，可能在其搜索中加入 AI 功能。
2、“社交場景”：Meta，騰訊 Meta：Meta 存在社交場景，如果 OpenAI 能實現盈利，Meta 或在社交場景中加入聊天機器人。騰訊：騰訊擁有微信等社交場景，如果 OpenAI 能夠實現盈利，騰訊或也能在微信等社交場景中接入 AI 功能，影響其資本開支。
3、“雲計算廠商”：微軟，阿里微軟：微軟主要提供 API 服務，如果獲得微軟雲計算資源大力支持的 OpenAI 能夠盈利，第三方 AI 應用的盈利預期受到影響，未來微軟或也將繼續加大資本投入。阿里：阿里作為雲計算廠商同樣提供 API 服務，若 OpenAI 實現盈利，第三方 AI 應用的盈利預期也會提高，可能增加對於 API 的需求，可能也會影響到阿里的資本開支。
4、接入 API 的第三方公司：只有 OpenAI 實現盈虧平衡了，才能進一步加大 API 的投入。算力需求首先提供給自己服務，自己應用的用户是 OpenAI 的直接用户，粘性較強，而第三方應用的用户為間接用户，粘性較弱，所以優先考慮直接用户，其次考慮第三方接入 API 的公司，因此當 OpenAI 實現盈利，才能影響進一步加大 API 的投入。
</blockquote>
本文主要摘取自方正證券《OpenAI 的盈虧分析》分析師楊曉峯（登記編號：S1220522040001）

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方正證券指出，OpenAI 盈利總邏輯是提高 GPT-4 付費比例，犧牲精度壓縮 GPT-3.5 成本。在 GPT-3.5 壓縮成本的情況下，如果日活月活比例達到 35%，月活付費率突破 12%，或能實現盈虧平衡。

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