今年在美股獨領風騷的人工智能（AI）概念股可能好日子就要到頭了。
摩根士丹利新近報告警告，AI 概念股的泡沫正在接近頂峯，其策略師指出，作為風向標的 AI 標杆英偉達今年初以來累計漲超 200%。
摩根士丹利策略師基於歷史紀錄預計，這輪股市上漲將走到末期。因為過往紀錄顯示，在高峰到來前的三年內，美股的泡沫通常有 154% 的中位值漲幅。
作為當之無愧的 AI GPU 霸主，英偉達曾被華爾街機構譽為 AI 大戰中 “唯一的軍火商”。其股價表現也體現了 AI 概念受熱捧的力度。截至上週五收盤，英偉達股價今年初以來累計漲幅超過 200%，並在 5 月末市值超過 1 萬億美元，成為全球首家市值突破這一大關的芯片股。
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摩根士丹利指出，相比高漲的英偉達，覆蓋範圍更廣的 AI 指標漲幅小得多，比如 MSCI USA IMI Robotics &amp; AI Select Net USD Index 今年漲約 47%。
由於整個 AI 行業股票並沒有統一的特徵，因此摩根士丹利認為，考慮到個股的特殊性，只有從指數水平看，才能有效、或公平地得出泡沫上升或是下降速度的結論。
事實上，華爾街見聞不止一次提到，今年美股的漲幅主要靠 AI，做多藍籌科技股是美股最擁擠的交易。在英偉達被熱捧的 5 月，去年以來華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師 Michael Hartnett 就發佈報告警告，科技股和 AI 概念股的估值過高，正處泡沫化的 “嬰兒期”，同時美聯儲的加息週期或許還未結束，以史為鑑，到拋售的時候了。
上月，圍繞 AI 狂潮是否在重演上世紀 90 年代末互聯網泡沫，一些機構的分析師又展開爭論。
對本輪反彈持積極態度的分析師認為，這與泡沫時期顯然不一樣，AI 相關公司正處於未來幾年改變社會的技術前沿。雖然科技股的估值是一個需要重點關注的問題，但 AI 正推動科技行業進入 “1995 年時刻”，未來的增長將是自上世紀 90 年代以來從未見過的。
而持懷疑態度的分析師認為，目前的市場熱潮充斥着炒作和虛假的希望，他們警告，科技股大漲只是一場泡沫。之前科技股的繁榮與蕭條週期就反映出，長遠來看，要選出少數幾家最終可能主導某一特定行業的公司，難度比想象中大得多。

英偉達

AI 標杆英偉達今年股價已漲超 200%。摩根士丹利指出，過往紀錄顯示，在高峰到來前的三年內，美股的泡沫通常有 154% 的中位值漲幅。

摩根士丹利警告：看看英偉達，美股 AI 大牛市可能接近頂峯