高息影響了美國購房者的一部分決策,但同時也限制了二手房的交易,對建築商而言卻是一種利好,因此這也吸引了 “股神” 的到來。 本週,伯克希爾哈撒韋披露的監管文件顯示,該公司增持了美國最大住宅建築商 DR Horton。今年六月,巴菲特還買入了另外兩家建築商 Lennar 和 NVR。 今年以來,這三家公司的股價分別上漲了 21%、27% 和 31%。 而另有一家未獲巴菲特買入的建築商 PulteGroup,今年股價已飆升 70%。 到目前為止,伯克希爾哈撒韋持有 DR Horton 約 600 萬股股票,價值超過 7 億美元,持有 Lennar 和 NVR 的頭寸價值約 2000 萬美元和 7000 萬美元。 四十年來最激進的加息週期使許多房地產市場的新近購買者面臨着更高的住房融資成本,但另一方面,利率的快速上漲也促使一些準備更換房屋的現有業主暫停腳步,減少了現有待售房屋的庫存,而新買家只能轉而購買新建房屋。 美國住宅建築商協會首席經濟學家 Robert Dietz 表示,新建房屋通常佔住房庫存總量的 12%,但目前至少佔整個市場的 30%。 DR Horton 首席執行官 Donald Horton 在上月的投資者更新中表示: 儘管抵押貸款利率和通脹壓力持續走高,但我們的淨銷售訂單比去年同期增長了 37%,因為價格實惠的新房和現房供應仍然有限,而且支持住房需求的人口結構仍然有利。 DR Horton 在上月公佈了超出華爾街預期的三季度業績:收入增長 11% 到 97 億美元,淨利潤 13.4 億美元,該公司還上調了全年銷售預測。 事實上,許多美國家庭通常都以 30 年固定利率階段,因此抵押貸款利率上升對現有業主的影響較小,壓力主要集中在購買新房和準備換房的人羣。 摩根大通數據顯示,大約四分之三的美國業主抵押貸款利率低於 4%。根據美國銀行家協會的數據,上週新增貸款平均為 7.16%,與 2001 年的水平相當。 分析師認為美國房價在去年下滑後已開始復甦。高盛本週將美國 2023 年房價預測從下降 2.2% 上調至上漲 1.8%,理由是住房供應緊張且需求好於預期。 KBW 分析師 Jade Rahmani 估計,DR Horton 和豪華住宅建築商 Toll Brothers 等行業龍頭的賬面價值在未來三年內每年將增長約 20%。 如果你按照今天的估值持有 Toll,那麼從賬面價值推斷,你應該會在未來 12 個月內看到 15-20% 的回報率。