飽受財務造假風波困擾的諾輝健康（6606.HK）再度發聲。 8 月 21 日，諾輝健康就最新發布的半年報業績情況舉辦了溝通會，進一步就收入確認等情況回答各方的質疑。 2023 年上半年，諾輝健康的收入為 8.23 億元，同比增長了 264.60%，同期淨利潤為 1.26 億元，首度實現了盈利。 用於結腸癌篩查的常衞清仍然是主要收入來源，今年上半年創收 4.91 億元，同比增長了 59.60%，佔比為 59.60%。 該產品也是此次做空機構 CapitalWatch 狙擊的重點。 CapitalWatch 走訪醫院以及與銷售人員的訪談得出，諾輝健康通過向經銷商壓貨以及確認超過有效期的產品為收入的方式，2022 年虛增常衞清超 3 億元收入。 “常衞清產品的有效期為 12 個月。待其體外循環操作至產品過了有效期後，下一年度即可變成公司銷售財務數據中的確認收入，營造銷量繁榮的假象。” CapitalWatch 在做空報告中指出。 但從諾輝健康最新披露的信息來看，其實際完成檢測服務的產品收入仍佔絕大部分比例。 諾輝健康在半年報中歸納了常衞清的兩類收入確認方式，其中高達 96% 均為 “完成檢測服務"，而其中 “過期產品收入” 只佔 4%。 但雙方爭議焦點仍在於完成檢測服務的收入是否確實屬於 “完成檢測” 還是徒有其名。 諾輝健康 CEO 朱葉清在業績溝通會上進一步解釋稱，“完成檢測服務” 就是檢測機構出具相關報告後才可以確認收入。 “正常來講，不管從任何渠道購買常衞清，賣到消費者的手裏以後，消費者必須取樣，且寄到我們的實驗室，我們實驗室對這一份樣本進行正常的檢測，並出具檢測報告以後，我們才能跟相關的銷售渠道確認收入。” 諾輝健康 CEO 朱葉清在業績溝通會上表示。 但這或許並無法打消市場的疑慮。 2022 年常衞清的出貨量、收入確認量分別為 80.56 萬份、36.14 萬份，前者是後者的 2.23 倍。 若按照這一收入確認量計算，平均每份常衞清的銷售價格為 1363.89 元。 但 CapitalWatch 走訪得出的價格為 500 元/份，據此計算則要達到 2022 年財報關於常衞清所記載的 3.56 億元收入（內地），銷量要達到 71.20 萬份，與出貨量近乎一致。 換言之，若常衞清的平均銷售價格只有 500 元/份，則可能出現部分出貨量被確認收入，但並未被計入收入確認量的情況。 這曾引發市場對於常衞清收入確認真實性的擔憂，即是否存在產品出廠後並未實際完成銷售，但卻被確認為收入的情況。 但這兩項數據的差異在今年有了較大的轉變。今年上半年常衞清的出貨量、收入確認量分別為 53.85 萬份、42.87 萬份。 朱葉清解釋差異主因在於，此前並不瞭解產品在醫院等機構的終端需求數量，因此只要相關機構有采購需求，就會直接採取大批量發貨的方式，這導致發貨量與最終的檢驗數量存在一定的偏差。 與此同時，朱葉清表示此後將基於對終端需求的理解，謹慎發貨。 “隨着我們對於渠道的瞭解，我們發貨會越來越謹慎，所以我們將來的發貨量跟收入確認量之間的這個差距會越來越小，我們儘可能的做到按需發貨。” 朱葉清在業績溝通會上解釋稱。 這些解釋能否打消市場的疑慮，仍需要時間校驗。
